В сентябре иностранные инвесторы сократили продажи ОФЗ до 40 млрд рублей

В сентябре нерезиденты продали ОФЗ на 39,7 млрд руб., следует из подготовленного ЦБ «Обзора рисков финансовых рынков». Основной объем продаж пришелся на первую половину сентября – тогда нерезиденты продали бумаги на 31,8 млрд руб.

В августе иностранные инвесторы продали ОФЗ на 98 млрд руб., следует из ранее опубликованных регулятором данных по доле инвестиций нерезидентов в ОФЗ. Аналогичной статистики за сентябрь пока нет – этот документ ЦБ публикует позже, чем «Обзор рисков финансового сектора». Инвесторы начали активно распродавать российский госдолг после того, как стали известны подробности возможных антироссийских санкций: запрет на покупку нового госдолга, а также ограничение на долларовые операции ряда российских госбанков.

Несмотря на сокращение выхода нерезидентов из российского госдолга в сентябре, доля ОФЗ на счетах иностранных депозитариев в НРД продолжила падать, следует из обзора ЦБ. За месяц она снизилась с 26 до 25,2% и составила 1,8 трлн руб. Но с 24 сентября объем ОФЗ на счетах прекратил снижаться, указал ЦБ.

Иностранные инвесторы сократили продажи ОФЗ из-за снижения волатильности на рынках, пишет регулятор. Среди основных факторов – общая благоприятная динамика на развивающихся рынках и рост цен на нефть. Стабилизации российского рынка также способствовало решение ЦБ повысить ключевую ставку на 25 базисных пунктов (б. п.) до 7,5% и временно приостановить покупки валюты на рынке в рамках бюджетного правила. Совет директоров ЦБ объявил об этом 14 сентября.

Заявления ЦБ по ставке и покупкам валюты действительно разделили сентябрь на две совершенно разные фазы, говорит главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. Однако основной эффект на рынок все же оказало решение приостановить валютные интервенции, считает она: пауза восстановила связь курса с дорожающей нефтью и увеличила предложение валюты на рынке. Кроме того, к концу сентября стала спокойнее санкционная повестка, о новых инициативах по санкциям практически не было слышно, указывает она.

Решение ЦБ повысить ставку было если не ожидаемым, то как минимум вполне понятным в условиях волатильности, плюс ставку повысили не так сильно, как могли бы, добавляет директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-капитал» Владимир Брагин.

Суверенные евробонды остаются в портфелях

На рынке суверенных еврооблигаций, в отличие от ОФЗ, снижения доли нерезидентов не произошло. Наоборот, общий объем еврооблигаций на счетах, принадлежащих нерезидентам, а также их доля по отношению к размеру рынка продолжали расти. К концу сентября нерезидентам принадлежала практически половина всего объема суверенных еврооблигаций – доля их вложений достигла 49,1%.

Разнонаправленную динамику на рынках ОФЗ и еврооблигаций регулятор объясняет тем, что эти бумаги используются в разных целях: ОФЗ – это инструмент краткосрочного извлечения прибыли, а в еврооблигации инвестируют крупные институциональные инвесторы для более длительного удержания в портфеле и получения относительно высокой долларовой доходности.

Значительно уменьшились продажи со стороны нерезидентов и на вторичном корпоративном рынке: в сентябре они составили 3,3 млрд руб. против 21,5 млрд руб. в августе. Основными покупателями российских облигаций остаются некредитные финансовые организации (НФО) и системно значимые банки, пишет ЦБ.

Рекордные продажи акций

На фондовом рынке во второй половине месяца нерезиденты продали наибольший объем акций за две недели в течение всего 2018 г. По данным ЦБ, иностранные инвесторы продали акции на 20 млрд руб. Основными покупателями стали НФО.

После 14 сентября фондовый рынок начал расти, индексы били исторические рекорды, напоминает аналитик «Алор брокера» Алексей Антонов. «Вероятно, нерезиденты, понимая, что угроза санкций остается в силе, решили, что это благоприятный момент для того, чтобы выйти из российских акций по высоким ценам», – полагает он. Инвесторы фиксировали прибыль, опасаясь, что торговые войны могут сказаться на финансовых результатах за III квартал, говорит аналитик УК «Райффайзен капитал» Софья Кирсанова. Однако если компании сейчас покажут прибыль выше ожидаемой инвесторами, бегство из акций вполне может приостановиться, замечает она.

Фондовый рынок в целом намного более рискованный, чем долговой, и, видимо, стабилизации конца сентября оказалось недостаточно, чтобы остановить отток нерезидентов из акций, считает Брагин. Динамика российского рынка совпадает с глобальной, говорит он: инвесторы продолжали выходить из акций всех развивающихся рынков. «При этом, несмотря на отток, российские фондовые индексы продолжали расти – продажи нерезидентов могли компенсироваться растущим спросом со стороны внутренних инвесторов», – размышляет он.