Во что инвестируют богатые

Количество богатых людей в 2020 г. выросло во всем мире, и Россия не стала исключением. Что может предложить состоятельным клиентам сегмент доверительного управления?

Несмотря на мировой кризис, вызванный пандемией COVID-19, число долларовых миллиардеров за год выросло на 31,5% до 2755 человек, а их совокупное состояние увеличилось на 61,7% до $13,1 трлн, подсчитал Forbes в апреле 2021 г. Эта цифра сопоставима с ВВП Китая, который в 2020 г. составил $14,7 трлн, по данным Всемирного банка. В 2019 г. состояние 2153 долларовых миллиардеров превышало общий достаток 4,6 млрд людей, которые составляли 60% населения планеты, по данным международной организации Oxfam, изучающей проблему бедности во всем мире.

Благосостоянию ультрахайнетов (сверхсостоятельных людей, размер активов которых превышает $30 млн) в 2020 г. способствовали инвестиции в акции и недвижимость, отмечают аналитики Knight Frank в исследовании «Отчет о богатстве». «Диверсификация портфеля и долгосрочные инвестиционные стратегии, разработанные с учетом последних тенденций, например развития технологий, позволили компенсировать потери в одних областях за счет повышения прибыли в других, – говорится в исследовании. – Независимо от того, были ли средства вложены в разные классы активов или в активы, находящиеся в разных юрисдикциях, такой подход при грамотном планировании помог многим пережить кризисный период».

Богатые инвестируют все больше

Согласно расчетам Frank RG, в России число граждан с финансовыми активами от $1 млн (именно их компания относит к состоятельным) за последние пять лет выросло почти в 2 раза до 44 000 человек в 2020 г. Во время пандемии более половины VIP-клиентов частного банковского обслуживания (private banking) повысили свою инвестиционную активность: около 59% клиентов пополнили инвестиционные портфели, 53% увеличили количество инвестиционных операций, 19,8% стали больше инвестировать в рискованные инструменты, говорится в исследовании Frank RG (базируется на анкетировании более 500 клиентов private banking, проведенном в ноябре 2020 г. – мае 2021 г.).

Именно состоятельные граждане стали драйвером роста российского сегмента доверительного управления средствами физлиц в 2020 г., говорится в исследовании «Эксперт РА». При доверительном управлении собственник имущества или активов передает организации или частному лицу право распоряжаться ими, чтобы они приносили прибыль.

Так, прирост активов в премиальном сегменте доверительного управления в 2020 г. составил 168 млрд руб. по сравнению с 2019 г., тогда как прирост активов на индивидуальных инвестиционных счетах (ИИС) граждан – только 42 млрд руб., свидетельствуют данные «Эксперт РА». При этом количество ИИС в конце 2020 г. составило около 400 000 счетов, в то время как клиентская база в премиальном сегменте была в 40 раз меньше – 10 000 клиентов. Помимо этого массовый инвестор активно вкладывал в паевые инвестиционные фонды (ПИФ): по данным Банка России, общее число клиентов ПИФов в 2020 г. увеличилось почти в 3 раза по сравнению с 2019 г. и превысило 2,62 млн.

Поскольку количество граждан, имеющих сверхдоходы, ограниченно, рост премиального сегмента бизнеса управляющих компаний в большей степени происходит за счет роста среднего чека состоятельных клиентов, объясняет младший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Анатолий Перфильев. Так, средний размер портфеля в премиальном сегменте среди топ-10 по количеству клиентов управляющих компаний увеличился в 2020 г. на 36,6% по сравнению с 2019 г. – до 68,3 млн руб., по данным «Эксперт РА».

Вовлеченность в принятие решений

Цифровизация финансовых услуг, которая позволяет клиентам получить доступ к своим активам в пару кликов, наряду с ростом финансовой грамотности способствуют тому, что клиенты все чаще хотят самостоятельно вникать в процесс формирования инвестиционного портфеля, говорит Наталия Кремлева, исполнительный директор отдела по работе с крупным частным капиталом УК «Сбер управление активами». «Происходит размывание границ того, как именно клиент может влиять на покупку и продажу активов, переданных в доверительное управление. Несмотря на то что мандат на управление активами передается доверительному управляющему, клиенты хотят все больше обсуждать с ним идеи, активно интересуются движением в рамках своего портфеля. И этот тренд усилился и стал еще более заметен на фоне повышения уровня информированности граждан об инструментах фондового рынка, с ростом цифровизации и распространенности платформ, дающих доступ к бирже», – объясняет она.

