Уравнение для акционеров

Группа крупных инвесторов хочет добиться запрета на акции двух классов, чтобы больше контролировать корпоративное управление. Эта кампания должна затронуть многие компании в США на фоне роста активности акционеров. Всего в коалицию Investor Stewardship Group входит 16 членов, под управлением которых находятся активы более чем на $17 трлн. Среди них управляющие компании BlackRock, Vanguard Group, State Street Global Advisors и крупные государственные пенсионные фонды из штатов Калифорния, Флорида и Вашингтон.

Коалиция заняла жесткую позицию по отношению к акциям двух классов, которые обычно дают больше голосов определенным акционерам. Инвесторы давно жаловались, что такие акции ограничивают способность большинства акционеров влиять на корпоративную стратегию. Эта практика стала популярной среди технологических компаний после IPO Google в 2004 г. и снова вызвала споры из-за решения Snap, владельца мессенджера Snapchat, продать во время готовящегося IPO акции, не дающие права голоса.

В прошлом году некоторые из членов коалиции вместе с руководителями крупных компаний обнародовали принципы корпоративного управления, включающие в том числе избежание эмиссии акций разного класса. Теперь члены Investor Stewardship Group «собираются наблюдать, как компании и советы директоров соблюдают эти принципы», заявил Ракхи Кумар, директор по корпоративному управлению в State Street. «Компаниям следует принять стандарт: одна акция – один голос», – заявила коалиция. Компаниям с двумя классами акций она посоветовала создать механизмы, которые положат конец этой практике.

По меньшей мере 16 компаний, в основном технологических, уже приняли положения об устранении акций двух классов к определенной дате, утверждает Эндрю Уинден из Rock Center on Corporate Governance Стэнфордского университета. Среди них Yelp, Fitbit и Groupon.

Коалиция также призывает, чтобы все члены советов директоров выбирались акционерами ежегодно. Такой шаг «поможет повысить ответственность» директоров, утверждают инвесторы. Сейчас их сроки длятся обычно три года и каждый год переизбираются лишь несколько директоров, поэтому акционерам трудно изменить состав совета. Но прогресс в этом направлении есть. Как показало проведенное для WSJ исследование Equilar, сейчас ежегодно избираются члены советов директоров примерно 90% компаний из индекса S&P 500 и около 57% компаний из индекса Russell 3000. Для сравнения: в 2012 г. эти значения были около 72 и 54% соответственно.

Коалиция разработала свои принципы во время серии встреч, начатых осенью 2014 г., утверждает Ракхи Кумар из State Street. По его словам, инвесторы хотят показать, что они «не следуют слепо советам консультантов».

Начиная с 2018 г. советы директоров будут отвечать перед коалицией и некоторые из инвесторов могут проголосовать против переизбрания директоров, «отказывающихся от сотрудничества компаний», утверждает Анна Шин из CalSTRS, пенсионного фонда учителей штата Калифорния.

Перевел Алексей Невельский