Народные ОФЗ выгоднее вкладов

Главный экономист БКС Global Markets Владимир Тихомиров называет новые облигации попыткой властей показать населению инструменты, которые могут приносить доход немного выше депозитов в банках. Предложенная Минфином доходность ОФЗ-н действительно выше доходности трехлетних вкладов в банках-агентах. Например, в Сбербанке этот показатель составляет 4,7–5,63% годовых в зависимости от суммы розничного вклада и 5,35–7,2% годовых в зависимости от суммы сберегательного сертификата. В «ВТБ 24» доходность трехлетних вкладов достигает 6,92% годовых.

Главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова считает возможность вложить рубли с доходностью 8–9% годовых интересной, поскольку в условиях быстрого замедления инфляции ставка ЦБ продолжит снижаться. Однако она опасается за стабильность курса рубля после 2018 г.

Сегодня Минфин начнет размещение государственных облигаций, выпущенных специально для населения, – ОФЗ-н. Это новый инструмент вложений для граждан – промежуточный между вкладами и инвестициями на фондовом рынке, говорили ранее представители Минфина. Объем дебютного выпуска ОФЗ-н составит 15 млрд руб., а в основных направлениях долговой политики в 2017–2019 гг. Минфин оценивал ежегодные выпуски ОФЗ-н в 20–30 млрд руб. Каждый инвестор может купить от 30 до 15 000 бумаг, т. е. при размещении ОФЗ по номиналу – на сумму от 30 000 до 15 млн руб.

Владельцы облигаций раз в полгода будут получать купонный доход. Во вторник Минфин объявил, что ставка первого купона дебютного выпуска составит 7,5% годовых, второго – 8%, третьего – 8,5%, четвертого – 9%, пятого – 10%, шестого – 10,5%. То есть в среднем купонный доход составит 8,92% в год. Расчетная доходность первого выпуска к погашению с учетом реинвестирования купонов – 9,02% годовых, указывает аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай.

Однако реальный доход покупателей ОФЗ-н с учетом комиссии банков-агентов будет ниже. Максимальная комиссия при продаже облигации гражданину – 1,5% от сделки – будет взиматься при сумме операции до 50 000 руб. При вложении от 50 000 до 300 000 руб. комиссия составит 1%, а свыше 300 000 руб. – 0,5%. С учетом этого среднегодовой доход от вложений в «народные» ОФЗ составит 8,42% при вложении до 50 000 руб., 8,58% – при вложении свыше 50 000 руб., но не менее 300 000 руб. и 8,75% при вложении от 300 000 руб.

Но согласно информации портала banki.ru, в ряде небольших банков сейчас открывают вклады сроком три года под 9% годовых. Однако с точки зрения надежности такие вложения существенно уступают государственным облигациям и вкладам в банках с госучастием.

От «народных» облигаций можно избавиться досрочно. По условиям выпуска инвесторы могут предъявить ОФЗ-н агенту к выкупу в любой день до даты погашения. Банки-агенты будут их выкупать по установленной эмитентом цене, но при этом также взимать комиссию в том же размере, как и при покупке. При погашении ОФЗ-н и выплате купонного дохода агентская комиссия взиматься не будет.

Купив же «народные» ОФЗ на сумму не более 50 000 руб., за три года можно получить 25,25% «чистыми», на сумму 50 000–300 000 руб. – 25,75%, а свыше 300 000 руб. – 26,25%. Согласно Налоговому кодексу купонные выплаты по государственным облигациям, включая все виды ОФЗ, не облагаются налогом на доходы физических лиц.

Однако «народные» ОФЗ нельзя размещать на индивидуальном инвестиционном счете, говорил ранее «Ведомостям» директор департамента государственного долга и государственных финансовых активов Минфина Константин Вышковский. Поэтому покупатель ОФЗ-н не получит налоговый вычет в размере 13% от вложенных средств (сейчас в пределах 400 000 руб.), так что при вложении небольшой суммы, до 400 000 руб., выгоднее инвестиции в рыночные гособлигации с погашением через три года.