Qiwi снова растет

Скорректированная чистая выручка Qiwi во II квартале 2016 г. год к году выросла на 4% до 2,6 млрд руб., следует из ее отчета. EBITDA при этом увеличилась на 11% до 1,6 млрд руб. В I квартале 2016 г. выручка Qiwi впервые в истории компании снизилась, составив чуть более 2,5 млрд руб. (на 0,2% меньше, чем за тот же период прошлого года). Снижалась в I квартале 2016 г. и EBITDA Qiwi – на 8%.

Возобновление роста выручки представители Qiwi объясняют увеличением оборота платежей в сегменте электронной коммерции (плата за товары и услуги в интернет-магазинах и проч.), а также оборота денежных переводов.

Между тем роста выручки Qiwi во многом удалось достичь благодаря ощутимому увеличению комиссий с владельцев неактивных электронных кошельков Visa Qiwi Wallet (VQW). Связано это с изменением ее учетной политики: в IV квартале 2015 г. ставка комиссии для части неактивных кошельков выросла с 0,25% в день от суммы, оставшейся на счете, до 0,35%, рассказывал ранее представитель Qiwi. Во II квартале 2016 г. Qiwi получила более чем на 82% больше комиссий с неактивных кошельков, чем годом ранее, – 380 млн руб., говорится в отчете Qiwi. Если бы не этот рост, скорректированная чистая выручка компании не повысилась бы, а снизилась на 3%, следует из отчета. По данным Qiwi, во II квартале 2016 г. в ее системе было 16,2 млн активных электронных кошельков (-4,7% год к году).

Несмотря на рост комиссий с неактивных кошельков, выручка Qiwi, непосредственно не связанная с приемом платежей, за год снизилась на 6% до 649 млн руб., говорится в отчете Qiwi. Главная причина – падение доходов от кассовых услуг и процентов по овердрафтам, которые Qiwi предоставляет владельцам терминалов. Обычно они депонируют в Qiwi определенную сумму, которая расходуется по мере проведения платежей через терминалы, рассказывал ранее «Ведомостям» топ-менеджер одной из российских платежных систем. Но для крупных агентов, например сетей платежных терминалов, Qiwi открывает овердрафт и, если депозит своевременно не пополняется, возникает долг, рассказывал он.

Рост выручки от денежных переводов связан с тем, что платежные системы Contact и «Рапида» были консолидированы в июне 2015 г. и в итоги II квартала прошлого года вошли только результаты их работы за месяц, следует из отчета Qiwi. Рост же выручки от приема платежей замедлило снижение оборота по платежам за услуги связи и по некоторым другим направлениям, а также снижение доходности финансовых сервисов (под ними Qiwi подразумевает в первую очередь погашение кредитов).

Рост EBITDA год к году представители Qiwi объясняют тем, что во II квартале 2015 г. Qiwi зарезервировала 50 млн руб. под плохие долги, а во II квартале 2016 г. чистое восстановление резервов по таким долгам составило 1 млн руб.

Представители Qiwi говорят о давлении на бизнес компании общего макроэкономического спада в России и снижении спроса на денежные переводы, которое связано с сокращением в России количества мигрантов. Ранее они также связывали снижение финансовых показателей с ужесточением регулирования Центробанком деятельности владельцев терминалов. Из-за его борьбы с обналичиванием к концу октября 2015 г. количество терминалов в ее сети сократилось примерно на 15%, сообщала Qiwi. Но по итогам 2015 г. сокращение терминалов год к году у Qiwi составило менее 5% – на конец года к платежной системе было подключено чуть более 172 000 киосков и терминалов. На конец II квартала 2016 г. их было чуть менее 165 000, следует из отчетности.

Неудивительно, что на фоне слабых показателей роста выручки в первом полугодии 2016 г. и отсутствия признаков улучшения ситуации с сетью терминалов Qiwi снизила прогноз по росту выручки с 5–8% в 2016 г. до 2–5%, следует из обзора JPMorgan. Сам банк прогнозирует рост на уровне 5%. Оптимистичный прогноз роста выручки Qiwi во втором полугодии 2016 г. – 9%, но, чтобы он сбылся, общая макроэкономическая ситуация должна улучшаться, а доверие потребителей – повышаться более быстрыми темпами, чем это происходит сейчас, считают аналитики JPMorgan.

В первом полугодии 2016 г. Qiwi показала довольно слабый рост выручки – если бы не эффект от консолидации результатов Contact и «Рапиды», скорее всего, речь шла бы о снижении скорректированной чистой выручки, считает аналитик «ВТБ капитала» Владимир Беспалов. Прогноз роста выручки на 2–5% за счет ускорения органического роста во втором полугодии вполне реалистичен, считает он.

Аналитики Renaissance Capital в своем отчете отмечают также, что на телеконференции с аналитиками менеджмент Qiwi рассказал о долгосрочной стратегии, связанной с поиском инновационных ниш в области финансовых технологий. Менеджмент рассматривает для этого как создание внутренних проектов, так и покупки внешних, замечают аналитики.