Чьи дивиденды за 2017 год оказались больше
Аналитики посоветовали, в какие акции инвестировать в расчете на дивиденды будущих лет
В июле закрываются последние реестры компаний для получения дивидендов за 2017 г., утвержденных годовыми собраниями акционеров. После этого компании должны перечислить держателям акций объявленные суммы (за вычетом 13% налога на доходы физлиц) в течение 25 рабочих дней.
В июле – августе этого года компании совокупно выплатят около 1,2 трлн руб. дивидендов, что на 15–20% больше, чем год назад, подсчитал старший аналитик «Атона» Михаил Ганелин.
Значительное увеличение дивидендных выплат произошло у некоторых компаний с госучастием, указывают аналитики.
Так, на этот раз Сбербанк направил на выплату дивидендов 36,2% чистой прибыли по МСФО против 25% годом ранее (12 руб. на обыкновенную и привилегированную акцию вместо 6 руб.). ВТБ впервые применил новую схему расчета дивидендов, в результате чего увеличил дивиденды по обыкновенным акциям почти в три раза по сравнению с 2016 г. (0,35 коп. на акцию вместо 0,12 коп.). «Роснефть» также увеличила выплаты акционерам с 35 до 50% чистой прибыли по МСФО. «Но увеличение коэффициента выплат "Роснефти" слабо отразилось на дивидендной привлекательности ее бумаг, их доходность за минувший год оказалась одной из самых низких в отрасли. Похожую доходность принесли обыкновенные акции «Сургутнефтегаза», а «Новатэк» по итогам года заплатил в виде дивидендов лишь около 1% от цены акций», – замечает старший аналитик УК «Райффайзен капитал» София Кирсанова. А вот «Газпром», по ее словам, заплатит акционерам те же 8 руб. на акцию, что и годом ранее (26% прибыли по МСФО, а не 50%, как положено госкомпаниям).
«Российский рынок стал одним из самых привлекательных в мире по уровню дивидендной доходности (отношение дивиденда к цене акции. – «Ведомости»). Средняя доходность бумаг из индекса MSCI Russia – 5,4%», – констатирует главный стратег BCS Global Markets Вячеслав Смольянинов.
Мимо кассы
Дивиденды за 2017 г. будут выплачены только по 35 из 43 бумаг, входящих в индекс Московской биржи. Без выплат останутся владельцы обыкновенных акций Московского кредитного банка, «Мегафона», «М.видео», ГК «ПИК», «Русснефти», «Мечела, «Яндекса» и ОВК. Неприятным сюрпризом для инвесторов стал отказ от выплат «Мегафона» – с момента первичного размещения своих акций на Московской бирже и глобальных расписок (GDR) на Лондонской фондовой бирже в 2012 г. компания исправно платила годовые дивиденды. «М.видео» не платит уже второй год подряд. Компания может вернуться к выплатам дивидендов в 2020 г., обещал в интервью Reuters президент компании Александр Тынкован.
Большие плюсы
Одни из самых высоких дивидендов за 2017 г. предназначаются акционерам «Башнефти». Дивидендная доходность ее привилегированных акций за весь 2017 год превысила 17%, а обыкновенных – 14%. Обычно компания платит акционерам раз в год. «Но «Башнефть» не платила дивиденды за 2016 г., поэтому назначила промежуточные в 2017 г. в дополнение к годовым», – объясняет щедрость компании старший аналитик «Альпари» Роман Ткачук.
Чуть меньшую доходность дивидендов показали префы «Мечела» и обыкновенные акции МТС – 12,5 и 12% соответственно.
Впервые в своей истории выплатит дивиденды ритейлер X5 Retail Group – 79,5 руб. на акцию стоимостью 1680 руб.
Порадовали инвесторов и бумаги ряда энергетиков, отмечают аналитики, «Ленэнерго» выплатит 13,5 руб. на привилегированную акцию, «МРСК Центра и Приволжья» – 4 коп. на обыкновенную акцию (обе бумаги дали доходность больше 11%).
