Американские нефтяники готовятся к уменьшению финансирования

Американские энергетические компании до сих пор не имели проблем с финансированием, занимая и тратя миллиарды долларов на добычу нефти, несмотря на обвал цен на нее. Но эксперты ждут, что в скором времени эта ситуация изменится. Одна из причин – в октябре банки проведут переоценку нефтяных и газовых запасов компаний, поэтому небольшие игроки готовятся к сокращению кредитных линий. Кроме того, при ценах на нефть ниже $45 за баррель даже крупным компаниям сложно оставаться прибыльными.

Джим Флорес, заместитель председателя совета директоров Freeport-McMoran, добывающей нефть в Мексиканском заливе, охарактеризовал сложившуюся в отрасли ситуацию так: «Дожди идут и будут идти еще долго, и мы все намокнем. Некоторые утонут, поэтому наша задача – просто пережить это». Как заявил на недавней конференции Barclays Эл Уокер, его друг и гендиректор Anadarko Petroleum, одного из крупнейших нефтяников в США: «Честно говоря, в конечном счете никто из нас не может предугадать, как изменятся цены на нефть».

Некоторые небольшие компании уже ведут переговоры с кредиторами, распродают активы по низким ценам и откладывают платежи партнерам, пытаясь сохранить денежные средства. «Очевидно, что есть компании, которым придется перестроить свой бизнес», - утверждает Майкл Макмэхон, управляющий директор инвесткомпании Pinebrook Capital Partners, вкладывающей деньги в молодые энергетические компании.

Хотя самые большие финансовые проблемы, вероятно, испытают небольшие и имеющие наибольшую задолженность компании, в конечном итоге это может сильно повлиять на мировые нефтяные рынки. По данным Управления энергетической информации США (EIA), в июне нефтедобыча в стране сократилась до 9,3 млн баррелей в день, примерно на 3% по сравнению с зафиксированным в апреле пиком. По оценкам Citi Research, она может снизиться еще на 500 000 баррелей в день к концу 2015 г. из-за проблем компаний с финансированием. Это эквивалентно тому, если Exxon Mobil, крупнейшая энергетическая компания в США, или примерно 20 независимых публичных компаний с рыночной капитализацией около $2 млрд прекратят добычу нефти в стране.

«Уже восемь энергетических компаний объявили о банкротстве, а судьба наиболее уязвимых нефтедобытчиков может зависеть от капризов тех, кто предоставляет им капитал», - написали в недавнем докладе аналитики Citi. По их прогнозам, банки сократят доступные для заимствования суммы на 15%. Если они это сделают, доступная для компаний ликвидность может уменьшиться примерно на $10 млрд, определила The Wall Street Journal, проанализировав документы, поданные 75 компаниями рыночным регуляторам. Но даже при более строгих ограничениях наиболее устойчивые компании найдут выход, например будут получать денежные средства от фондов прямых инвестиций, считают некоторые аналитики.

Небольшие и средние компании, разработавшие технологии добычи сланцевых нефти и газа в Северной Америке, оказались устойчивыми несмотря на снижение цен на нефть примерно на 60% с июня 2014 г. Они договариваются о скидках с поставщиками и учатся бурить скважины быстрее и дешевле.

Но пока нет признаков восстановления цен на нефть в этом году. Во вторник к 18:44 мск октябрьские фьючерсы на нефть WTI подорожали на 1,61% до $44,71.

Согласно Wells Fargo, только двое из 40 американских нефтепроизводителей ожидают, что смогут покрыть свои расходы за счет собственных средств в этом году. Поэтому компании во многом зависят от привлечения инвестиций на фондовых рынках, но доступность этого финансирования тоже сокращается. По данным Dealogic, энергетические компании, чьи акции торгуются на биржах США и Канады, с начала года привлекли около $21 млрд путем эмиссии акций, но в августе – только $333 млн.

Что касается займов, многие американские нефтедобытчики ожидают сокращения своих кредитных линий. Они часто обеспечиваются стоимостью их запасов нефти и газа, но она снижается из-за падения цен на нефть. Пока только некоторым нефтяникам удалось избежать сокращения финансирования. Так, Rex Energy на прошлой неделе сообщила, что банки оставили ее кредитную линию на уровне $350 млн.

Но W&T Offshore, например, 1 сентября объявила, что продаст сланцевое месторождение в Техасе всего лишь за $376,1 млн (вдвое дешевле оценок аналитиков в 2014 г.), чтобы вернуть займы. Ранее в этом году банки сократили кредитную линию W&T на 20% до $600 млн после того, как она уже заняла $515 млн. Затем компания взяла еще один займ на $300 млн для погашения старого, в результате чего ее кредитная линия была сокращена до $500 млн. За последние 12 месяцев рыночная капитализация W&T сократилась примерно на 75% до $234 млн. W&T не ответила на запрос о комментарии.

Более крупные проблемы для многих компаний, возможно, еще впереди, поскольку контракты, приобретенные ими для защиты от снижения цен на нефть, истекают. По оценкам Simmons & Company International, в 2015 г. хеджирование позволит 36 американским компаниям продать 33% своей нефти в среднем по $80 за баррель, а в 2016 г. - только 18% нефти по $67 за баррель.

Лучшим вариантом для нефтяной отрасли будет пройти через «одну окончательную чистку», когда цены на нефть опустятся до $40 за баррель и будут оставаться такими следующие полгода, считает аналитик Wells Fargo Дэвид Тэмерон. Это заставит ряд компаний выйти из бизнеса. «Нужно избавиться от балласта, - говорит он. - По-моему, худший из возможных вариантов – это если нефть и подорожает, и все уцелеют, чтобы продолжать бороться».

Перевел Алексей Невельский