Китай теряет резервы

В ноябре валютные резервы Китая снизились на $87,22 млрд до $3,438 трлн, объявил в понедельник Народный банк Китая (НБК). Это самый низкий уровень с февраля 2013 г., когда резервы составляли $3,395 трлн. Растет беспокойство относительно способности Пекина ограничить отток капитала из второй экономики мира.

Уменьшение резервов происходит несмотря на то, что в последние месяцы Пекин ужесточил валютный контроль. Это позволяет предположить, что компании и инвесторов продолжает волновать замедление китайской экономики и все более ожидаемое повышение процентных ставок в США. Хотя в октябре валютные резервы страны увеличились на $11,39 млрд, в предыдущие пять месяцев они снижались. Причем они уменьшились на рекордные $93,9 млрд в августе, когда НБК девальвировал юань примерно на 2%.

По мнению экономиста Standard Chartered Динь Шуаня, валютные интервенции НБК, направленные на поддержание курса юаня, могли привести к снижению резервов на $50 млрд в ноябре. «Китайский ЦБ не хочет резкого падения курса юаня, но в то же время он надеется, что рыночные силы могут постепенно ослабить валюту», – отметил Динь.

Ожидается, что Федеральная резервная система США в декабре повысит ключевую процентную ставку, которая с 2008 г. находится около нулевого уровня. В этом случае долларовые активы станут привлекательнее для инвесторов, что приведет к оттоку капитала из других стран, включая Китай. В то же время более слабый юань должен положительно отразиться на экспорте страны, который ранее был главным драйвером роста ее экономики. В ноябре экспорт снизился пятый месяц подряд – на 6,8% в долларовом выражении по сравнению с ноябрем 2014 г. При этом опрошенные WSJ экономисты ожидали снижения на 5,3%.

На прошлой неделе Международный валютный фонд (МВФ) объявил о решении включить юань в корзину резервных валют c октября 2016 г. Некоторые инвесторы беспокоятся, что, добившись этого, Пекин сможет теперь без опасений девальвировать национальную валюту, чтобы стимулировать экономический рост. Но некоторые экономисты этих опасений не разделяют. «Хотя ослабление национальной валюты и может немного повысить конкурентоспособность экспортеров, но НБК беспокоит, что снижение курса помешает его попыткам расширить международное использование юаня и сделать экономику страны более сбалансированной и направленной на потребление», – утверждает Джулиан Эванс-Причард, экономист Capital Economics.

Также, после того как было объявлено о решении МВФ, заместитель председателя НБК И Ган заявил, что Пекин продолжит проводить интервенции, чтобы не допустить чрезмерных колебаний валютного курса и поддерживать его на «обоснованном и равновесном уровне».

WSJ, 8.12.2015, Алексей Невельский