«Мегафон» без дивидендов
Совет директоров «Мегафона» рекомендовал не платить дивиденды в 2018 г., сообщил оператор. В частности, не будут выплачены дивиденды за 2017 г.
Для инвесторов это стало неожиданностью, следует из аналитического отчета «Велес капитала». К 19.00 мск GDR «Мегафона» на Лондонской фондовой бирже (LSE) подешевели на 8,4% до $9,4. Представитель «Мегафона» не стал комментировать падение котировок.
В течение всей своей публичной истории (первичное размещение акций «Мегафона» на LSE состоялось в 2012 г.) «Мегафон» регулярно платил годовые дивиденды, отмечает аналитик Sova Capital Александр Венгранович. В конце 2017 г. он отказался от выплаты промежуточных дивидендов, но об отказе от выплаты дивидендов за весь год речь не шла, отмечает он.
По принятой в мае 2017 г. дивидендной политике «Мегафона» оператор выплачивает дивиденды в размере 70% свободного денежного потока (если его чистый долг меньше двух годовых показателей EBITDA). В 2017 г. свободный денежный поток оператора составил 35,2 млрд руб., соотношение чистого долга и EBITDA – 1,92, говорится в отчете оператора. Таким образом, его дивиденды за год могли бы составить около 24,6 млрд руб., посчитали «Ведомости». Исполнительный директор «Мегафона» Геворк Вермишян согласен с этими подсчетами.
Эта сумма схожа с ростом капитальных затрат оператора. По прогнозу «Мегафона», в этом году они составят 75–80 млрд руб. против 56 млрд в 2017 г. Из них 7–8 млрд руб. «Мегафон» планирует потратить на исполнение закона Яровой – на системы сбора и хранения информации, передаваемой абонентами по сетям.
Дивидендная политика позволяет направлять прибыль на развитие, например финансировать слияния и поглощения, рассказывает Вермишян. Но какие активы собирается приобрести «Мегафон», Вермишян не раскрыл.
«Мегафон» интересуют умные города, интерактивное образование, системы безопасности, телемедицина, пояснила его операционный директор Анна Серебряникова.
Отказ от дивидендов логичен – из-за повышения капитальных затрат в этом году может резко (примерно до 10 млрд руб.) снизиться свободный денежный поток, рассуждает Венгранович. Инвесторам не понравилось резкое увеличение капитальных затрат: если не считать закона Яровой, объяснения менеджментом оператора других статей расходов непонятны, считает он.
