Инвестиции россиян застрахуют за счет брокеров

Центробанк в четверг опубликовал свои предложения о защите средств граждан на индивидуальных инвестиционных счетах (ИИС). Главное из них – страховать деньги и бумаги на этих счетах будет специальная структура, не имеющая отношения ни к регулятору, ни к Агентству по страхованию вкладов (АСВ). Остальные предложения в целом повторяют законопроект о создании системы страхования инвестиций россиян, в июне принятый Госдумой в первом чтении.

Страховаться будут только инвестиции на ИИС – но не рыночный риск (потери от падения котировок или дефолта), а банкротство брокера или крах банка. Эти счета появились в 2015 г. и позволяют их владельцам получить налоговую льготу – этим государство пыталось привлечь деньги населения на фондовый рынок. Сначала размещать на них можно было до 400 000 руб., но в этом году сумма выросла до 1 млн руб. с возможностью довнесения по 400 000 руб. в течение двух лет.

Но размер страховки предполагается ограничить 1,4 млн руб. – как вкладов в банках. Ни у кого не должно быть преимущества, объясняется в докладе ЦБ.

Именно аналогия со страхованием вкладов вызвала разногласия насчет механизма страхования: депутаты обещали ко второму чтению переработать законопроект.

Первый вариант предполагал для защиты вложений создание специального фонда, которым управляло бы АСВ – у него есть все необходимое. Но категорически против был Минфин: он опасался, что любая связь с АСВ может вызвать у людей иллюзию, что застраховано все, включая рыночный риск. «Мы против <...> чтобы не возникло иллюзии, что государство поддерживает эту историю материально», – объяснял в июле замминистра финансов Алексей Моисеев (цитата по RNS).

Центробанк в докладе (который он сначала обещал представить до конца лета) согласился с этой позицией. На этом дискуссия о том, как страховать инвестиции граждан на фондовом рынке, фактически завершилась.

Согласно подготовленным депутатами поправкам оператором фонда станет независимая от государства организация, не имеющая отношения к АСВ, сообщил вчера «Ведомостям» председатель комитета по финансовому рынку Анатолий Аксаков. По его словам, проект может быть принять во втором чтении до конца года.

«Мы планировали запустить систему страхования инвестиций с 2020 г. по мере накопления в нем средств, однако, возможно, это получится сделать раньше, так как в новый фонд будут перенесены средства из уже существующего фонда по защите прав вкладчиков и акционеров», – добавил Аксаков.

ЦБ предлагает создать для управления фондом отдельную организацию, наполняться он будет за счет ежеквартальных взносов профучастников рынка. Планируется, что высший орган управления оператора будет состоять из представителей правительства, ЦБ, саморегулируемых организаций (СРО), а также страхователей, кандидатуры которых предложены СРО в сфере финансового рынка.

«Наша позиция <...> сами брокеры формируют фонд, а если в фонде деньги кончились – ну, сорри», – говорил Моисеев еще до принятия законопроекта (цитата по ТАСС).

Система страхования инвестиций призвана стимулировать розничных инвесторов размещать средства на российском финансовом рынке, отмечается в докладе регулятора. Особой популярностью среди россиян пользуются ИИС, указывает он. По итогам II квартала 2017 г. было открыто более 231 000 счетов (из них 88 000 активны), свидетельствуют данные Московской биржи. Оборот ИИС на торгах за это время составил около 20 млрд руб.

Введение системы страхования инвестиций позволит привлечь новых розничных инвесторов, но удорожит для них работу на рынке: взносы в новый фонд будут заложены в комиссии брокеров.

«Я часто встречаюсь с розничными клиентами – их в первую очередь интересует, насколько надежна компания и застрахованы ли их вклады. Инвестор готов принять на себя убыток инвестиционный, но он опасается, насколько надежен брокер, к которому он пришел. Наличие государственной системы страхования – большой плюс с точки зрения увеличения продаж», – отмечает предправления «Финама» Владислав Кочетков.

«Мировой опыт показывает, что компенсационные механизмы оказывают положительный эффект на привлекательность финансового рынка в глазах населения», – говорит заместитель гендиректора «Открытие брокера» по взаимодействию с органами власти и общественными организациями Андрей Салащенко. Как минимум инвесторы будут воспринимать на одном уровне риски инвестиции на финансовом рынке и риски депозита в банке.

Одних страховых механизмов недостаточно, говорит партнер «Атона», заместитель гендиректора по работе с частными клиентами Григорий Седов: «Важно, чтобы вновь приходящие на фондовый рынок инвесторы получали консервативные диверсифицированные портфели на своих счетах. Это позволит им не обжечься и не потерять желание инвестировать прямо на старте. Очевидно, что потерявшие на рынке деньги инвесторы будут негативно настроены по отношению к ценным бумагам независимо от того, застрахована ответственность компании или нет».

«С учетом того, что предлагается сделать участие в фонде обязательным для всех игроков, предоставляющих услуги по открытию ИИС, то стоимость услуг возрастет у всего рынка. Все это в конечном итоге будет снижать доходность инвесторов», – говорит Седов.

Рост размера брокерской комиссии будет умеренным, если система будет подобна страхованию вкладов в банках, замечает главный экономист «Русс-инвеста» Александр Арутюнян.

«Новая система может привести к тому, что крупные игроки – лидеры по открытым ИИС – будут отчислять больше, а значит, и платить за риски небольших региональных брокеров. Однако брокерский рынок достаточно стабилен, и ожидать банкротств крупных игроков не приходится», – заключает Кочетков.

На вопрос, почему доклад был опубликован после того, как законопроект был принят в первом чтении, в пресс-службе регулятора указали, что в нем представлены конкретные меры, которые будут обсуждаться с профсообществом.