Долгосрочный прогноз
Высокие дивиденды за один год не гарантируют того же в следующем, предупреждают аналитики. Критериев отбора надежных дивидендных акций несколько, рассказывает директор аналитического департамента ИК «Регион» Валерий Вайсберг, среди них – наличие в дивидендной политике фиксированного минимального коэффициента выплат от чистой прибыли или от свободного денежного потока, низкая или умеренная долговая нагрузка. По его словам, этим условиям соответствуют акции большинства горно-металлургических компаний (кроме «Мечела»), а также Сбербанка, «Лукойла». В прошлом году Сбербанк уже объявил, что планирует выплатить 1 трлн руб. дивидендов за 2018–2020 гг., а к концу этого срока может перейти на дивиденды в размере 50% от чистой прибыли по МСФО. Уже в следующем году Сбербанк может увеличить дивиденды до 18 руб. на акцию – это соответствует доходности 8,6% при текущих ценах, ожидает Ганелин.
Бумагой с традиционно хорошими дивидендами остается МТС, отмечает главный аналитик «Открытие брокера» Алексей Павлов. В перспективе ситуация с дивидендами поменяться не должна, поскольку бизнес компании устойчив, полагает он. По словам Павлова, проблемы контролирующего акционера МТС – АФК «Система» – не повлияли на размер выплат в этом году, что сохраняет надежду на стабильность дивидендов оператора в будущем. Ганелин ждет, что за этот год МТС заплатит не менее 26 руб. на акцию (доходность – 10%) вместо 23,4 руб. за 2017 г.
В ближайшие 2–3 года надежными выглядят дивиденды «Северстали» и НЛМК, отмечает он: «Крайне благоприятная для производителей проката ценовая конъюнктура обусловлена в первую очередь дешевым рублем». Металлурги выигрывают от ослабления рубля, поскольку несут расходы преимущественно в национальной валюте, а получают доходы от экспорта в иностранной, соответственно, чем дороже валюта к рублю, тем больше их рублевая прибыль, поясняет Кирсанова. По ее мнению, ослабление рубля, а также рост цен на металлы должны обеспечить высокие дивиденды и по бумагам «Норильского никеля» за 2018 г.
Годовой прогноз
По итогам 2018 г. «Алроса» и Evraz, преодолевшие проблемы в бизнесе, могут увеличить выплаты акционерам, предполагает Вайсберг. По его мнению, привлекательными в следующем году выглядят привилегированные акции «Сургутнефтегаза». Такого же мнения придерживается Кирсанова. На чистую прибыль компании влияет переоценка ее валютных депозитов в банках – всего «Сургутнефтегаз» держит на рублевых и валютных депозитах 2,3 трлн руб. (данные по РСБУ на I квартал). Основная часть этой суммы, до 90%, размещена в валюте, утверждают отраслевые аналитики. «Курс рубля определяет размер дивидендных выплат «Сургутнефтегаза». Наша консервативная оценка – 3,5 руб. на привилегированную акцию за 2018 г., что соответствует дивидендной доходности в 11%», – говорит Кирсанова. За 2017 г. размер дивиденда на преф «Сургутнефтегаза» составил 1,38 руб. Смольянинов считает, что дивидендная доходность префов «Сургутнефтегаза» в следующем году может достичь и 13%.
Некоторые аналитики ждут продажи Рефтинской ГРЭС компанией «Энел Россия» с последующей выплатой разового спецдивиденда акционерам в следующем году. Акции «Норникеля», Globaltrans, Evraz, ММК, «Северстали» в следующем году могут достичь доходности 13–15%, прогнозирует Смольянинов.
По-прежнему остается интрига с тем, как будут платить дивиденды госкомпании, от которых государство добивается дивидендных выплат в размере 50% чистой прибыли.
Не от всех компаний аналитики ждут повторения высоких дивидендов в 2018 г. Стоит осторожно относиться к таким бумагам, как «Башнефть», «Татнефть», «Аэрофлот», МГТС, предупреждает Ткачук: «В последние годы их дивиденды были на очень высоком уровне, и есть риск их уменьшения в будущем». К примеру, в «Башнефти» определяющий фактор – позиция мажоритарного акционера, «Роснефти», которая может уменьшить дивиденды компании, предупреждает он. «Аналогичный риск есть и в бумагах «Татнефти» – в последние годы компания направляла на выплаты акционерам почти весь свободный денежный поток», – добавляет Ткачук.
Повторение повышенных выплат «Аэрофлота» в 2018 г. маловероятно, поскольку компании в этом году предстоят более высокие капитальные затраты, а выросшие цены на топливо окажут давление на финансовые результаты, считает Кирсанова. Не ясно пока, как продолжит платить дивиденды ВТБ, добавляет Ганелин.-
Исправленная версия. Уточнен комментарий старшего аналитика УК «Райффайзен капитал» Софьи Кирсановой
