Холдинг Softline перед IPO проведет крупнейшее размещение бондов в истории российского IT-рынка
Он выпустит облигации на общую сумму 10 млрд рублей
Softline выпустит 10-летние бонды на сумму 10 млрд руб., говорится в сообщении на сайте Московской биржи. Размещение состоится в IV квартале этого года, заявила вице-президент по инвестициям Softline Елена Волотовская.
Softline занимается поставкой IT-продуктов, аутсорсингом и системной интеграцией. Заработав в прошлом году 57,3 млрд руб., холдинг занял четвертую строчку в рейтинге крупнейших IT-компаний России CNews Analytics.
Softline уже давно заявляет о желании провести IPO. Впервые об этом намерении она сообщила еще в 2007 г., но из-за кризиса 2008 г. размещение было отложено. Компания вернулась к этим планам в 2014 г. и намерена провести размещение в течение пяти лет, рассказывал «Ведомостям» председатель совета директоров Softline и ее основной владелец Игорь Боровиков. Площадку размещения он не раскрывал. В 2016 г. Softline брала у Совкомбанка кредит на 4 млрд руб., чтобы ускорить рост компании и провести IPO.
Размещение бондов – еще один этап подготовки к размещению, объяснила «Ведомостям» Волотовская. По ее словам, у Softline нет истории публичного долга, а она была бы полезна для IPO. Длинные долговые инструменты демонстрируют инвесторам устойчивость бизнеса, объясняет Волотовская. Деньги компания потратит на сделки: Softline намерена купить несколько IT-компаний, названия которых Волотовская не раскрывает. В июле компания купила российское подразделение одного из крупнейших партнеров Microsoft в мире – компанию Insight. А в прошлом году Softline приобрела бразильскую IT-компанию Compusoftware.
Ставки купона Softline не раскрывает. По мнению вице-президента инвестиционной компании «Совлинк» Ивана Пешкова, она может составить от 10,5 до 11,5%, а директор аналитического департамента «Велес капитала» Иван Манаенко указывает на коридор от 13 до 14%. Ожидания Softline ближе к нижней оценке, уклончива Волотовская.
Выпуск облигаций нехарактерен для российского IT-рынка. На сайте Rusbonds «Ведомостям» удалось обнаружить упоминание о двух сериях облигаций компании «Компьютер технолоджи» на 150 млн и 170 млн руб., выпущенных в 2012 г., причем по первой из них наступил дефолт. Компания «Телехаус» в 2014 г. выпускала бонды на 1 млрд руб., но и их ожидал дефолт.
Самое время для покупок
Softline выбрала удачное время для покупок, считает Яппаров из «Айти». Рынок становится все более перспективным как минимум за счет государственных инициатив по импортозамещению и цифровой экономике, которая целиком состоит из IT-проектов, объясняет он. Активы на рынке есть, соглашается Кутуков из «Астероса»: это могут быть как нишевые разработчики софта, поставщики «железа» или стартапы, так и крупные интеграторы из второй и третьей десятки рейтингов. Генс из «Ланита» солидарен: вместе с консолидацией и укрупнением заказчиков происходит консолидация обслуживающих областей, в том числе и IT.
IT-бизнес в России исторически либо развивался на кредитные деньги, либо реинвестировал прибыль, рассказывает председатель совета директоров IT-холдинга «Айти» Тагир Яппаров. IT-проекты в основном носят краткосрочный характер, объясняет эту странность Пешков из «Совлинка». Бонды же требуют определенного размера и прозрачности бизнеса, а подобные компании стали появляться лишь сейчас, говорит Яппаров.
Привлечение средств путем выпуска бондов не влечет рисков для активов компании – банки же обычно требуют залог под крупные суммы, рассуждает директор по стратегическому маркетингу интегратора «Астерос» Константин Кутуков. Стоимость привлечения денег в сравнении с кредитом также ниже, считает он. Манаенко из «Велес капитала» полагает, что теоретически Softline могла бы получить кредит под 11% (если у компании хорошее финансовое положение и есть что оставить в залог), но так много денег сразу она бы могла и не привлечь.
Крупные конкуренты Softline – компании «Астерос» и «Ланит» бонды не размещают. Последний привлекает краткосрочные кредиты для пополнения оборотного капитала под конкретные задачи – пополнение товарных запасов на высокий сезон, финансирование закупок для проектов, рассказывает вице-президент «Ланита» Филипп Генс. Все покупки холдинг финансировал из собственных средств. Генс называет облигации интересным инструментом, но их еще нужно продать инвесторам, обращает он внимание. Пешков из «Совлинка» предполагает все же, что облигации IT-компаний будут пользоваться спросом. У IT-отрасли хороший потенциал роста – лучше, чем у представителей традиционной экономики. Но Пешков предупреждает, что опасения инвесторов может вызвать то, что бизнес IT-компаний больше зависит от конкуренции и спроса на продукт и рынку сложнее оценивать его риски.