Минфин существенно сократит внутренние займы в 2018 году
При этом бюджетное правило будет сохраняться в полном объеме за счет бюджетных ресурсов, заявил Силуанов
Минфин намерен существенно сократить внутренние займы до конца года, сообщил министр финансов Антон Силуанов: ведомство собирается внести соответствующие поправки к федеральному бюджету. При этом бюджетное правило в полном объеме сохранится, указал он: «Вы видите, что мы не выходим уже третий раз на рынок, поэтому будем замещать это остатками и бюджетными ресурсами, без ущерба для выполнения расходных обязательств» (цитата по ТАСС). Расходы бюджета на текущий год будут увеличиваться за счет ненефтегазовых доходов и внутреннего перераспределения за счет экономии.
Минфин не соблюдает привычный график заимствований с конца августа, а в сентябре не было проведено ни одного аукциона по размещению ОФЗ. Аукцион 5 сентября был признан несостоявшимся из-за волатильности, а остальные Минфин отменил: сначала – до стабилизации ситуации на долговом рынке, а последний раз – чтобы этой стабилизации «содействовать».
Ситуация на рынке госдолга действительно стала более спокойной: после того как 10 сентября доходности десятилетних ОФЗ достигли 9,35% годовых, они начали снижаться. В пятницу доходности этих бумаг опустились ниже 8,5% годовых: к 14.30 мск они находились на уровне 8,48%.
Ситуация на рынке госдолга начала налаживаться за счет отсутствия валютных интервенций, стабилизации на развивающихся рынках и пауз в аукционах Минфина, говорит портфельный управляющий УК «Райффайзен капитал» Константин Артемов. Кроме того, появилось понимание, что санкции США скорее всего будут отложены до 6 ноября, замечает он. При стабилизации цен на ОФЗ Минфин может попробовать вернуться на рынок на следующей неделе либо через неделю, полагает Артемов, и разместить ОФЗ на 10-20 млрд руб. «Это нужно, чтобы оценить ситуацию, проверить спрос, – говорит он. – Крайне важно, чтобы Минфин не потерял взаимопонимания с рынком». Однозначно же ведомство возобновит аукционы, если доходности по длинным бумагам опустятся до отметки в 8% годовых, считает Артемов.
Ниже 8% в обозримом будущем доходность не опустится, нужно использовать сложившуюся конъюнктуру, говорит аналитик «Алор брокер» Алексей Антонов, тем более что инвесторы доверяют России как заемщику, размер резервов позволяет погасить все выпуски, а внешний долг по мировым меркам достаточно низкий. Если в октябре-ноябре на Россию будут наложены новые санкции, то доходности ОФЗ взлетят, продолжает он, поэтому сейчас было бы разумно разместить столько, сколько получится, и «народных», и обычных ОФЗ.
Минфин может возобновить размещение бумаг в любой момент, так как доходность ОФЗ действительно снизилась до приемлемого уровня (спред между доходностью и ставкой рефинансирования составляет меньше 100 базисных пунктов), полагает руководитель направления по анализу рынков УК «Ингосстрах-инвестиции» Валентин Журба. Возможно, имеет смысл сделать это быстрее, пока доллар по отношению к рублю снизился до 65,8 руб. с максимума трёхнедельной давности в 70,5 руб., отмечает он. Кроме того, нефть продолжает расти, а новые потенциальные санкции отошли на второй план, продолжает Журба: если настроение инвесторов изменится и их аппетит к риску снизится, размещать бумаги будет не так выгодно.
В III квартале Минфин занял в два раза меньше, чем собирался (205 млрд руб. при плане 450 млрд руб.). В IV квартале ведомство будет занимать на внутреннем рынке так, чтобы не оказывать давление на котировки бумаг, говорил ранее директор департамента внешнего долга Минфина Константин Вышковский (цитата по ТАСС).
Профицит бюджета уже покрывает размер привлечения для погашения срочных обязательств в этом году: размер чистого привлечения – около 370 млрд руб., а долг, оставшийся для погашения до конца года, – порядка 1 млрд руб. Поэтому у Минфина нет необходимости полностью выполнять программу заимствований, чтобы избежать каких-то ситуаций финансовых разрывов или ситуации неспособности обеспечить ликвидность для исполнения долговых обязательств, указывал Вышковский.
В 2018 г. впервые за семь лет дефицит федерального бюджета может смениться профицитом – 0,4% ВВП, следует из бюджета на 2018–2020 гг. По итогам 2018 г. он может оказаться даже больше прогнозируемого – 1,5-2%, говорил в августе Силуанов. За январь – август профицит бюджета превысил 3% ВВП, следует из данных Федерального казначейства.