«Аэрофлоту» для преодоления кризиса надо продать акций примерно на 100 млрд рублей

Правительство поручило Росимуществу, Минфину и Минтрансу осуществить допэмиссию акций «Аэрофлота» и разместить их по открытой подписке – распоряжение правительства опубликовано во вторник, 28 июля. Сейчас Росимуществу принадлежит 51,17% «Аэрофлота». Допэмиссию надо провести таким образом, чтобы размер госпакета не уменьшился, говорится в распоряжении.

Чтобы преодолеть вызванный эпидемией ковида катастрофический спад перевозок, «Аэрофлоту» необходима государственная помощь, рассказали два сотрудника авиакомпании. Один из собеседников называет цифру в 80–100 млрд руб. Другой говорит, что нужно минимум 50 млрд руб. Огромные кассовые разрывы вызваны практически полной остановкой продаж в апреле – мае и частично июне.

Пока группа «Аэрофлот» получила от государства всего 7,89 млрд руб. – столько досталось головной авиакомпании и двум ее «дочкам» по постановлению правительства в рамках поддержки всей авиаотрасли. Остальные потребности «Аэрофлот» пока закрывал кредитами. Только за I квартал года «Аэрофлот» набрал новых кредитов примерно на 30 млрд руб., увеличив долг перед банками до 46,4 млрд руб. В апреле – мае «Аэрофлот» занял у российских банков еще 44 млрд руб., сообщала компания. Все эти кредиты – краткосрочные. И наконец, летом «Аэрофлот» взял в Сбербанке еще два кредита: один размером 1,85 млрд руб. на выплату зарплат, второй – на 31 млрд руб. сроком на пять лет. Новые кредиты могли частично направляться на погашение старых. Размер долга перед банками на конец июня компания еще не раскрывала.

Агентство Reuters сообщало в июне, что «Аэрофлот» продаст новых акций на 80 млрд руб.: бумаги на 50 млрд выкупит Росимущество, на 30 млрд – госбанк ВТБ и Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ; принадлежит Росимуществу). На закрытие торгов во вторник весь «Аэрофлот» стоил на Московской бирже 93 млрд руб.

Получается, если продавать новые акции по рыночной цене, то для покрытия финансовых потребностей «Аэрофлоту» надо удвоить уставный капитал. Средства от допэмиссии пойдут прежде всего на погашение кредитов – они были взяты на покрытие кассовых разрывов, погасить их самостоятельно «Аэрофлот» не сможет, говорит человек, близкий к компании.

«Безусловно, инвестиционное подразделение группы ВТБ, будучи крупнейшим в РФ, рассмотрит возможность инвестирования в акции «Аэрофлота», когда и если данная сделка будет запущена. Уже сейчас можно сказать, что, несмотря на сильную просадку отрасли авиаперевозок, акции «Аэрофлота» сохраняют свою инвестиционную привлекательность. Компания является одной из наиболее ликвидных на российском фондовом рынке и обладает большой и диверсифицированной базой инвесторов, в связи с чем рыночная сделка с ее акциями будет интересна максимально широкому кругу инвесторов», – рассказал представитель ВТБ.

Пресс-служба правительства на запрос «Ведомостей» не ответила, а представитель РФПИ от комментариев отказался.

«Правительство хочет, чтобы в допэмиссии максимально поучаствовали частные инвесторы. Те акции, которые останутся после выкупа Росимуществом и частными инвесторами, могут выкупить ВТБ и РФПИ», – говорит человек, близкий к одной из сторон будущей сделки. «На данный момент параметры допэмиссии не известны. Если размещение пройдет на текущих рыночных условиях, то оно вряд ли привлечет миноритарных акционеров – акции «Аэрофлота» упали в период пандемии недостаточно сильно, чтобы сейчас обратить на себя внимание инвесторов. Ставку придется делать на мажоритарных инвесторов», – говорит аналитик «Атона» Михаил Ганелин. Частных инвесторов новые акции «Аэрофлота» заинтересуют при цене не выше 70 руб., а они стоят сейчас почти 84 руб. за штуку, говорит человек, близкий к миноритарным акционерам.

«Исходя из отчетности «Аэрофлота» за I квартал, мы оценивали потребность компании во внешней финансовой помощи в 20 млрд руб. Летом гендиректор «Аэрофлота» Виталий Савельев заявил, что группа планирует по итогам года перевезти 30 млн пассажиров, т. е. вдвое меньше, чем в 2019 г. По нашему мнению, это слишком пессимистичный прогноз, в случае его реализации мы оцениваем потребность «Аэрофлота» в помощи в 40–45 млрд руб.», – говорит аналитик «ВТБ капитала» Елена Сахнова.

В апреле и мае все российские авиакомпании перевезли соответственно 739 000 и 946 000 человек, или в 11 и 12,5 раза меньше, чем за аналогичные месяцы 2019 г. Международные перелеты запрещены с конца марта и будут открыты с

1 августа – пока только в три страны: Турцию, Великобританию и Танзанию. В апреле и мае во многих регионах действовал карантин: прилетающие из других городов, прежде всего из Москвы, должны были две недели провести в самоизоляции – это сильно ограничивало спрос на перелеты по России. В июне рынок начал восстанавливаться, отрасль перевезла 2,84 млн человек, или 22,5% от показателей июня прошлого года.