Юрий Припачкин вышел из бизнеса

С 7 июля основатель «Акадо холдинга» Юрий Припачкин больше не владеет акциями компании, сообщил он сотрудникам компании. 100% холдинга консолидировал «Ренова актив» (по данным СПАРК, на 90% принадлежит «Ренове» Виктора Вексельберга). Он выкупил 25% принадлежавших Припачкину акций, говорится в материалах подконтрольного холдингу оператора «Комкор». Припачкин подтвердил «Ведомостям» продажу 25% пакета.

«Акадо» – третий по числу абонентов оператор проводного интернета в Москве. По данным «ТМТ консалтинга», к концу I квартала 2017 г. «Акадо» обслуживала в Москве 683 000 абонентов, уступая МГТС и «Ростелекому». Также «Акадо» обслуживала чуть менее 1 млн абонентов платного ТВ. Работает она и в регионах – в Петербурге и Екатеринбурге к концу марта этого года у «Акадо» было 105 000 абонентов платного ТВ и 85 000 пользователей интернета, отмечает аналитик «ТМТ консалтинга» Елена Крылова. «Комкор» – якорный актив холдинга. В 2016 г. «Комкор» вместе с региональными «дочками» заработал 11,4 млрд руб., а его общий долг составил 15,8 млрд руб., следует из отчета «Комкора». Также «Акадо» владеет 50% белорусского провайдера платного ТВ «Космос-ТВ».

Припачкин владел пакетом в «Акадо» через CMCR Management Ltd. Основатель «Акадо» решил сосредоточиться на собственном проекте, отметил член правления «Реновы» Андрей Шторх.

Сумму сделки партнеры не раскрывают. Как показывает опыт сделок на рынке проводного интернета, «Акадо» можно оценить без учета долга примерно в три годовые выручки или в 6–7 EBITDA (4,26 млрд руб., говорится в отчетности за 2016 г.), рассуждает гендиректор «Искрателекома» Алхас Мирзабеков. Если отталкиваться от отчетности «Комкора», эта сумма колеблется в диапазоне от 25 млрд до 34 млрд руб., подсчитывает он. Таким образом, 25% акций «Акадо» могли бы стоить примерно 6,4–8,5 млрд руб., предполагает он. Схожая оценка и у человека, знакомого с обоими акционерами «Акадо». По его данным, несколько лет назад «Ренова» оценивала всю «Акадо» в 32–34 млрд руб. с учетом долга в 12 млрд руб. По этой оценке, 25% оператора могли бы стоить до 8,5 млрд руб., подсчитали «Ведомости».

За последние несколько лет «Акадо» не раз могла сменить владельцев: в разное время на нее претендовали «Мегафон», «Транстелеком» и МТС. В 2010 г. гендиректор «Связьинвеста» Евгений Юрченко сорвал планы дочернего «Ростелекома» купить «Акадо» за $1,2 млрд, сочтя цену завышенной.

Но дальше всех в переговорах продвинулся «Эр-телеком холдинг». В июле 2013 г. он получил разрешение на сделку от Федеральной антимонопольной службы. Без учета долга (около $370 млн) «Акадо» оценивалась тогда в $650–700 млн, говорили «Ведомостям» знакомые акционеров «Акадо». Но осенью 2013 г. застопорились и переговоры с «Эр-телекомом», рассказали люди, близкие к их участникам. По версии нескольких из них, возможная смена собственников «Акадо» вызвала опасения у московской мэрии – крупнейшего заказчика «Акадо». В итоге «Ренова» отказалась от идеи продать «Акадо», цитировал «Интерфакс» Вексельберга в мае 2014 г.

Несмотря на то что предпродажная подготовка застопорила развитие «Акадо», бизнес компании стабилен: у нее хорошая доля на московском розничном рынке, большой портфель муниципальных заказов, отмечает Мирзабеков. По его мнению, вопрос о продаже «Акадо» возникнет еще не раз. Консолидация 100% акций в одних руках делает «Акадо» более управляемой, а также значительно облегчит продажу компании, если об этом вновь зайдет речь, считает Мирзабеков. Ведь у основавшего компанию Припачкина были собственные взгляды на развитие бизнеса, указывает он. При единственном владельце управление компанией, а также ее продажа упрощаются, согласен человек, знакомый с акционерами «Акадо». Солидарен с ними и гендиректор «ТМТ консалтинга» Константин Анкилов.

Шторх из «Реновы» не прокомментировал планы продажи компании. «Ренова» сочла, что сейчас ей предпочтительнее быть единственным владельцем оператора, чем выстраивать с нуля отношения с иным партнером, говорит Шторх. Он добавил, что у «Реновы» есть четкий план самостоятельного развития «Акадо».

Но время для развития во многом упущено, полагает гендиректор Telecom Daily Денис Кусков. Московский рынок проводного интернета и платного ТВ перенасыщен, а рынки в крупных городах к этому близки, объясняет он. В такой ситуации сохранить свои позиции «Акадо» помог бы альянс или слияние с крупным федеральным оператором, считает Кусков.

«Мегафон» внимательно следит за рынком слияний и поглощений и рассматривает различные возможности усиления своих позиций на рынке, прокомментировал возможность приобретения «Акадо» представитель оператора. МТС и «Ростелеком» отказались комментировать возможную покупку «Акадо».