Молчаливый рекорд ВЭБа

Государственный пенсионный управляющий ВЭБ в 2015 г. заработал 237,3 млрд руб. инвестдохода по расширенному портфелю (в нем находятся пенсионные накопления молчунов) и 2,5 млрд руб. – по портфелю госбумаг (накопления граждан, сознательно выбравших госуправляющего). Портфель молчунов составил на конец года почти 2 трлн руб., а портфель госбумаг – 22,7 млрд руб.

ВЭБ доволен результатом. «Абсолютный размер доходов от инвестирования расширенного портфеля стал рекордным за 11 лет управления пенсионными накоплениями!» – говорит директор департамента доверительного управления ВЭБа Александр Попов.

Такой результат получен несмотря на то, что показатель инфляции в 2015 г. стал одним из самых высоких за последние 11 лет – 12,9% (лишь в 2008 г. инфляция была выше – 13,3%), подчеркивает Попов.

Доходность за год ВЭБ раскроет в феврале, но ожидает, что «показатели доходности по портфелям ВЭБа тоже стали рекордными и превысили инфляцию», утверждает Попов. Пока ВЭБ объявлял только доходность за девять месяцев 2015 г.: 12,2% годовых по расширенному портфелю и 15,8% – по портфелю госбумаг.

Простой расчет годовой доходности – исходя из абсолютного прироста пенсионных портфелей ВЭБа за 2015 г. – в случае с госуправляющим неприменим. В течение года ВЭБ отдавал существенные суммы – так, во II квартале портфель молчунов сократился более чем на 400 млрд руб.: ВЭБ передал накопления молчунов, которые в 2013–2014 гг. перевели свои пенсии в частные фонды. В результате портфель молчунов у ВЭБа сжался к июлю 2014 г. до 1,84 трлн руб.

Доходы от инвестирования пенсионных накоплений молчунов в 2014 г. были ниже – 50,9 млрд руб. (портфель составлял 1,9 трлн руб.). Но тогда ВЭБ за один месяц потерял почти 90 млрд руб. из-за отрицательной переоценки бумаг – после резкого повышения ключевой ставки ЦБ в декабре 2014 г. долговой рынок обрушился, обесценив пенсионные портфели.

Таким образом, доход в 2015 г. по сравнению с 2014 г. для портфеля молчунов увеличился почти в 5 раз.

Основным источником дохода продолжил оставаться купонный доход по облигациям – 154 млрд руб. (65% полученного инвестдохода), объясняет Попов, подчеркивая, что в прошлом году большую часть этого купонного дохода принесли бумаги, привязанные к инфляции.

Размещение накоплений в депозиты принесло 25 млрд руб. дохода, проценты – еще 3,5 млрд. По словам Попова, доля госбумаг составляет 41% портфеля, а корпоративных облигаций – 40%. «Переоценка дала 53 млрд руб. дохода, из которых 80% – это переоценка ОФЗ», – говорит Попов.

Обогнать инфляцию ВЭБу удалось, по словам Попова, «исключительно» за счет роста доли облигаций с доходом, привязанным к инфляции. «Сейчас их более 420 млрд руб., включая ОФЗ-ИН, т. е. более четверти всех вложений расширенного портфеля в ценные бумаги», – поясняет Попов.

Долговой рынок в 2015 г. давал возможности обгонять инфляцию – после сильной просадки в конце 2014 г. и в секторе госдолга, и в корпоративных бумагах первого эшелона рынок отыгрывал падение, говорит старший портфельный управляющий УК «Капиталъ» Вадим Бит-Аврагим. Индекс ОФЗ за год прибавил около 22%, напоминает он, и, учитывая, что у ВЭБа заметная доля в портфеле приходится на ОФЗ, в том числе на длинные выпуски, их переоценка могла обеспечить ВЭБу результат выше инфляции.