Инвесторы отреагировали на распространение вируса за пределами Китая паникой

Коронавирус стал одной из главных проблем в начале 2020 г., парализовав Китай, вторую по величине экономику мира, и создав проблемы международным компаниям. Китайские предприятия наконец пытаются вернуться к работе в нормальном режиме, но вспышка вируса теперь наблюдается в других странах. Принимать беспрецедентные меры для борьбы с эпидемией теперь вынуждены и власти Италии и Южной Кореи.

Зачастую реакция иммунной системы организма на инфекцию вызывает более сильную боль, чем сама инфекция, и то же самое наблюдается сейчас в экономике, пишет The Wall Street Journal (WSJ). По состоянию на 24 февраля от коронавируса умерло 2618 человек, в основном в Китае. Для сравнения: во время землетрясения в китайской провинции Сычуань в мае 2008 г. погибло свыше 69 000 человек, и это не отразилось сильно на экономике страны. Последствия землетрясения были очевидны, а из-за вируса на карантине оказались десятки миллионов китайцев, и они не смогли вовремя вернуться на работу из родных городов после празднования Нового года (по лунному календарю), что создало большую неопределенность.

Сообщение о всплеске коронавируса за пределами Китая – в Италии, Южной Корее и Иране – напугало инвесторов по всему миру. В понедельник индекс S&P 500 показал сильнейшее дневное снижение с февраля 2018 г. (-3,4%), индекс STOXX 600 – с середины 2016 г. (-3,8%), индекс MSCI EM (-2,7%) провел худший день с августа 2019 г., перечисляют аналитики «ВТБ капитала».

Российский фондовый рынок, возобновивший работу после длинных праздничных выходных, столкнулся во вторник с масштабными распродажами следом за другими мировыми площадками. Индекс Мосбиржи упал на 3,33% до 3002,68 пункта. Это рекордное падение с 9 апреля 2018 г., когда из-за антироссийских санкций он за день рухнул на 8,3%. Его долларовый аналог – индекс РТС во вторник обвалился на 5,16% до 1446,11 пункта. Доллар подорожал на 1,35 руб. до 65,43 руб./$, а евро – на 1,46 руб. до 70,99 руб./евро (на 18.40 мск).

Российский рынок сегодня догонял другие площадки, падение на которых пропустил из-за выходного в понедельник, объясняет аналитик Газпромбанка Эрик де Пой. Стало понятно, что коронавирус – еще не отыгранная тема, которая затронет не только I квартал, как надеялись инвесторы, но и, как минимум, второй, говорит он. Судя по развитию событий в Европе, ситуация становится более серьезной, чем казалось в начале февраля, говорит директор финансового центра «Сколково-РЭШ» Олег Шибанов, в то же время рынки довольно сильно выросли в последние годы и, в принципе, ждали коррекции. Индекс Мосбиржи только в прошлом году прибавил 28,6%, индекс РТС – почти 45%.

Пугает инвесторов даже не сам потенциальный ущерб мировой экономике, а недостаток информации, обращает внимание главный стратег Сбербанка по рынку акций Андрей Кузнецов: «Первые цифры, которые позволят оценить влияние вируса на производство в Китае в феврале, спрос на энергоносители и т. д., появятся только в марте, но пока ни медицинских, ни экономических данных для оценки недостаточно». Не исключено, что впоследствии экономика, а за ней и рынки восстановятся и эффект окажется краткосрочным, но пока информации нет, инвесторами движет паника, заключает он. Рынкам в условиях неопределенности остается следовать за новостями о распространении болезни, смертности и т. д., согласна главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. Но если новых сообщений в ближайшие дни не появится, то они, скорее всего, вернутся к росту, ждет она. Однако в марте, когда должны появиться первые цифры, отражающие влияние вируса на китайскую экономику, можно ждать новых распродаж, предупреждает Орлова.

Причин говорить об основательной коррекции пока нет хотя бы потому, что мало информации, считает де Пой, корпорации опасаются, что коронавирус приведет к падению спроса на сырье и повлияет на мировые цепочки поставок, но где именно он ударит и насколько сильно, пока не ясно. Да и падение на рынках не такое большое – о приходе «медведей» можно говорить при падении на 15–20%, но никак не на 3–5%, полагает аналитик.

Опасаться глубокой коррекции не стоит, пока Федеральная резервная система США (ФРС) увеличивает баланс за счет покупок краткосрочных казначейских бумаг и тем самым поддерживает ликвидность рынков, оптимистична Орлова: «Эта мера должна дать отсрочку длительной коррекции». Прошлой осенью ФРС пообещала вести покупки минимум до конца II квартала 2020 г. Если ФРС, Европейский и Китайский центробанки в критической ситуации поддержат рынки ликвидностью, это придаст оптимизма инвесторам, согласен де Пой, а на российском рынке близится сезон дивидендов. Центробанки едва ли смогут помочь ситуации на финансовых рынках, спорит Шибанов, коррекция ожиданий инвесторов не лечится небольшим снижением ставок, а большого пространства для маневров у ФРС нет.

Пока же власти Китая принимают беспрецедентные меры для борьбы с эпидемией, отмечает директор центра здравоохранения при Университете Джонса Хопкинса Том Инглсби. «Идет много споров об эффективности и негативных последствиях таких масштабных мер, как закрытие целых городов и запрет на передвижение внутри страны или выезд из страны, при этом исторических данных нет», – говорит он (цитата по WSJ).

После Китая сильнее всего пострадала от коронавируса Южная Корея. Там подтверждено уже 977 случаев заболевания и умерло 10 человек. Хотя даже от гриппа там обычно умирает больше людей. Но спрос на билеты в кинотеатры в стране уже упал на 38% по сравнению с годом ранее, пишут аналитики Citigroup: «Боязнь вируса распространяется по стране гораздо быстрее самого вируса».

В последние дни резко увеличилось число заболевших и в Италии. Там инфицировано уже свыше 225 человек, семь из них умерли. Власти страны объявили карантин в нескольких городах, призывают жителей избегать мест большого скопления людей, отменяют футбольные матчи и другие мероприятия. Коронавирус поразил экономически более развитый север Италии, также уязвим туристический сектор. В 2018 г. иностранные туристы потратили в стране около 42 млрд евро, по данным Банка Италии. Операторы отелей уже жалуются на частую отмену бронирований.

Все это повышает вероятность технической рецессии в Италии – сокращения ВВП по сравнению с предыдущим кварталом два раза подряд. В IV квартале 2019 г. экономика страны и так сократилась на 0,3% по сравнению с III кварталом, что стало ее самым резким снижением за шесть лет. «Есть явный риск, что начнется уже четвертая рецессия с 2008 г.», – утверждает Джек Аллен-Рейнолдс из Capital Economics (цитата по FT).

Как эпидемия скажется на росте всей мировой экономики, пока не ясно. Рост может замедлиться до нуля в I квартале 2020 г., но затем ускорится, оценивает главный стратег BCA Research Питер Березин, а по итогам всего 2020 года ущерб может составить около 0,5 п. п.