«Эр-телеком» готовится больше покупать
В этом году он думает потратить на покупки активов до 8 млрд против 5,5 млрд рублей в прошлом
«Эр-телеком холдинг» (бренд «Дом.ру») в 2017 г. увеличит инвестиции на 25% до 15 млрд руб. год к году, следует из заявления президента оператора Андрея Кузяева (его цитирует «Интерфакс»). Из этих денег оператор готов потратить до 8 млрд руб. на слияния и поглощения, уточнил Кузяев «Ведомостям». В апреле Кузяев говорил, что прогноз инвестиций на 2017 г. сопоставим с затратами 2016 г., добавляя, что за прошлый год оператор потратил на покупку активов 5,5 млрд руб. Таким образом, в этом году «Эр-телеком» готов увеличить активность в области покупок.
В I квартале 2017 г. компания уже успела купить активы на сумму 4,2 млрд руб. Оператор сообщал, что сделок было несколько, но пока известно лишь об одной: в феврале «Эр-телеком» закрыл сделку по приобретению крупнейшего новосибирского провайдера широкополосного доступа (ШПД) и платного ТВ «Новотелеком». Таким образом, за оставшиеся три квартала компания была намерена потратить на приобретения до 3,8 млрд руб.
«Эр-телеком» отдает предпочтения компаниям, которые работают в городах, где оператор уже присутствует, и которые используют схожие с ним технологические решения, рассказывает Кузяев. При этом оператор не гонится за долей рынка, а основной целью ставит повышение эффективности бизнеса, добавляет он. Количество оставшихся сделок в этом году Кузяев прогнозировать не берется. «Сколько эффективных сделок будет в этом году, столько и проведем», – объясняет он.
Сделки «Эр-телекома» уже вызвали опасения кредитных аналитиков: в мае рейтинговое агентство S&P Global Ratings сообщило, что допускает снижение кредитных рейтингов «Эр-телеком холдинга» из-за роста долговой нагрузки вследствие приобретений. Оператор рискует нарушить ковенанты по кредитной линии от банка ВТБ, по которым соотношение чистого долга и EBITDA у «Эр-телекома» не должно превышать 4, считают аналитики агентства. Речь шла о кредитном соглашении группы «Эр-телеком» и ВТБ с лимитом задолженности в 27 млрд руб., по которому в залоге у банка находится 75% и 1 акция «Эр-телеком холдинга», а также 55% уставного капитала его единственного акционера – кипрской ER-Telecom Holding Ltd. (ее основной конечный бенефициар – Кузяев).
В июне ВТБ уже успел увеличить кредитный лимит «Эр-телекома» до 45 млрд руб. и продлить его действие на семь лет, говорилось в заявлении банка. Средства из увеличенного кредитного лимита «Эр-телеком» будет направлять на рефинансирование текущей задолженности, поддержку стабильной ликвидности и на «финансирование стратегии роста компании, которая предполагает удвоение бизнеса в течение пяти лет», отмечают представители банка. Сохранились ли после изменения условий кредитной линии предусмотренные прежним договором ковенанты, представители банка и оператора не говорят.
Первый среди частных
По данным Telecom Daily, в I квартале 2017 г. «Эр-телеком» обслуживал 3,3 млн абонентов ШПД, занимая второе место после государственного «Ростелекома» по доле рынка в России.
Если «Эр-телеком» намерен потратить на экспансию до 8 млрд руб., это означает, что либо эти траты не приведут к критичному увеличению долга, либо оператор договорился с ВТБ о пересмотре ковенантов по кредитам, считает аналитик «Уралсиба» Константин Белов. Тем не менее это не отменяет рисков того, что приобретения могут оказаться неудачными и не дадут отдачи.
Исходя из прошлых сделок, «Эр-телеком» интересует покупка существенных операторов, позволяющая сразу стать лидером в регионе, замечает гендиректор Telecom Daily Денис Кусков. Всего в России около 20 независимых операторов ШПД с существенной абонентской базой в корпоративном и розничном сегменте (более 100 000 абонентов). По оценке Telecom Daily, самыми крупными независимыми региональными операторами являются башкирский «Уфанет», «Сибирские сети», челябинский провайдер «Интерсвязь», а также петербургские «Смарт телеком» и «Обит». Среди регионов, где «Эр-телеком» пока не имеет большой доли, Кусков называет Южный федеральный округ и Северо-Западный округ (не считая Петербурга) – в этих регионах оператор пока представлен ограниченно.
В регионах, где работает «Эр-телеком», рынки уже насыщены: органический рост абонентской базы и в корпоративном, и в розничном сегменте возможен в основном за счет переподключения абонентов других операторов, объясняет гендиректор «ТМТ консалтинга» Константин Анкилов. Расти можно выходя в новые регионы путем приобретения активов, отмечает он: хотя в России было уже несколько волн таких сделок, в регионах еще много компаний, привлекательных для приобретения.