Нефтяникам больше не занимать

Американские энергетические компании до сих пор не имели проблем с финансированием, занимая миллиарды долларов на свои проекты. Но эксперты ждут, что в скором времени ситуация изменится. Одна из причин – в октябре банки проведут переоценку нефтяных и газовых запасов компаний, поэтому небольшие игроки готовятся к сокращению кредитных линий. Кроме того, при ценах на нефть ниже $45 за баррель даже крупным компаниям сложно оставаться прибыльными.

Зампред совета директоров Freeport-McMoran, добывающей нефть в Мексиканском заливе, Джим Флорес так характеризует ситуацию: «Дожди идут и будут идти еще долго, и мы все намокнем. Некоторые утонут, поэтому наша задача – просто пережить это».

Некоторые небольшие компании уже ведут переговоры с кредиторами, распродают активы по низким ценам и откладывают платежи партнерам. «Очевидно, что есть компании, которым придется перестроить свой бизнес», – утверждает Майкл Макмэхон, управляющий директор инвесткомпании Pinebrook Capital Partners, вкладывающей деньги в молодые энергетические компании.

Хотя финансовые проблемы прежде всего, вероятно, ожидают небольшие и имеющие наибольшую задолженность компании, в конечном счете это может сильно повлиять на мировые нефтяные рынки. По данным Управления энергетической информации США (EIA), в июне нефтедобыча в стране сократилась до 9,3 млн баррелей в день, примерно на 3% по сравнению с зафиксированным в апреле пиком. По оценкам Citi Research, она может снизиться еще на 500 000 баррелей в день к концу 2015 г. из-за проблем с финансированием. Это эквивалентно тому, что ExxonMobil, крупнейшая энергетическая компания в США или примерно 20 независимых публичных компаний с рыночной капитализацией около $2 млрд прекратят добычу нефти в стране.

«Уже восемь энергетических компаний объявили о банкротстве, а судьба наиболее уязвимых нефтедобытчиков может зависеть от капризов тех, кто предоставляет им капитал», – написали в недавнем докладе аналитики Citi. По их прогнозам, банки сократят лимиты для нефтяников на 15%. Это эквивалентно $10 млрд, определила The Wall Street Journal, проанализировав документы 75 компаний.

Компании во многом зависят от привлечения инвестиций на фондовых рынках, но доступность этого финансирования тоже сокращается. По данным Dealogic, американские публичные энергетические компании с начала года привлекли около $21 млрд путем эмиссии акций, но в августе – только $333 млн.

Что касается займов, многие американские нефтедобытчики ожидают сокращения кредитных линий. Они часто обеспечиваются стоимостью их запасов нефти и газа, но она снижается из-за падения цен на нефть. Пока только некоторым нефтяникам удалось избежать сокращения финансирования. Так, Rex Energy на прошлой неделе сообщила, что банки оставили ее кредитную линию на уровне $350 млн.

Более крупные проблемы для многих компаний, возможно, еще впереди. Ведь истекают фьючерсные контракты, приобретенные ими для защиты от снижения цен на нефть. По оценкам Simmons & Company International, в 2015 г. хеджирование позволит 36 американским компаниям продать 33% своей нефти в среднем по $80 за баррель, а в 2016 г. – только 18% нефти по $67 за баррель.

Лучшим вариантом для нефтяной отрасли будет пройти через «одну окончательную чистку», когда цены на нефть опустятся до $40 за баррель и будут оставаться такими следующие полгода, считает аналитик Wells Fargo Дэвид Тэмерон. Это заставит ряд компаний выйти из бизнеса. «Нужно избавиться от балласта, – говорит он. – По-моему, худший из возможных вариантов – это если и нефть подорожает, и все уцелеют».-

WSJ, 15.09.2015