Петербург может в этом году разместить облигации на 40–45 млрд рублей

Смольный планирует до конца года выпустить облигации. По предварительным оценкам, потребность в заимствованиях составляет 40–45 млрд руб., реальные объемы привлечения будут определяться исходя из фактической потребности бюджета, сообщила пресс-служба комитета финансов. Агент размещения в данный момент не выбран, уточнили в пресс-службе, объявить конкурс комитет намерен не позднее начала октября, размещение планируется на площадке ПАО «Московская биржа».

На 2017 г. запланированы доходы бюджета в 502,8 млрд руб., расходы – 572,7 млрд руб. По предварительным данным, на 1 сентября доходы петербургского бюджета составили 340,9 млрд руб., расходы – 322,6 млрд руб., профицит – 18,4 млрд руб. По итогам года в комитете ожидают дефицита в 56,8 млрд руб.

В последний раз Петербург выпускал облигации в 2012 г. – это были бумаги со сроком погашения 4,5 года (до июня 2017 г.) с доходностью 7,94% годовых, объем размещения составлял 7 млрд руб. Город размещал их самостоятельно с использованием биржевых технологий.

Сумма заимствований на рынке облигаций в объеме 40–45 млрд руб. для Петербурга – рекорд и в абсолютном, и в относительном выражении, уточнили в пресс-службе. Объем заимствований города во многом может зависеть от планов по капитальным расходам – с учетом инвестиций к ЧМ-18 и других планов по строительству сумма кажется вполне реалистичной, комментирует аналитик Standard & Poor’s Екатерина Новикова. Но эти планы регулярно недоисполняются, в результате чего исполнение бюджета в последние годы было всегда лучше плана, чего можно ожидать и в этом году, прогнозирует Новикова. Доходы бюджета в первом полугодии 2017 г. выросли на 12% в сравнении с 2016 г., напомнила она.

Санкт-Петербург – первоклассный заемщик для российского облигационного рынка, его рейтинги как эмитента (Ba1 от Moody’s и BBB- от Fitch) соответствуют суверенным рейтингам РФ, отметил ведущий аналитик Промсвязьбанка Роман Насонов. Из наиболее близких по кредитному качеству недавних размещений он называет предложенные инвесторам в августе семилетние бумаги Краснодарского края (B1/-/BB) на сумму 10 млрд руб. Их доходность сложилась на уровне 8,88% годовых при первоначальном ориентире 9,1–9,31% годовых, что свидетельствует о повышенном интересе участников рынка к размещению, добавил Насонов.

Петербург, безусловно, является хорошим заемщиком на фоне роста доходов от налога на прибыль с организаций, которые весной составили примерно 500 млрд руб., говорит аналитик ГК «Финам» Сергей Дроздов. Ввиду не очень большого «ассортимента» качественных заемщиков город вполне может рассчитывать на полный выкуп своих долговых обязательств, ожидаемая доходность которых будет в пределах от 8 до 10%, добавил аналитик.

Аналитик ИК «Доходъ» Владимир Киселев считает, что облигации Петербурга получат доходность на уровне бумаг сравнимых по долговой нагрузке регионов, например Башкирии или Московской области (их облигации с погашением через 3–5 лет сейчас имеют доходность в районе 8,2–8,5% годовых, что предполагает спред около 0,5% к доходности государственных ОФЗ). Пространство для увеличения долговой нагрузки у города сохраняется, на конец 2016 г. долг Санкт-Петербурга оценивался всего в 3% к доходам бюджета, что было четвертым показателем среди всех российских субъектов, несмотря на то что показатель к концу года может вырасти до 15%, конъюнктура рынка сейчас позволит занять по исторически низким ставкам, добавил Киселев.

В целом для возвращения Петербурга на рынок облигаций сейчас очень хороший момент: в России снижается инфляция, возможно понижение ключевой ставки ЦБ, спрос на облигации субъектов Федерации высокий, а у Петербурга – высокий рейтинг, отметил начальник аналитического управления УК «Ингосстрах-инвестиции» Евгений Воробьев.

Ситуация для выхода на рынок облигаций удачна еще и потому, что на облигационном рынке сейчас наблюдается дефицит первичных размещений в корпоративном сегменте из-за необходимости получения эмитентами рейтингов от российских агентств, а у банков сегодня достаточно много свободной ликвидности, добавил Насонов.

Санкт-Петербург был и остается в числе наиболее привлекательных заемщиков субфедерального сектора, что подтверждается рейтингами от международных агентств (равны суверенным) и наивысшим рейтингом AAA(RU) от АКРА, присвоенным в июне этого года, отметили в Cbonds. По данным компании, премия к кривой бескупонной доходности у схожего по кредитному качеству региона – Москвы (выпуск 48) – составляет 40 б. п., эффективная доходность – 8–8,10% годовых.