Сланцевое месторождение Permian поддерживает нефтяников США на плаву

Американские банки устали от волатильности цен на нефть, поэтому стали меньше кредитовать энергетические компании, пишет The Wall Street Journal. Но, несмотря на то что нефть остается дешевле $50 за баррель, есть одна область, привлекающая и инвесторов, и нефтяников, – сланцевое месторождение Permian Basin на западе Техаса. Они активно скупают там землю, а работающие на месторождении компании имеют хорошие шансы привлечь капитал.

Во II квартале крупные банки уменьшили выдачу займов сектору на 3%, а некоторые кредиторы – еще сильнее, согласно Barclays. Хотя за этот период нефть WTI подорожала на 26% – с $38,34 до $48,33 за баррель. В июле цены на нефть снова рухнули, из-за чего в начале августа на рынке снова начался «медвежий» тренд (снижение цен более чем на 20%). Но уже 18 августа он снова сменился «бычьим» трендом. Поэтому хьюстонский банк Green Bancorp решил вовсе прекратить кредитование энергетических компаний и продать уже выданные им кредиты. Как отмечает гендиректор банка Джефф Гринуэйд, на займы этим компаниям приходится лишь 7% кредитного портфеля, но они «отнимают 80% времени».

В крупных банках США 42% (медианное значение) кредитов, выданных энергетическим компаниям, считаются рискованными, по данным Barclays; в совокупности банки отложили на покрытие убытков по ним $6,4 млрд. Правда, лишь немногие в действительности оказываются проблемными – медиана списанных займов во II квартале составила 1,5%. Поэтому некоторые банки, наоборот, увеличили кредитование сектора, в частности JPMorgan Chase – на 3% во II квартале.

На прошлой неделе цена WTI колебалась в диапазоне $47–49. С одной стороны, у инвесторов появилась надежда, что страны ОПЕК в сентябре могут договориться о замораживании нефтедобычи и к ним может присоединиться Иран. Но с другой – на рынке сохраняется избыток предложения, и запасы сырой нефти в США за неделю увеличились еще на 2,5 млн баррелей, по данным Управления энергетической информации США (EIA). В понедельник к 13.00 мск баррель нефти WTI дешевел на 1,5% до $46,9.

Воспрепятствовать дальнейшему восстановлению цен на нефть может приток инвестиций в сланцевое месторождение Permian. Его разработка началась позже других крупных месторождений – Eagle Ford и Bakken. При этом рентабельность скважин на Permian достигает 30% даже при ценах на нефть WTI в $45 за баррель благодаря низким производственным издержкам и доступности развитой инфраструктуры в регионе, утверждают нефтяники. По оценкам EIA, в начале лета там добывалось более 2 млн баррелей нефти в день – больше, чем где-либо еще в США.

По данным RBC Capital Markets, в этом году на покупку земли для бурения скважин в США было потрачено $25,5 млрд и примерно половина этой суммы – в Permian. В некоторых случаях цены на землю в Permian сейчас даже выше, чем когда нефть была дороже $100 в 2014 г., отмечает WSJ.

Фонд прямых инвестиций Blackstone в прошлый четверг объявил об инвестициях на $1,5 млрд в разработку нефти в Permian. Другие крупные инвесторы, включая Apollo Global Management, приобретали со скидкой долги испытывающих проблемы нефтяников, которые работают в регионе, в надежде заполучить их активы или заработать, если их положение улучшится, пишет WSJ.

Землю в Permian скупают и сами нефтяники. Для этого они привлекли с начала года уже $6,25 млрд путем допэмиссии акций, которые пользуются высоким спросом со стороны инвесторов. Яркий пример – компании Concho Resources и Parsley Energy, занимающиеся бурением только в этом регионе. Каждой из них потребовалось в середине августа всего четыре часа, чтобы продать новые акции в общей сложности на $1,6 млрд. Объем заявок инвесторов на покупку бумаг Parsley превысил объем размещения в четыре с лишним раза, утверждают руководители компании. «Permian Basin – единственный уголок в мире, где инвесторы будут продолжать финансировать компании, чтобы они и дальше покупали активы», – говорит основатель и гендиректор Parsley Брайан Шеффилд. Всего же компания уже пять раз продавала акции для покупки земли с 2014 г.

Акции некоторых энергетических компаний подорожали после того, как они объявили о покупке земли в Permian. Так, PDC Energy объявила 23 августа, что потратит на это $1,5 млрд, и с тех пор котировки ее акций выросли почти на 7%.

Но некоторым инвесторам эта ситуация начинает напоминать пузырь, отмечает аналитик Cowen Group Чарльз Робертсон. Месторождение привлекло много новых игроков, поэтому конкуренция переросла в ажиотаж, признает вице-президент Concho Прайс Монкриф. «Это словно игра «музыкальные стулья», – говорит портфельный управляющий Westwood Holdings Group Билл Костелло. – В какой-то момент стула не окажется, поэтому [нефтяники] хотят забить себе место».