Инвестплатформа Lender Invest планирует выйти на IPO в 2026 году

Инвестиционная платформа Lender Invest (ООО «Лэндэр-инвест») привлекла 150 млн руб. в ходе pre-IPO на платформе «ВТБ регистратор», сообщил «Ведомостям» генеральный директор Lender Invest Дмитрий Исаков. Компания разместила 15% капитала, соответственно, оценка post-money (с учетом привлеченных средств) составила 1 млрд руб. Сделка прошла в формате cash-in. В капитал вошли только крупные частные инвесторы, уточнил Исаков, лид-инвестор вложил 50 млн руб., еще два крупнейших участника – по 20 млн руб.

Сделка стала первым инвестиционным раундом для платформы и стартовым шагом по выходу компании на биржу, сказал Исаков. По его словам, Lender Invest планирует провести IPO на Мосбирже в 2026 г. До этого она намерена отчитаться по МСФО за 2024 г. (пока у компании только РСБУ), а в 2025 г. получить кредитный рейтинг и выпустить облигации. Исаков сказал, что к моменту IPO компания планирует получить оценку примерно в 10 млрд руб.

Средства менеджмент планирует потратить на привлечение клиентов и маркетинг (около 70%), разработку новых продуктов (20%) и развитие собственной IT-системы (10%). До выхода на IPO компания собирается увеличить количество пользователей с текущих 10 000 до 120 000, запустить новые продукты и занять 30% доли рынка цифровых инвестиционных платформ в России (сейчас она составляет около 4%).

Инвестплатформа на данный момент занимается краудлендингом. До конца года менеджмент планирует запустить внебиржевые размещения акций для быстро растущих российских эмитентов и структурировать сделки с недвижимостью, сказал Исаков. Краудлендинг – это инструмент кредитования физическими и юридическими лицами бизнес-проектов, т. е. это механизм коллективного инвестирования по договорам займа. Рынок краудлендинга в России по итогам 2023 г. вырос в 2 раза и составил 24,1 млрд руб., следует из данных Ассоциации операторов инвестиционных платформ (АОИП). В реестре ЦБ на 16 сентября было зарегистрировано 96 инвестплатформ.

Lender Invest зарегистрирована в реестре операторов инвестиционных платформ ЦБ и работает с 2019 г. По данным АОИП, участники рынка в июле 2024 г. проинвестировали сделки на сумму 2,36 млрд руб. Lender Invest в этом месяце выдала займов на 89,3 млн руб. и заняла долю рынка примерно в 3,8%. Выручка за 2023 г. Lender Invest по РСБУ составила 318 млн руб., чистая прибыль – 93 млн руб. По данным «СПАРК-Интерфакса», ООО «Лэндэр-инвест» на 100% принадлежит АО «ФК «Лэндэр-инвест». До сделки 90% материнской компании было сосредоточено в руках у Исакова, еще 10% – у Игоря Поташова, коммерческого директора компании. По словам гендиректора, после сделки Исакову принадлежит 76,5%, Поташову – 8,5%, у миноритариев 15%.

Lender Invest уже третий игрок в нише, который говорит о планах на IPO. Лидер краудлендингового рынка – платформа JetLend (36,8% рынка в июле) летом объявила о том, что хочет разместить акции на бирже в конце этого года с оценкой в диапазоне 8–12 млрд руб. Вслед за лидером рынка о планах стать публичной компанией объявила инвестплатформа «Инвойскафе» (2,5% рынка в июле), которая собирается в 2024 г. выпустить облигации на сумму 100 млн руб., а в 2025 г. разместить акции на бирже с оценкой 3–5 млрд руб.

Макроэкономическая конъюнктура благоволит развитию различных каналов привлечения капитала, говорит руководитель отдела по работе с инвесторами инвестиционной компании «Юнисервис капитал» Артем Иванов, компании все чаще сталкиваются с ограничениями от банков и высокими процентными ставками, поэтому рассматривают альтернативные источники. Физлица, оценивая инфляционные процессы в России и уровень депозитных ставок, также ищут более высокую доходность, которую могут обеспечить инвестплатформы, рассуждает эксперт.

Инвестплатформы хотят занять большую долю рынка, который пока не освоен и обещает большой рост в ближайшие 3–5 лет, поэтому активно идут за инвестициями, говорит главный инвестиционный консультант ИК «Велес капитал» Дмитрий Сергеев.

Новые рынки часто изначально фрагментированы, но рано или поздно происходит консолидация путем поглощений, добавляет аналитик ФГ «Финам» Леонид Делицын. Краудлендинговые платформы, проводящие pre-IPO, намерены резко увеличить долю рынка, что может подразумевать стратегию слияний и поглощений, отмечает он, поэтому им хотелось бы знать свою стоимость.

