У Рустама Тарико просят добавки
Часть держателей субординированных облигаций банка «Русский стандарт» ожидают, что в ближайшее время банк может несколько улучшить предложенные им ранее условия реструктуризации, пишет Debtwire. Речь идет о двух выпусках – на $350 млн и $200 млн с погашением в 2020 и 2024 гг. соответственно. В начале сентября «Русский стандарт» предложил инвесторам погасить 10% этих бумаг (на $55 млн), а остальные обменять на новые облигации с погашением в 2022 г., обеспеченные 49% акций банка.
Доходность по новым бумагам составит 13% годовых. По выпуску на $350 млн она такая же, на $200 млн – 11,5%. Но доход по новым бумагам инвесторы увидят не скоро: им предлагается отказаться от купонных доходов, пока «Русский стандарт» в течение двух кварталов подряд не станет прибыльным или не выплатит дивиденды. Невыплаченные купоны будут увеличивать тело долга, инвесторы получат их при погашении в 2022 г.
«Русский стандарт» предупреждал, что если инвесторы не согласятся на реструктуризацию, то вскоре его норматив достаточности базового капитала Н1.1 опустится ниже 2% и эти бумаги будут списаны в капитал, а их держатели лишатся денег. Зато сделка дала бы банку возможность записать оставшиеся 90% долга в прибыль, т. е. $495 млн; эти деньги пополнили бы капитал первого уровня, в котором банк остро нуждается. В первом полугодии «Русский стандарт» получил рекордный убыток в 22 млрд руб., что почти обнулило его капитал: он снизился с 16 млрд до 0,6 млрд руб.
Тарико заявлял, что готов поддержать банк, и до сих пор он делал это за счет собственных активов, а не денежных средств, но на днях сказал Bloomberg, что его возможности исчерпаны: «Все, что смог, я сделал».
Группа держателей бондов «Русского стандарта» намерена отказаться от предложенной схемы реструктуризации, заявили «Ведомостям» два человека, близких к инвесторам, и подтверждал представитель лондонской фирмы Dechert (представляет интересы инвесторов, которые владеют более чем 25% двух выпусков субординированных еврооблигаций банка). По данным Debtwire, группа держателей облигаций, предположительно контролирующих 25% бумаг, хочет добиться увеличения денежной составляющей сделки до 20–25% от номинала. Представитель Dechert не раскрывал, на каких условиях намерены настаивать инвесторы, а вчера не отвечал на звонки и письма.
Собрание держателей облигаций состоится в Лондоне 16 октября, пишут аналитики «Сбербанк CIB», для одобрения сделки необходимо набрать 50% голосов его участников при кворуме в 75% держателей этих бумаг.
«Русскому стандарту» скоро не будет хватать капитала: нормативы достаточности (всего их три) продолжат снижаться, и уже по итогам октября один из них опустится ниже установленного ЦБ минимума, в ноябре – второй, а в апреле все три выйдут за границы – так банк в презентации для инвесторов убеждает их согласиться на реструктуризацию еврооблигаций. Во вторник «Русский стандарт» провел телеконференцию с аналитиками, на которой его представители заверяли, что банк получил одобрение Центробанка на такую схему реструктуризации долгов. Источник, близкий к инициативной группе держателей облигаций, заявил, что позиция ЦБ им не ясна, поскольку они не понимают, как собственник Тарико сможет сохранить банк при наступлении оснований для списания долгов.