МТС повторно объявляет выкуп акций

МТС намерена выкупить у акционеров около 0,92% своего уставного капитала на общую сумму до 4,647 млрд руб., говорится в сообщении оператора. Владельцы обыкновенных акций оператора смогут до 10.00 мск 15 февраля подать заявку на продажу своих акций компании по цене в диапазоне от 253 до 283 руб. за бумагу. Крайний срок подачи заявки для держателей депозитарных акций (ADS; в каждой две обыкновенные акции) – 17.00 по нью-йоркскому времени 14 февраля 2017 г., диапазон цен – от $8,5 до $9,5.

Чтобы обеспечить пропорциональное приобретение бумаг у всех своих акционеров согласно их эффективным долям владения, МТС планирует потратить также до 4,65 млрд руб. на выкуп акций у своего мажоритарного акционера, АФК «Система». Всего компания планирует направить на программу выкупа до 9,3 млрд руб. – это оставшиеся неиспользованными деньги от 10 млрд руб., выделенных на выкуп акций, который МТС провела в начале декабря. Как и в декабре, выкупать акции МТС будет через дочернюю компанию «Стрим диджитал».

Рыночная цена обыкновенной акции на закрытие торгов 16 января 2017 г. – 263,35 руб. – находится внутри ценового диапазона. Дисконт к ней минимальной цены выкупа составляет 3,9%, премия для максимальной цены – 7,5%. Диапазон же выкупа для ADS оказался ниже рыночной цены ($10,13) на закрытие торгов 16 января – дисконт к ней составил от 6 до 16%.

Такая же ситуация складывалась и в конце октября, когда МТС объявляла первый выкуп акций – цена приобретения для обыкновенных акций была в пределах рыночной, для ADS – ниже рынка. Максимальная премия к текущей цене сейчас также практически соответствует первому выкупу, когда она составляла 7,4%.

В тот раз МТС завершила сбор заявок 30 ноября и выкупала бумаги по 229 руб. за бумагу, но потратила на buyback только 700 млн руб. Интерес со стороны миноритариев был невысок, поскольку накануне завершения подачи заявок цена на акции МТС оставалась выше верхней границы диапазона выкупа. В таких условиях акционерам МТС было невыгодно продавать акции оператору, констатировали аналитики.

К проведению повторного раунда обратного выкупа акций МТС подталкивает ее обещание выкупить акции на сумму до 30 млрд в течение трех лет, считает аналитик Райффайзенбанка Сергей Либин. Кроме того, в этом заинтересована и «Система», которая таким образом может монетизировать свою долю в МТС, не теряя контроля в компании.

Хотя размер прошлого выкупа оказался существенно меньше заявленного максимума, компания установила максимальную премию по новому объявленному выкупу близкой к премии по первому выкупу, замечает аналитик «Сбербанк CIB» Мария Суханова. Однако с тех пор обыкновенные акции МТС подорожали на 23% и в такой ситуации та же самая потенциальная премия в 7,5% может оказаться привлекательной для большего числа инвесторов, рассуждает она.

В ноябре рубль укреплялся, была победа Дональда Трампа на выборах в США и российский рынок рос, поэтому и бумаги МТС к окончанию сбора заявок стоили дороже, чем предлагалось по оферте, говорит Либин. В итоге из заявленного объема было выкуплено только 7% бумаг. Если в этот раз в течение месяца на рынке не будет серьезного ралли, то новый раунд выкупа может оказаться более плодотворным. Если предположить, что цена бумаг останется на текущем уровне, то коэффициент выкупа будет значительно выше, чем в прошлый раз. Возможно, он будет близок к полному объему предложенного выкупа, рассуждает Либин.

На этот раз предложенный оператором дисконт к текущей цене бумаги составил только 3,9% (в октябре он был 6,7%. – «Ведомости»), а премия – 7,5%, а значит, диапазон цен заметно смещен в сторону премии, замечает аналитик «Финама» Тимур Нигматуллин. Срок подачи заявок истекает 15 февраля и, скорее всего, выкуп завершится до публикации отчета за 2016 г. и закрытия реестра акционеров для выплаты дивидендов, а значит, buyback не выглядит как поддержка котировок перед отчетом и не дает возможности получить повышенную доходность за счет дивидендного гэпа, говорит Нигматуллин.