Один из главных вопросов при оценке стоимости инвестплатформы относится к ее модели риск-менеджмента и оценки заемщика для минимизации дефолтов, а также работы с дефолтами, говорит Иванов. Исаков уточнил, что за все время работы платформы NPL 90+ (non performing loans, просрочка больше 90 дней) находится на уровне 4,8%, NPL 30–90 – 2,5%. Также, по словам Иванова, будущим акционерам важно обращать внимание на модель и стоимость привлечения заемщиков и инвесторов (компания их не раскрывает. – «Ведомости»). И третье – это развитость и стабильность IT-инфраструктуры, поскольку один из ключевых вопросов в работе платформы заключается в степени автоматизации всех процессов.

Оценка, полученная компанией, и привлеченная сумма подтверждают гипотезу о том, что ниша крайне интересная, говорит директор управления продаж и клиентского обслуживания ИК Fontvielle Руслан Спинка. По его словам, у Lender Invest есть шансы в ближайшие полтора-два года войти в список лидеров и занять свою долю рынка, успешно разместиться на IPO. Иванов считает объем сделки небольшим, но в целом соответствующим текущему уровню компании. По его словам, возможность в дальнейшем выйти на IPO будет зависеть от эффективности использования привлеченных инвестиций и значительного масштабирования бизнеса как в операционном смысле, так и в организационном – внедрения корпоративного управления на достойном уровне, подготовки отчетности по международным стандартам и формирования отношений с широким кругом розничных инвесторов.

Инвестплатформа – это многофункциональная площадка, на которой можно предоставлять большой спектр услуг, начиная с выдачи кратко- и среднесрочных займов предпринимателям под процент без залогов, что крайне востребовано у ИП, и заканчивая проведением pre-IPO, обращает внимание Спинка. Площадка не может это делать самостоятельно без брокера и депозитария, рассуждает он, но она выполняет важную роль сбора денег и удобной состыковки профучастников.

Популярность кейсов публичности инвестплатформ может зависеть от ожидания востребованности услуг этих платформ в будущем, говорит руководитель IR-проектов департамента корпоративных финансов «Цифра брокера» Анастасия Пузанова. В целом эта отрасль служит примером венчурных проектов, которые имеют место быть на рынке, добавила она. По словам эксперта, основным риском для компании является законодательное регулирование отрасли и участников, точнее, его значительное ужесточение. Спинка не уверен, что в законодательстве появятся новые стоп-факторы, ограничивающие рост и развитие. Экономике полезно развитие малого и среднего бизнеса, а посредством таких платформ представители этого сегмента привлекают финансирование, объяснил он.

Среди рисков Сергеев отмечает рыночные, процентные и кредитные. По его словам, компания может работать с высокорискованными клиентами, которые в условиях жесткой денежно-кредитной политики могут «не сдюжить». Снижение кредитного спроса и повышение ставок должно способствовать росту спроса на краудлендинговые инструменты, добавляет начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-траст» Олег Абелев, но если ставка будет снижаться, то привлекательность таких инструментов тоже будет падать.

Среди рисков Спинка выделяет крупных конкурентов, которые могут наращивать свою долю на рынке и не давать вырасти до желаемых результатов. Еще одним фактором эксперт называет внутренние вопросы компании и команды. На текущей стадии развития у Lender Invest есть профессиональная команда, но при кратном росте нагрузка увеличивается и не всегда команда может адаптироваться к ней и продолжать работать с прежней эффективностью, объяснил эксперт.

Нужно очень избирательно относиться к инвестплатформам, которые собираются сейчас выходить на IPO, предупреждает Абелев. Если платформа привлекает деньги на краткосрочный период и известна большим количеством проектов, то ей не особо нужно IPO, рассуждает эксперт. Если же в портфеле доминируют долгосрочные проекты, тогда привлекательность сделки возрастает. Но с учетом неопределенности и волатильности сложно понять, какая ситуация для выхода на биржу сложится к 2026 г., резюмировал Абелев.

Главный драйвер развития компании заключается в спросе инвесторов на широкую диверсификацию портфеля – даже с помощью рисковых инструментов, говорит Пузанова. Основной позитивный фактор в том, что рынок краудфандинга абсолютно новый с небольшим количеством основных игроков и пока достаточно либеральным законодательством, добавляет Сергеев. Он уверен, что многие компании могут стать лидерами в этой нише, построив себя с нуля, и оказаться ведущими игроками. Поэтому какая лошадка придет к финишу первой – пока совершенно не ясно, иронизирует эксперт.