Минфин предложит ОФЗ на 20 млрд рублей

В среду, 31 октября, Минфин разместит ОФЗ на 15 млрд руб. с погашением в 2021 г. и бумаги на 5 млрд руб. с погашением в 2029 г., сообщило ведомство. К 16.20 трехлетние ОФЗ на Московской бирже торговались с доходностью 8,25% годовых, а 11-летние – с доходностью 8,68% годовых.

В сентябре Минфин не проводил аукционы по размещению ОФЗ – на рынок ведомство вернулось лишь в начале октября, разместив трехлетние и шестилетние выпуски по 10 млрд руб. каждый. Но тогда Минфин продал только 74% выпуска шестилетних ОФЗ. Через неделю, 10 октября, Минфин полностью разместил пробный трехлетний выпуск на 5 млрд руб., а 17 октября – шестилетние бумаги на 10 млрд руб., причем без премии к рынку. На обоих аукционах спрос превышал предложение минимум втрое. На прошлой неделе, 24 октября, Минфин снова успешно разместил шестилетние ОФЗ еще на 10 млрд руб., а спрос превысил предложение в 2,5 раза. В прошлую же среду министерство попыталось выйти на рынок с бумагами с погашением в 2034 г., но неудачно: хотя Минфин предложил инвесторам длинные ОФЗ впервые с августа, разместить удалось только 42% из выпуска на 10 млрд руб. Спрос тогда составил 9,5 млрд руб.

Минфину так или иначе нужно выходить и с длинными бумагами, чтобы хотя бы немного придерживаться плана заимствований на квартал, говорит аналитик «Алор брокера» Алексей Антонов. Решение снова предложить длинные бумаги может быть продиктовано и относительно благоприятным новостным фоном, добавляет он: слова помощника президента США Джона Болтона могли позитивно повлиять на настроения инвесторов, говорит он.

Советник президента США по национальной безопасности Джон Болтон на прошлой неделе заявил, что не исключает введения новых санкций против России, однако добавил, что ему неизвестно о планах ввести ограничительные меры в отношении российского госдолга.

Тем не менее вряд ли аукционы завтра будут кардинально отличаться от тех, что были на прошлой неделе, считает Антонов: скорее всего, высокий спрос по-прежнему сохранится только на короткие бумаги.

На длинные бумаги может найтись не так много желающих, согласен инвестиционный стратег «БКС премьера» Александр Бахтин. Санкционные риски, валютная волатильность, рост инфляции и, как следствие, возможность повышения ключевой ставки остаются в силе, перечисляет он. Сейчас инвесторы могут воздерживаться от покупок длинных бумаг в расчете на то, что смогут вложить с более высокой премией в будущем, говорит Бахтин. «Скорее всего, спрос на длинные бумаги завтра снова окажется ниже ожиданий Минфина. Инвесторы запросят повышенную премию, а в таком случае ведомство опять же может разместить не весь выпуск», – предупреждает он.

Согласно графику аукционов на IV квартал, Минфин планировал занять 310 млрд руб. до конца года: 125 млрд придется на ОФЗ сроком обращения до 5 лет, 110 млрд – от 5 до 10 лет и еще 75 млрд – на более длинные ОФЗ. Пока ему удалось занять 36,6 млрд руб. В проекте поправок к бюджету на 2018 г. Минфин сократил программу заимствований на 482 млрд руб. Министр финансов Антон Силуанов объяснял это решение волатильностью на рынке и оттоком иностранных инвесторов из российских бумаг. «Будем финансировать дефицит за счет остатков, которые накопились в предыдущие годы», – говорил Силуанов (цитата по «Интерфаксу»).