РСХБ встретит 2019 год фактически без долгов по евробондам

С начала 2014 г. Россельхозбанк (РСХБ) снизил объем внешних займов с $10,3 млрд до $4,1 млрд, а к концу 2018 г. их общая величина должна сократиться до $500 млн, рассказал «Ведомостям» представитель банка. Погашение валютного долга идет в основном за счет привлечения средств населения и юрлиц, объяснил он: «Только за девять месяцев текущего года прирост средств клиентов составил 322 млрд руб. (по РСБУ)». На 1 октября объем клиентских средств в банке составил 1,88 трлн руб. по РСБУ, сообщил банк во вторник.

Заменить к 2017 г. больше половины внешнего долга внутренним предправления РСХБ Дмитрий Патрушев пообещал президенту Владимиру Путину еще в июне 2016 г.: на тот момент банк был под санкциями уже два года. Тогда Патрушев рассчитывал сделать это за счет притока средств клиентов. Среди госбанков у РСХБ самые привлекательные ставки вкладов, следует из информации на портале Banki.ru.

Сейчас у банка осталось четыре выпуска еврооблигаций в долларах. В декабре 2017 г. гасится выпуск на $1,3 млрд, в мае и июле 2018 г. – на $1 млрд и $1,3 млрд соответственно, в сумме эти три выпуска как раз составляют $3,6 млрд (данные из годовой отчетности банка по МСФО). В обращении останется лишь один выпуск еврооблигаций с погашением в 2023 г. на $500 млн, купон – 8,5%, так как бумаги размещались без рейтинга.

К 19.00 мск во вторник еврооблигации РСХБ с погашением в декабре 2017 г. торговались по цене 100,6% от номинала (доходность – 2,8% годовых), в мае 2018 г. – по цене 103,2% (доходность – 2,76%), в июле 2018 г. – 101% (доходность – 2,95%). Все три выпуска подешевели с начала лета примерно на 2 п. п.

Ранее РСХБ утвердил параметры 10 выпусков бессрочных субординированных облигаций: шесть из них – в долларах ($450 млн), четыре – в евро (на 300 млн). Также у банка зарегистрированы вечные облигации на 85 млрд руб. Однако эти выпуски в ближайшее время размещаться не будут, говорил представитель банка.

«Для РСХБ погасить еврооблигации, срок которых истекает к концу 2018 г., не составит большой проблемы – уже сейчас денежные средства банка в полтора раза превышают нужную для этого сумму, так что необходимая ликвидность может быть саккумулирована в ходе его обычной деятельности», – говорит аналитик Moody’s Ольга Ульянова.

Помимо привлечения депозитов РСХБ замещает валютные долги выпуском рублевых облигаций, напоминает аналитик АКРА Александр Проклов: «На мой взгляд, в ситуации снижающихся ставок на рынке у банка неплохие перспективы на то, чтобы в значительной степени за счет облигаций заместить долг в долларах без ущерба для чистой процентной маржи. Способствует этому и общая ситуация в банковском секторе, в котором наблюдается переток клиентских средств в сторону госбанков».

Замещение не должно значительно сказаться на марже банка, рассуждает Проклов: для валютных бондов есть риски колебания курса рубля. «Пока российская валюта укрепляется, однако в случае ее ослабления переоценка могла бы негативно сказаться на прибыли. В этой ситуации рублевые бонды для РСХБ выглядят интереснее», – полагает аналитик.