Снижение ставки ЦБ не угрожает буму российских IPO
Долг и капитал не конкурируют, а только дополняют друг друга, говорят эксперты
Буму отечественных IPO не угрожает потенциальное падение ставок на долговом рынке в результате снижения ключевой ставки, пишут в обзоре директора по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Гульназ Галиева (управляющий директор) и Роман Андреев. Банк России с середины декабря прошлого года сохраняет ключевую ставку на уровне 16% годовых: скорее всего, ее снижение начнется лишь во второй половине этого года, заявила председатель ЦБ Эльвира Набиуллина 22 марта.
Существует гипотеза, что текущий бум IPO в России может быть вынужденной альтернативой дорогому фондированию на долговом рынке, пишут Галиева и Андреев в обзоре: далеко не каждый бизнес может позволить себе занимать в банках и на рынке облигаций по текущим ставкам, которые для представителей малого и среднего бизнеса приближаются к 20%. Косвенным подтверждением этой теории может служить низкий средний показатель доли акций в свободном обращении (free-float) вышедших на биржу с 2023 г. компаний – 11%, допускают в «Эксперт РА». В 2023–2024 гг. на Мосбирже было 11 сделок IPO почти на 50 млрд руб. Бумаги разместили Совкомбанк, IT-компании «Астра» и «Диасофт», бренд мужской одежды Henderson, сеть ломбардов «Мосгорломбард» и др. В 2022 г. на Мосбирже было всего одно первичное размещение – кикшеринга Whoosh на 2,3 млрд руб.