«Алроса», «Норникель» и «Татнефть» стали мировыми лидерами по приросту акционерной стоимости
Они самые привлекательные для инвесторов среди других российских компаний
Три российские компании – «Алроса», «Норникель» и «Татнефть» – вошли в топ-10 мирового отраслевого рейтинга The Boston Consulting Group (BCG) по созданию стоимости для акционеров. «Ведомости» ознакомились с отчетом «Лидеры по созданию стоимости» (BCG Value Creators). «Алроса» заняла 2-е место, «Норникель» – 9-е, а «Татнефть» – 10-е в своих отраслевых группах.
BCG ежегодно составляет рейтинг, по итогам 2017 г. было проанализировано 2425 компаний во всем мире. Рейтинг рассчитан на базе совокупного дохода акционеров (total shareholders return, TSR) за пять лет с 2013 по 2017 г. Показатель TSR позволяет измерить рост цены акций и дивидендный доход по акциям компании за определенный период времени и является самым полным показателем эффективности в области создания акционерной стоимости, говорится в пресс-релизе BCG. Среднегодовой показатель TSR – это средний размер совокупного дохода акционеров, который компания создавала за каждый год из пяти, охваченных анализом.
У «Алросы» этот показатель составил 25,4%, у «Норникеля» – 8,2%, у «Татнефти» – 23,5%. «Алроса» и «Норникель» в последние годы были образцами сдержанности и рациональности в вопросах инвестирования и возвращали акционерам достаточно высокие дивиденды», – говорит директор по металлургии и горной добыче Prosperity Capital Николай Сосновский.
«Алроса» – крупнейший в мире производитель алмазов (28% мирового производства). Компания нарастила продажи алмазов на 8% за период исследования, одновременно увеличив рентабельность бизнеса и сократив долговую нагрузку почти в 3 раза (на конец марта 2018 г. долг составлял $1 млрд), указывает руководитель энергетической практики BCG Кирилл Туишев. В последние два года дивиденды компании были рекордными. По итогам 2017 г. «Алроса» отдаст акционерам 39 млрд руб. (50% чистой прибыли по МСФО). Недавно наблюдательный совет компании утвердил новую дивидендную политику (ее одобрение ожидается в сентябре), напоминает представитель «Алросы». Она предусматривает выплату дивидендов два раза в год, база исчисления – свободный денежный поток, размер будет определяться в зависимости от долговой нагрузки (но не менее 50% чистой прибыли по МСФО).
Дивидендная доходность «Норникеля» (доля в мировой добыче палладия – 40%, никеля – 22%) за последние годы превышает средние показатели по индустрии, отмечает партнер и управляющий директор BCG Андрей Новицкий. В ноябре 2017 г. компания презентовала новую стратегию до 2022 г. Три ее основных приоритета – экология, инвестиции в развитие и долгосрочная акционерная стоимость. «Норникель» обещает, что в 2018–2022 гг. дивидендная доходность будет не ниже 3,5–4%. В 2017 г. на дивиденды компания направила 52,25% EBITDA – $2,09 млрд. «Последние пять лет «Норникель» обеспечивал акционерам ведущую доходность в отрасли, это один из его стратегических приоритетов», – говорит представитель компании. По его словам, в числе потенциальных проектов роста компании – развитие добычи на Талнахе, Южный кластер, совместный проект с «Русской платиной».
«Татнефть» – единственная российская нефтяная компания, попавшая в список лидеров, она занимает 5-е место по добыче нефти в России (28,6 млн т в 2017 г.). В топ-10 компания входит уже третий год подряд. Туишев объясняет это тем, что компания каждый год улучшает показатели капитализации, выручки и чистой прибыли, при этом обеспечивает финансирование инвестпрограммы, увеличивает дивиденды.
В январе она приняла новую дивидендную политику: теперь она отдает акционерам 50% чистой прибыли по МСФО или РСБУ в зависимости от того, какая величина окажется больше.
«Татнефть» долго придерживалась консервативного правила выплаты 30% чистой прибыли от РСБУ в части дивидендов, напоминает аналитик «Атона» Александр Корнилов. За последние годы компания практически полностью избавилась от долга, стала генерировать солидный свободный денежный поток после запуска НПЗ «Танеко» и роста добычи сверхвязкой нефти с налоговыми льготами и высокой маржинальностью, добавляет он. В планах компании – запустить вторую очередь «Танеко», в долгосрочной перспективе – увеличить производство сверхвязкой нефти. К тому же подорожавшая нефть позволяет акционерам компании рассчитывать на рост дивидендов.
По итогам 2017 г. компания выплатит дивиденды на общую сумму 93 млрд руб. (75% чистой прибыли по МСФО), что сопоставимо со свободным денежным потоком (по итогам I квартала 2018 г. – 105,3 млрд руб.), подчеркивает аналитик Raiffeisenbank Андрей Полищук.
Представитель «Татнефти» не ответил на запрос «Ведомостей».
