Власти передумали выкупать акции Сбербанка у миноритариев
Минфин и ЦБ решили, что инвесторы обойдутся акционерным соглашением между ними
ЦБ при продаже Сбербанка правительству не будет выставлять оферту на выкуп акций банка у миноритариев. Соответствующий пункт исчез из законопроекта, который во вторник, 10 марта, рекомендовал Госдуме принять во втором чтении комитет по бюджету и налогам (в первом чтении он был принят 4 марта).
В феврале было объявлено о выкупе правительством у ЦБ контрольного пакета Сбербанка (50% плюс 1 акция, 52,6% голосов) за счет фонда национального благосостояния (ФНБ), в котором накапливается часть нефтегазовых доходов бюджета. Сумма сделки, исходя из средневзвешенной за полгода цены, оценивалась более чем в 2,5 трлн руб. Сделка позволит ЦБ выбраться из убытков (по 435 млрд руб. в 2017–2018 гг.), связанных с санацией банков и структурным профицитом ликвидности, а правительству – превратить часть средств ФНБ в ненефтегазовые доходы, чтобы их можно было потратить на социальные меры, обещанные президентом Владимиром Путиным. Так удалось обойти ограничения, предусмотренные бюджетным правилом (см. также статью на стр. 04). Заодно устраняется конфликт интересов: сейчас ЦБ одновременно регулятор банковской системы и владелец крупнейшего банка страны.
Сделка уникальная, поэтому оферту миноритариям сделает не покупатель, а продавец – Центробанк, отмечалось в совместном заявлении Минфина и ЦБ 11 февраля. Выкупленные акции ЦБ собирался потом продать на рынке. Впрочем, он не ждал особого интереса к оферте.
Все изменило падение рынков. Еще до вторничного обвала акции Сбербанка стали стоить меньше средневзвешенной цены за предыдущие 6 месяцев. В такой ситуации становилось выгодно воспользоваться офертой – все акции Сбербанка, не принадлежащие ЦБ, находятся в свободном обращении. И в рекомендованных ко второму чтению поправках (копия документа есть у «Ведомостей») пункта об оферте уже нет.
«Мы проводили вчера и позавчера интенсивные консультации относительно, прежде всего, выставления оферты по данной сделке, исходя из сложной ситуации на рынке, – заявил в Думе первый зампред ЦБ Сергей Швецов. – Нашли формулу, которая должна устроить миноритарных акционеров без выставления такой оферты». Он и замминистра финансов Владимир Колычев заявили депутатам, что достигли согласия.
Формула оказалась проста: вместо оферты Минфин и ЦБ в течение месяца после передачи акций Сбербанка правительству заключат акционерное соглашение на три года об управлении банком, говорится в поправках к законопроекту.
«Мы должны обеспечить уверенность всех акционеров в преемственности управления», – сказал председатель бюджетного комитета Госдумы Андрей Макаров. Соглашение предполагает, что до продажи ЦБ акций Сбербанка в его наблюдательный совет могут войти госслужащие, люди, представляющие интересы правительства, и сотрудники ЦБ – в общей сложности не более пяти человек, один госслужащий и один сотрудник ЦБ – обязательно. Их соотношение в набсовете определяется согласно распределению акций банка между сторонами на 1 января соответствующего года. После передачи акций Сбербанка правительство будет выдвигать и голосовать за кандидатов в совет – но не более четырех человек, включая одного сотрудника ЦБ, стороны соглашения смогут выдвинуть не более одного сотрудника Сбербанка. Госслужащие и представители правительства в совете Сбербанка самостоятельны в принятии решений за исключением случаев, когда правительство будет давать «указания голосовать определенным образом по вопросам, перечень которых определен в акционером соглашении», сказано в поправках. Изменилась и цена выкупа: вместо средней за 6 месяцев – средняя не более чем за месяц.
Закон об акционерных обществах правительство и Центробанк не нарушили, считает партнер «Ионцев, Ляховский и партнеры» Игорь Дубов: оферту должен выставить покупатель, т. е. правительство, но законопроект устанавливает исключения из этого правила. Инвесторами это решение будет воспринято негативно, как и любое исключение из правил, замечает предправления «Финама» Владислав Кочетков.
После новости об отмене оферты и о заключении акционерного соглашения котировки Сбербанка начали расти и за час подорожали на 4,4% – с 203,11 руб. до 212,06 руб. за бумагу. Но когда стало известно об изменении цены выкупа, акции начали дешеветь и к закрытию стоили 201,2 руб., потеряв с прошлого закрытия 8,54%. Индекс Мосбиржи за это время прибавил около 1%. Бумаги Сбербанка никак не отреагировали на новость о замене оферты акционерным соглашением, считает аналитик «ВТБ капитала» Михаил Шлемов: рынок очень волатилен и котировки реагируют на это.
Заявления о том, что оферта будет выставлена, а потом об отказе от нее вряд ли можно назвать манипулированием рынком, считает партнер TA Legal Consulting Иван Тертычный: это сообщения о решениях госорганов. Манипулированием были бы заведомо ложные новости или же нужно доказать факт инсайдерской торговли, поясняет он. Никто из сторон сделки не знал о том, что сделка ОПЕК+ развалится, что приведет к обвалу на рынке, замечает Кочетков.