Кредиты Венесуэле вышли Китаю боком

С 2008 г. китайский государственный банк China Development Bank (CDB) предоставил Венесуэле по различным договорам примерно $37 млрд, став одним из ее крупнейших кредиторов и обеспечив финансовую поддержку режиму Уго Чавеса и его преемника Николаса Мадуро. В свою очередь Венесуэла должна была ежегодно поставлять в Китай миллионы баррелей нефти. План был прост: чтобы обеспечить ресурсами растущую китайскую экономику, банк за последние 10 лет выдал аналогичные кредиты на десятки миллиардов долларов энергетическим компаниям и правительствам нефтедобывающих стран. Однако серьезное ухудшение экономической ситуации в Венесуэле вследствие падения цен на нефть и неэффективного управления в течение многих лет заставило CDB идти на большие уступки.

В последние месяцы банку пришлось продлить Венесуэле сроки погашения задолженностей и смягчить условия кредитования. В частности, CDB позволил ей отправлять меньше нефти, а также делать выплаты в боливарах, а не в долларах в Фонд взаимного развития, предназначенный для финансирования проектов в стране.

Другие инвесторы покидают Венесуэлу на фоне галопирующей инфляции и растущей социальной напряженности, что делает страну еще более зависимой от CDB. «Многих шокирует, когда Китай выдает Венесуэле крупные кредиты, учитывая, что ситуация там становится все хуже. Но, похоже, это целенаправленная политика», – говорит Маргарет Майерс, директор программ Китая и Латинской Америки в исследовательском центре Inter-American Dialogue.

В январе Каракас заявил, что Китай пообещал инвестировать еще $20 млрд в строительство жилья и инфраструктурные проекты, в основном через CDB. Ни банк, ни китайское правительство это не подтвердили. В CDB не ответили на запросы о комментарии.

Агентство Moody's Investors Service в январе снизило кредитный рейтинг Венесуэлы до Caa3 и предупредило о значительно возросшем риске дефолта. Инфляция в 2014 г. достигла 68,5%, после чего Центробанк прекратил публиковать данные о ней. По словам экономистов, ее темпы уже превысили 100%. Венесуэльцы стремятся поменять боливары на доллары, за последние два года курс национальной валюты на черном рынке упал на 93%.

Облигации Венесуэлы CDB не покупает. Но с июля 2014 г. по январь 2015 г. стоимость 10-летних долларовых гособлигаций упала на 60% до 31% от номинала; в среду они торговались по 35% от номинала и с доходностью 26,4%. В министерствах финансов, иностранных дел и информации Венесуэлы от комментариев отказались.

Тем не менее CDB, который является пятым по величине банком Китая и входит в число 15 крупнейших банков мира с активами на конец 2014 г., по данным S&P Capital IQ, в 10,3 трлн юаней ($1,7 трлн), продолжает вести дела с Венесуэлой. В июле прошлого года банк открыл в Каракасе офис, а его председатель Ху Хуайбань назвал это «новым началом». Его портфель валютных кредитов, согласно отчетности за 2014 г., достиг $267 млрд.

CDB не раскрывает, какие сектора за границей он кредитует. Но, по данным Brookings Institution, только в 2009–2010 гг. он одолжил $65 млрд энергетическим компаниям и правительствам таких нефтедобывающих стран, как Венесуэла, Россия, Туркменистан, Эквадор и Бразилия. «С середины 2000-х гг. по начало этого десятилетия большинство зарубежных кредитов CDB были связаны с сырьевым сектором», – утверждает старший аналитик Eurasia Group Эрика Даунс.

CDB начал сотрудничать с Венесуэлой в 2008 г., создав с ее правительством инфраструктурный Фонд взаимного развития размером $6 млрд. Одними из бенефициаров стали китайские Citic Group, строившая многоквартирные дома в Баринасе и Каракасе, и China Railway Engineering, участвовавшая в проекте высокоскоростной железной дороги. Изначально CDB предоставил фонду кредит на $4 млрд, а оставшуюся часть – венесуэльский государственный фонд Fonden. В последующие годы банк выдавал новые кредиты и продлял старые, когда подходил срок их погашения. Всего он предоставил фонду $14 млрд.

В 2010 г. CDB одолжил Венесуэле еще $20 млрд. Условия займа не разглашались, но тогдашний президент Уго Чавес заявил, что средства пойдут на строительство электростанций и дорог и будут возвращены поставками нефти. Китайские государственные СМИ говорили, что деньги представляют собой «льготные кредиты» венесуэльскому энергетическому сектору.

По условиям займов венесуэльская нефтяная госкомпания PDVSA должна была отправлять нефть в Китай, последние соглашения определяли объем поставок минимум в 330 000 баррелей в день (4–5% нефтяного импорта Китая). В 2013 г. компания отправляла через Тихий океан 550 000 баррелей в день, а дополнительные поставки позволили ей заработать $9,6 млрд. Но из-за обвала цен на нефть CDB октябре 2014 г. разрешил Венесуэле отправлять меньше нефти, чтобы она могла выручить деньги от ее продажи на других рынках. В 2014 г. импорт венесуэльской нефти в Китай сократился на 11%. С начала 2015 г. его объем более-менее равен прошлогоднему, свидетельствуют данные китайской таможни; в апреле Китай импортировал 296 000 баррелей.

Поскольку CDB – государственный банк, ему вряд ли грозят серьезные проблемы в случае невыполнения Венесуэлой долговых обязательств. В апреле китайское правительство заявило, что CDB и другие государственные банки будут продолжать выделять финансирование на приоритетные цели государства. В 2014 г. CDB получил от Центробанка заем в размере 1 трлн юаней (около $162 млрд) для финансирования строительства доступного государственного жилья в Китае. Но проблемы с Венесуэлой наступили как раз в тот момент, когда меняется его роль за границей. «Новый приоритет внешних инвестиций Пекина – помогать строительным компаниям и производителям средств производства, страдающим от возникновения избыточных мощностей, вызванного замедлением китайской экономики», – говорит Даунс.

Но какой бы ни была в будущем роль CDB, он продолжит выдавать займы под поставки природных ресурсов, особенно из Венесуэлы. «Я не могу не задаваться вопросом: неужели они как кредиторы не испытывают никакого сожаления по этому поводу?» – удивляется Даунс.

Перевел Алексей Невельский