Российский финансовый рынок начал год с роста
Индекс ММВБ обновил рекорд, а доллар впервые с лета 2015 года упал ниже 60 рублей – уровня, который не нравится Минфину
Начало 2017 г. ознаменовалось ростом российских акций и рубля. В первый день торгов, 3 января, индекс ММВБ закрылся на очередном максимуме – 2285,43 пункта, индекс РТС достиг 1189,32 пункта. По итогам недели индекс ММВБ снизился на 19 пунктов (2213,93 на закрытие в пятницу). Зато рубль удержал позиции.
Пятого января курс доллара расчетами «завтра» впервые с июля 2015 г. опустился ниже 60 руб. и оставался там до конца недели (59,6 руб./$ на закрытие в пятницу), подешевев в общей сложности на 1,65 руб. Евро за четыре торговых дня потерял 1,75 руб. и также опустился до минимума с июля 2015 г., закрывшись на отметке 62,77 руб. Рубль рос вслед за ценами на нефть: фьючерсы на Brent на лондонской ICE Futures в пятницу закрылись на $57,1/барр. – максимум с ноября 2015 г.
Укрепление рубля было ожидаемым: торги были малоликвидными, российские участники на них отсутствовали, рассуждает начальник дилингового центра Металлинвестбанка Сергей Романчук. Хотя Московская биржа работала всю неделю, транзакции расчетов по валютным сделкам не производились, основные денежные потоки на рынок не выходили, замечает он, поэтому цена доллара формировалась полностью под влиянием внешних факторов, прежде всего – цен на нефть. «Если [они] продолжат расти, укрепление рубля практически неизбежно», – считает Романчук.
Российские игроки были уверены, что доллар не опустится ниже 60 руб., и пока не будут активно покупать доллары, полагает он: «Сейчас денег на покупку долларов у населения и компаний нет – скорее всего, они уже купили все, что хотели, рассчитывая на то, что доллар и так дешев». Поэтому, пока нефть будет расти, доллар будет держаться на уровне ниже 60 руб., заключает Романчук.
Министр финансов Антон Силуанов неоднократно подчеркивал, что российские производители не заинтересованы в сильном рубле и снижение курса доллара ниже 60 руб. угрожает их конкурентоспособности. «Уровень в 60 руб. [за доллар] действительно воспринимается как рубеж укрепления национальной валюты», – замечает главный аналитик инвестиционного департамента «ВТБ 24» Станислав Клещев. Чем дороже рубль, тем сложнее конкурировать, согласен он, но доллар дешевле 60 руб. не повлечет за собой снижение экспорта: «Это [60 руб. за доллар] психологический уровень, который сейчас близок к справедливой стоимости».
«Рубль заметно отставал от котировок нефти: с конца сентября, когда страны – участницы ОПЕК договорились об ограничении добычи, стоимость Brent выросла на 20%, поэтому определенный рост в условиях узкого рынка вполне мог произойти – тем более ситуация на внешних рынках была благоприятная», – говорит Клещев. Снижение курса доллара менее 60 руб. многие могут воспринять как нечто экстраординарное, замечает он, и найдутся желающие сыграть на ослабление национальной валюты, однако сейчас баланс на рынке – в сторону «быков» по рублю.
«Тренд на укрепление рубля уже давно сформирован, и, если не будет выраженной слабости на нефтяном рынке, рубль будет чувствовать себя уверенно», – заключает Клещев.
Интерес спекулянтов к российским активам нестабилен, это заметно по динамике акций, рассуждает гендиректор УК «Спутник – управление капиталом» Александр Лосев: «В первый день торгов акции, в частности «Лукойл» и «Роснефть», рисовали новые максимумы, а потом всю неделю снижались». Укрепление рубля он считает следствием «кэрри-трейда (инвестиции в валюту с более высокой ставкой. – «Ведомости») в отсутствие российских игроков».
В опубликованных протоколах декабрьского заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) указывается, что политика ФРС будет адаптивной, замечает он, а текущая разница в ставках в пользу валют развивающихся стран. «Поскольку бюджетные параметры администрации Трампа пока неясны, игроки пришли к выводу, что Федрезерв не будет слишком агрессивен в повышении ставок – это спровоцировало очередную покупку валют с высокими процентными ставками, не только рубля, но и реала и рэнда», – добавляет Лосев.
В ближайшее время доллар вернется к 60 руб., считает он, но если экономика не начнет расти, то даже при укрепляющемся рубле инвесторы будут крайне скептичны в отношении России.
