МТС сократила инвестиции на Украине на 40%, хотя год назад не собиралась делать этого
Главные инвестиции в 3G-сети пришлись на 2015 год
Капитальные затраты группы МТС на Украине снизились на 61% год к году, с 19,9 млрд до 7,66 млрд руб. в 2016 г., следует из материалов оператора. Если вычесть 7 млрд руб., потраченных в 2015 г. оператором на покупку лицензий на 3G, то получается, что инвестиции в строительство сетей снизились на 5,24 млрд руб. Инвестиции в России сократились на схожую сумму 5,8 млрд руб. – с 79,6 млрд до 73,8 млрд руб. Однако в процентном отношении сокращение инвестиций на Украине оказалось гораздо значительнее – 41% против 7% в России. Всего же МТС сократила капитальные затраты в 2016 г. на 12,5 млрд до 83,6 млрд руб.
В марте прошлого года президент МТС Андрей Дубовсков на телеконференции с аналитиками обещал, что в 2016 г. затраты группы на рынках Украины и Узбекистана (см. врез) останутся повышенными, поскольку компания строит там сети, а снижение капзатрат группы произойдет за счет сокращения инвестиций в России.
Не оправдал надежд
В августе 2016 г. МТС продала свой узбекский бизнес за $1 правительству Узбекистана, говорится в материалах компании. До этого в 2016 г. узбекская «дочка» МТС Universal Mobile Systems успела потратить на инвестиции 1,25 млрд против 2,19 млрд руб. за полный 2015 год, следует из отчетности МТС.
Высокий уровень капитальных затрат на Украине в 2015 г. обусловлен затратами на конверсию частот после получения лицензии, инвестициями в подготовку к запускам сетей третьего поколения, вспоминает представитель МТС Дмитрий Солодовников. Таким образом, инвестиции за 2015 г. были подготовительной базой, чтобы запускать сети в конце этого года и в течение 2016 г. При этом темпы строительства и расширения покрытия в этих годах в целом были сопоставимы, уверяет Солодовников. Также на рост затрат в рублевом эквиваленте повлияло ослабление курса гривны к рублю, указывает он.
На Украину пришлось самое существенное сокращение капитальных затрат среди регионов группы, замечает аналитик Райффайзенбанка Сергей Либин. В пересчете на гривны сокращение было меньше, чем в рублях, но тоже существенное – на 33%. Он связывает это с тем, что наиболее активная фаза строительства украинских сетей связи 3G пришлась уже на 2015 г., когда были куплены лицензии. Сети 3G у МТС не было, строительство происходило с нуля, а значит, наибольшие инвестиции требовались именно тогда, рассуждает Либин. Кроме того, соотношение капзатрат к выручке на Украине по-прежнему остается наиболее высоким среди всех регионов МТС. Украинский показатель составляет 25,6%, в целом по группе 19,2%, подсчитал Либин.
Еще одним объяснением сокращения инвестиций в украинскую «дочку» можно назвать невозможность репатриации ее прибылей из-за ограничений на движение капитала на Украине, считают Либин и аналитик «Финама» Тимур Нигматуллин.
С 2015 г. нацбанк Украины ограничил возможность украинским компаниям выплачивать дивиденды в валюте иностранным инвесторам. В сочетании с сохраняющейся политической и экономической нестабильностью в стране в дальнейшем это может оказать негативное влияние на бизнес группы, включая финансовое положение и результаты операций, предупреждает инвесторов МТС в отчете за 2016 г.
В подобной ситуации сокращение инвестиций вполне логично, согласен аналитик «Уралсиба» Константин Белов. С другой стороны, если МТС ожидает улучшения ситуации в стране, компания будет стараться поддерживать свой бизнес, замечает он.
В подобных случаях обычно нет смысла дополнительно финансировать капзатраты «дочки», так как она фактически не сможет выплатить полученные прибыли в виде дивидендов и они останутся на ее счетах на неопределенный период, объясняет Нигматуллин. Учитывая интерес МТС к украинскому рынку, он предполагает, что оператор займет выжидательную позицию, надеясь на улучшение экономической и геополитической ситуации.
Представитель МТС отказался комментировать дивидендные выплаты украинской «дочки».
МТС работает на Украине с 2003 г. После обострения отношений с Украиной в 2014 г. украинская «дочка» МТС постаралась дистанцироваться от российской материнской компании. В 2015 г. МТС и британский оператор Vodafone заключили соглашение, согласно которому МТС получила право на использование бренда Vodafone на территории Украины. Собеседники «Ведомостей», близкие к акционерам МТС, рассказывали, что компания опасалась давления украинских властей на бизнес и надеялась, что ребрендинг сделает связь компании «МТС Украина» с российской МТС менее очевидной. Кроме того, чтобы дистанцировать украинский бизнес от российского, МТС в 2015 г. изменила схему владения украинской «дочкой»: если раньше та принадлежала ей напрямую, то теперь – через нидерландскую Preludium B.V. и люксембургскую Allegretto Holding.