Объем крупных сделок слияния и поглощения превзошел рекорд 1999 года
Факторы бума в этом секторе – низкая стоимость долгового финансирования и избыток денежных средств
На этой неделе совокупный размер сделок слияний и поглощений, превышающих $10 млрд, достиг $1,19 трлн в этом году, согласно Dealogic. Таким образом, этот показатель превзошел рекорд, установленный в 1999 г., незадолго до краха доткомов. Достичь этого удалось после того, как в четверг европейская телекоммуникационная компания Altice объявила о покупке американской Cablevision за $17,7 млрд. Всего же с начала 2015 г. заключено 47 таких крупных сделок. Это на одну меньше, чем в 2006 г., когда их было зафиксировано рекордное количество.
Нынешнему буму слияний и поглощений способствует низкая стоимость долгового финансирования и то, что многие европейские и американские компании стремятся ускорить рост выручки. Кроме того, инвесторы требуют от многих компаний направить куда-то их крупные запасы денежных средств. Также в четверг этому процессу придала дополнительный толчок Федеральная резервная система США, которая решила оставить процентные ставки на рекордно низком уровне из-за беспокойства о перспективах глобального экономического роста.
Как показывает история, наблюдающаяся активность, возможно, достигла пика. Согласно Dealogic, за циклами совершения сделок в 1997-2000 гг. и 2005-2008 гг. следовали периоды резкого падения фондовых рынков и соответствующего снижения активности слияний и поглощений. Тем не менее специалисты в США и Европе непреклонны и ожидают, что темп заключения крупных сделок сохранится в ряде отраслей. «На этом этапе цикла вопрос состоит в том, будут ли превалировать дисциплина и хладнокровие. Сейчас большинство наблюдающихся сделок выглядят стратегическими, но это можно будет проверить, когда цикл неизбежно развернется», - говорит Паулу Перейра, партнер инвесткомпании Perella Weinberg Partners.
Стоит отметить, что также на этой неделе крупнейшая в мире пивоваренная компания AB InBev раскрыла планы о поглощении конкурента SABMiller. Если сделка состоится, ее размер, вероятно, превысит $100 млрд, благодаря чему она станет одной из крупнейших в истории.
| Покупатель | Что покупают | Сумма сделки, $ млрд |
|---|---|---|
| Royal Dutch Shell | BG Group | 69,8 |
| Charter Commun. | Time Warner Cable | 56,8 |
| H.J. Heinz (сделка завершена) | Kraft Foods Group | 53,8 |
| Anthem | Cigna | 51,9 |
| Energy Transfer Equity | Williams Companies | 48,5 |
Растет и сложность сделок, поскольку многие из них привлекают пристальное внимание антимонопольных регуляторов. Поэтому на их одобрение в разных странах может потребоваться больше года и продажа некоторых активов. Увеличение размера и сложности сделок, как правило, происходит в конце цикла, поскольку руководители компаний становятся более уверенными в их успешном завершении, отмечает Марк-Энтони Хьюриан из UBS. Хотя он считает, что нынешний цикл слияний и поглощений отличается от предыдущих двух и продлится дольше.
Вито Спердуто из RBC Capital Markets полагает, что активность заключения сделок в 2016 г., вероятно, снизится, но останется выше средней. «В целом экономический рост и органический рост корпораций остается слабым, поэтому компании, стремящиеся резко увеличить выручку, чтобы оправдать свою высокую рыночную капитализацию, вынуждены будут делать это путем слияний и поглощений», - утверждает он.
Перевел Алексей Невельский