Свою роль играет и доступность аналитики – клиенты активно интересуются макроэкономикой, вникают в особенности тех или иных компаний и выпусков ценных бумаг и хотят участвовать в процессе выбора активов в портфель, продолжает Кремлева.

В 2021 г. уровень сервиса и возможность воспользоваться небанковскими консультациями стали для клиентов сегмента private banking менее значимыми, чем в предыдущие годы, говорится в исследовании Frank RG. Это произошло благодаря цифровизации, активному развитию digital-каналов, мобильных банковских приложений с автоматизированными процессами, а также тому, что клиенты могут самостоятельно производить ряд операций, включая инвестирование и торговлю на бирже, объясняют аналитики компании. «Также на результат могла повлиять пандемия – из-за ограничений клиенты не могли получать полноценный сервис, поэтому важность этого параметра при выборе private-банка для них снизилась, но эффект временный», – пишут эксперты Frank RG.

Индивидуальные предложения

Доверительное управление в сегменте private banking привлекает состоятельных граждан индивидуальным подходом к каждому клиенту, говорит президент Национальной ассоциации участников фондового рынка Алексей Тимофеев. «Им могут быть предложены уникальные портфели и активы, которые трудно сделать доступными для розничных клиентов», – отмечает Тимофеев.

Часто клиенты обращаются в УК «Сбер управление активами» с нетипичными задачами, которые требуют детальной проработки, признает Кремлева. Например, просят собрать портфель исключительно из отраслевых эмитентов, говорит она. Недавно клиент, будучи сам специалистом в области судостроения и судоходства, попросил сформировать портфель из бумаг конкретных компаний в этой сфере. Он обратился в УК, поскольку ему самому некогда следить за этими активами, объясняет Кремлева. Другой случай – на фоне продолжающейся пандемии и появления новых штаммов коронавируса один из клиентов попросил собрать ему портфель исключительно из бумаг фармацевтических компаний, производителей ПЦР-тестов и вакцин, добавляет она.

Один из популярных запросов состоятельных клиентов – открытие счета доверительного управления несовершеннолетнему, продолжает Кремлева. Для этого нужно получить разрешение органов опеки. И это зачастую нелегкая задача. «Родители, желающие сформировать портфель активов «на вырост» для своих несовершеннолетних детей и передать их в управление профессиональному управляющему, порой должны пройти целый квест в органах опеки со сбором документов и доказательств чистоты своих намерений», – объясняет она.

Осторожность к модным активам

Во время пандемии более 40% ультрахайнетов инвестировали в проекты по защите окружающей среды, социальной ответственности и корпоративному управлению (ESG) чаще, чем год назад, свидетельствуют результаты исследования Knight Frank «Отчет о богатстве» (оно базируется на опросе 600 частных банкиров, финансовых консультантов и семейных офисов, управляющих средствами клиентов-ультрахайнетов на общую сумму более $3,3 трлн по всему миру; опрос был проведен в 2020 г.). А 22% респондентов видят в подобных проектах большие возможности – это наиболее характерно для инвесторов из Великобритании, Австралии, Новой Зеландии и Северной Америки.

«Возможностей в этой сфере очень много, но и рисков не меньше. Более 61% респондентов считают, что у их клиентов недостаточно информации для оценки ESG-инвестиций. Это пытаются исправить целевая группа по раскрытию финансовой информации, связанной с климатом, а также другие организации, однако здесь есть над чем работать», – пишут аналитики Knight Frank.

Российские состоятельные клиенты относятся к теме инвестирования в ESG-активы с осторожностью. «Пока у нас ни разу не было истории, чтобы клиент попросил собрать портфель только из зеленых бумаг», – говорит Кремлева. Сам по себе характер ESG-проектов не означает более высокую доходность, напоминает Тимофеев.

При этом среди эмитентов зеленых бумаг на российском рынке есть привлекательные компании. Например, в начале ноября 2021 г. Сбербанк вышел на рынок зеленых облигаций с дебютным выпуском размером от 10 млрд руб. со сроком погашения два года. Ориентир по ставке купонов – около 8,8% годовых, что соответствует доходности к погашению около 9% годовых, объявляла компания. Кроме того, в проспект эмиссии было добавлено условие о том, что если эмитент направит средства не на финансирование зеленых проектов по строительству восьми солнечных электростанций, а на какие-то другие, то любой из инвесторов имеет право потребовать досрочного выкупа облигаций.

«Подобные проекты от привлекательных компаний с четкими и прозрачными условиями, конечно, пользуются спросом, но выпуски таких солидных эмитентов, как правило, интересны вне зависимости от их «экологичности», – заключает Кремлева.