Минфин разместил ОФЗ на 38 млрд рублей на первом аукционе без лимитов

В среду,13 февраля, Минфин разместил ОФЗ на 38,1 млрд руб. Средневзвешенная доходность составила 8,11%. На Московской бирже к открытию торгов среды бумаги этого выпуска торговались с доходностью 8,07% годовых. Спрос инвесторов на бумаги достигал 54,3 млрд руб.

Это был первый аукцион, который ведомство проводило без заранее определенных лимитов. О решении отказаться от лимитов и не ограничивать заранее предложение на аукционах ОФЗ Минфин сообщил накануне, 12 февраля. Ранее Минфин за день до аукционов объявлял, какие выпуски и на какую сумму он предложит. Но во вторник на этой неделе министерство сообщило только серии выпусков, которые он собирается разместить, – это были пятилетний и десятилетний выпуски. Общая сумма доступных для размещения пятилетних бумаг, по данным Минфина, составляет 96,8 млрд руб., 10-летних – 205,8 млрд руб.

Число фактически удовлетворенных заявок на каждом аукционе будет зависеть от спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к уровням доходности на рынке, указывал Минфин. «В условиях высокой волатильности спроса мы хотим иметь большую гибкость при удовлетворении заявок и размещать больше при наличии высокого спроса по справедливым ценам», – объяснял ранее представитель министерства.

Первый аукцион в новом формате прошел успешно – премия минимальная, а объем размещения больше, чем на двух последних аукционах, вместе взятых, говорит портфельный управляющий УК «Райффайзен капитал» Константин Артемов. При этом почти треть выпуска – бумаги на 13 млрд руб. – Минфин продал одной сделкой, обращает внимание он. С другой стороны, вряд ли можно рассчитывать на то, что этот выпуск в ближайшее время подорожает на вторичном рынке, признает Артемов: большая часть спроса была удовлетворена на аукционе (нереализованные заявки на 16 млрд руб. – это не так много по сравнению со случаями, когда спрос превышал предложение вдвое или втрое), так что маловероятно, что инвесторы начнут массово докупать бумаги на бирже. Спрос на длинные бумаги, скорее всего, будет ниже, Минфин может разместить 10-летние ОФЗ на сумму до 20 млрд руб., полагает Артемов.

Перед аукционом аналитики опасались, что инвесторы будут вести себя осторожно и спрос на бумаги будет ниже. Минфин может разместить бумаги на сумму до 25 млрд руб., предполагала руководитель дирекции анализа долговых инструментов «Уралсиба» Ольга Стерина. Скорее всего, спрос будет смещен в сторону среднесрочных бумаг, предполагала она. Участникам рынка потребуется время для того, чтобы разобраться в работе нового механизма, поэтому на сегодняшних аукционах большинство инвесторов предпочтут занять более осторожную позицию, писал в обзоре аналитик «ВТБ капитала» Максим Коровин: «На наш взгляд, в этот раз они могут потребовать более высокую, чем обычно, премию к доходности вторичного рынка».