Две круглые цифры

Нефть Brent около 16.00 мск начала быстро падать и за час подешевела с уровня $41,43 до $39,88 за баррель. 2%-ное падение было не сравнить с понедельничным (-6%), тем более что к 19.30 мск цена скорректировалась до $40,7, однако пробой психологически важного уровня в $40 за баррель не добавил оптимизма участникам рынка.

Говорить о том, когда будет достигнуто дно и можно ли пытаться делать покупки в расчете на рост, сейчас не приходится, считает Норберт Рюкер, начальник отдела анализа сырьевых рынков Julius Baer. Учитывая сохраняющийся избыток предложения, восстановление цен – вопрос будущего, полагает он.

Вместе с нефтью подешевел и рубль: курс доллара достигал 69,93 руб., евро – 76,18 руб. Но к 19.30 рубль потери отыграл: доллар стоил 69,4 руб. (-10 коп.), евро – 75,45 руб. (+7 коп.).

«Мы подошли к двум круглым цифрам – $40 за баррель нефти и 70 руб./$. Такие уровни обычно сразу не пробивают: мы подошли, поторговались на этом уровне, можем откатиться назад», – считает валютный дилер «Альба альянса» Артем Рощин. Сейчас есть два равноценных варианта, перечисляет он: цена нефти оттолкнется от $40 и зафиксируется на уровне $45 либо пройдет отметку $40 и уйдет в коридор $35–40 за баррель. В первом случае рубль должен окрепнуть, во втором может опуститься до 75 руб./$ – сейчас, по мнению Рощина, рубль переоценен. Подсчеты аналитиков «Сбербанк CIB» также показывают, что рубль сейчас немного переоценен и должен стоить на 7% дешевле – между 70 и 75 руб./$.

Нефть Brent стоит столько же, сколько в феврале 2009 г. после обвала, спровоцированного финансовым кризисом. До минимума, достигнутого чуть ранее, в декабре 2008 г., осталось немного: тогда цена опускалась до $36,2 за баррель.

Повторяется ситуация годичной давности. Тогда в конце ноября, после того как с середины июня Brent подешевела со $115 до $77, страны ОПЕК на саммите решили не сокращать квоты на добычу. После этого цены ускорили падение, упав к 13 января 2015 г. до $45,2.

Из-за обвала цен компании, по подсчетам инвестбанка Tudor, Pickering, Holt & Co, отложили или отменили инвестиции в нефтегазовые проекты на $625 млрд, которые должны были быть потрачены в следующие пять лет. Однако это не помогло сократить избыток предложения. На саммите ОПЕК в пятницу члены картеля не только не договорились об уменьшении квот, но и вообще не назвали никаких целей по добыче. Сейчас они добывают около 31,5 млн баррелей в день при квоте в 30 млн.

Перед саммитом ОПЕК нефть стоила около $44,6.

Если нефть продолжит дешеветь, как в конце прошлого года, рубль, безусловно, тоже будет падать, однако корреляция здесь непрямая, говорит председатель совета директоров «МДМ банка» Олег Вьюгин: рубль сейчас снижается медленнее, чем нефть. В понедельник, например, когда Brent подешевела на 6%, он потерял к доллару около 2%.

Режим плавающего рубля, по мнению Вьюгина, уже не даст такого негативного эффекта, как в декабре 2014 г. Однако последствия для экономики все же будут и в этом ситуация схожа с прошлогодней: из-за продолжающегося падения цен на нефть требуется еще более глубокая коррекция платежного баланса, указывает Вьюгин. «Если нефть завтра не вырастет до $45 за баррель, то шок [для России], безусловно, будет, и это будет удар по экономическому росту, вернее, по спаду», – прогнозирует он.

Поддержку рублю оказывают экспортеры, но по мере снижения их активности ему будет трудно противостоять давлению от снижающихся цен на нефть, отмечают аналитики «Сбербанк CIB».

Помимо цен на нефть давление на рубль может оказать и избыток рублевой ликвидности на рынке. Вчера ЦБ расширил лимит недельного аукциона репо в рублях на 200 млрд до 750 млрд руб. Это решение выглядит неожиданным, говорит Ирина Лебедева из «Уралсиба»: обычно регулятор повышает лимит во второй половине месяца в связи со спросом на рубли из-за налоговых выплат, а в последнее время и вовсе сокращает лимиты. С начала года ЦБ сократил лимит рублевого недельного репо с 2,45 трлн руб. на начало года до 550 млрд на прошлой неделе, минимального значения за четыре года. «Предполагаю, что это разовая акция, связанная с тем, что ЦБ знает о нехватке ликвидности у отдельных банков (хотя в целом по банковской системе дефицита ликвидности нет)», – отмечает Лебедева.

Уже сейчас есть косвенные признаки того, что банки ждут новой волны снижения рубля, продолжает она: они отказываются брать новые кредиты в валюте (при ослаблении рубля они становятся слишком дорогими), а также нарастили задолженность под залог имеющейся валюты (валютный своп) – так они финансируют рублевые расходы, не расставаясь с долларами и евро.

Неопределенность и негативные ожидания в гораздо большей степени влияют на рынок, чем реальная потребность в долларах, считает президент Ассоциации российских банков (АРБ) Гарегин Тосунян. «Сегодня, даже когда ты сильно нуждаешься в рублях, ты до последнего будешь ждать, чтобы не уходить из сильной валюты и не конвертировать доллары», – сказал он вчера на дискуссии АРБ. В реальности же валюту размещать некуда и банки вынуждены покупать еврооблигации, интерес к которым подогрели операции валютного репо ЦБ, рассказал предправления Росевробанка Илья Бродский. По его словам, сейчас есть спрос на рублевую ликвидность, ведь ставки по вкладам в валюте рухнули: в начале года они были 6% годовых, а сейчас с трудом можно найти 2,5–3%.