Профицит платежного баланса России продолжает поддерживать рубль

Профицит текущего счета платежного баланса в январе – июле, по предварительной оценке Банка России, подскочил до $166,6 млрд с $50,2 млрд в аналогичном периоде прошлого года. Рост показателя в январе – июле более чем в 3 раза определялся «расширением положительного сальдо совокупного баланса товаров и услуг в результате значительного роста стоимостного объема экспорта товаров и снижения стоимости товарного импорта», говорится в комментариях ЦБ к публикации.

Банк России публикует данные накопленным итогом. Если сравнивать с профицитом текущего счета в январе – июне (оценивался в $138,5 млрд), то в июле показатель составил $28,1 млрд, что остается вблизи рекордных уровней. В прошлом месяце он составлял $28,2 млрд.

Положительное сальдо внешней торговли товарами и услугами за семь месяцев увеличилось в 2,5 раза – до $192,4 млрд с $75,7 млрд годом ранее. По итогам полугодия профицит торгового баланса увеличился до $158,4 млрд с $60,5 млрд в прошлом году. Это означает, что в июле показатель был на уровне $34 млрд.

Согласно обновленному в июле прогнозу Банка России, профицит счета текущих операций в этом году составит $243 млрд вместо апрельской оценки в $145 млрд. В 2023 г. он ожидается на уровне $125 млрд, в 2024 г. – $50 млрд. Оценка профицита внешней торговли товарами и услугами по итогам 2022 г. повышена до $277 млрд с $184 млрд. В 2023 г. показатель прогнозируется на уровне $161 млрд, в 2024 г. – $87 млрд.

Курс рубля сейчас определяется текущим счетом и соотношением экспорта и импорта, говорила в июне глава ЦБ Эльвира Набиуллина. Согласно данным Мосбиржи, во вторник, 9 августа, доллар торговался около 60 руб.

Пик пройден

Профицит текущего счета платежного баланса РФ остается вблизи рекордных уровней, отметил главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. Причинами таких показателей являются многолетние пики цен на нефть и газ, которые во многом компенсируют падение объемов экспорта из-за санкций, пояснил он. До конца года профицит текущего счета останется внушительным, но в ближайшие месяцы начнет уменьшаться, прогнозирует эксперт. По его словам, этому будут способствовать увеличение импорта по мере переориентации поставок с Запада на Восток, снижение цен на нефть и газ на фоне глобальной рецессии, сокращение объема поставок нефти и нефтепродуктов из-за эмбарго Европы.

В июле российский экспорт, вероятно, снизился относительно июньских показателей, а за семь месяцев составил $365–370 млрд, оценил начальник отдела анализа банковского и финансового рынков ПСБ Илья Ильин. Импорт в таком случае составил $170–175 млрд, добавил эксперт.

Динамика внешней торговли по-прежнему очень сильная, но важен темп прироста: относительно первой половины года он замедляется, что укладывается в ожидания по сокращению скорости роста экспорта и восполнению провала по импорту, указал эксперт «БКС мир инвестиций» Михаил Зельцер.

Пиковый уровень счета текущих операций, по-видимому, был достигнут во II квартале, полагает Ильин. Замедление роста счета текущих операций, по его мнению, продолжится. Снижение нетто-притока валюты будет способствовать стабилизации курса рубля возле текущих уровней, но ситуация сейчас слишком непредсказуема для долгосрочных прогнозов, заметил эксперт. В ближайшие месяцы курс доллара поднимется до 65–67 руб., а до конца года – до 70 руб., полагает Зельцер.

Операции Банка России на валютном рынке по бюджетному правилу снижали чувствительность обменного курса от цен на нефть на 2/3 – теперь, во время приостановки механизма, зависимость курса рубля от цен на нефть вернулась, отмечает автор Telegram-канала «Твердые цифры» Родион Латыпов. Баланс текущего счета и динамика курса будет зависеть от динамики экспорта нефти и нефтепродуктов, добавляет он. По словам Латыпова, если цены на нефть останутся на текущих уровнях или будут плавно снижаться вслед за замедлением глобальной экономической активности, то профицит текущего счета тоже будет сокращаться, а июльские значения, которые примерно соответствовали средним за первое полугодие, станут максимальными. Это будет фактором ослабления рубля.

Рубль к концу года будет постепенно двигаться в направлении диапазона 65–70 по отношению к доллару и евро, прогнозирует Васильев. Давление на национальную валюту будут оказывать восстановление импорта, снижение ключевой ставки до 6,5–7,5%, возможное возобновление покупок валюты по бюджетному правилу, снижение цен на сырье, сокращение объемов экспорта из-за санкций, послабления для дружественных нерезидентов, словесные интервенции и другие меры российских властей, для которых комфортнее курс 70–80 руб. за доллар.

Одним из определяющих факторов для рубля будет потенциальный возврат к бюджетному правилу и его новые параметры, подчеркивает Латыпов, об этом станет известно в сентябре, когда Минфин опубликует основные направления бюджетной политики.