Слетелись на банкротство

Специалисты по банкротствам и реструктуризации компаний ждут роста спроса на свои услуги в Азии. Замедление азиатских экономик снижает возможности компаний платить по долгам. Хотя экономические проблемы даже в Китае не столь серьезны, как в России или Бразилии, горнодобывающие, металлургические компании, контейнерные перевозчики уже испытывают значительное финансовое давление. Есть риски, что с проблемами столкнутся и другие отрасли.

«Здесь возможностей больше, и выглядят они куда интереснее», – говорит Джозеф Атанас, партнер Latham & Watkins и специалист по реструктуризации из США. В июне он отправится в Гонконг. Атанас, который в последнее время работал с компаниями, занимавшимися добычей сланцевой нефти, не сомневается, что в Гонконге у него и его коллег будет много работы.

Более 90% экспертов ожидают роста числа реструктуризаций, показал прошлогодний опрос консалтинговой компании AlixPartners. Для сравнения: в 2014 г. этого ждали 70% респондентов. Рост банкротств сейчас максимальный более чем за пять лет, а индекс Liquidity Stress Index агентства Moody’s достиг максимума со времен финансового кризиса. Это означает ухудшение ситуации для компаний со спекулятивным рейтингом.

Власти азиатских стран уделяют все больше внимания реструктуризации компаний. ЦБ Южной Кореи на прошлой неделе предупредил, что учтет ситуацию, принимая решения об изменении ставок. Китай, долгое время спасавший предприятия от дефолта, теперь допускает банкротство даже госкомпаний. Власти Индии в мае одобрили новый закон о банкротстве, который поможет кредиторам получать контроль над не платящими по долгам компаниями. Сингапур думает изменить законы о банкротстве, чтобы стать региональным центром этого процесса.

Эксперты по реструктуризации призывают компании обдумывать варианты задолго до того, как деньги начнут заканчиваться. Но в Азии предприниматели обращаются за помощью в последнюю минуту, не желая сдаваться и уповая на какую-нибудь спасительную сделку. По данным AlixPartners, только 18% респондентов намерены попробовать провести реструктуризацию до того, как возникнут финансовые проблемы. Но и это отличные возможности для экспансии специалистов в этой области. Кроме того, методичный процесс реструктуризации должен быть выгоден кредиторам и азиатским долговым рынкам.

Но в Азии совершенствование процесса реструктуризации, вероятно, будет медленным. «В отличие от США и Европы в Азии зачастую нет испытанных правовых систем и процедур. Многое из того, что делается в регионе, ново для него и зачастую требует более творческого подхода», – говорит партнер Latham & Watkins Гэри Хэмп, недавно вернувшийся в Лондон из Азии. Например, компании, имеющие даже небольшие связи с США, часто могут обратиться в суд этой страны с заявлением о банкротстве и защите от кредиторов, и азиатские компании начинают идти по этому пути. В 2013 г. так поступил тайваньский контейнерный перевозчик TMT, а вьетнамский судостроитель Vinashin в тот же год создал другой прецедент в Великобритании.

Перевел Алексей Невельский