Еврозона установила долговой рекорд

Задолженность стран еврозоны достигла рекордных 92,9% от ВВП в I квартале нынешнего года, несмотря на зарождающееся восстановление экономики региона, свидетельствуют данные Eurostat. С одной стороны, это в очередной раз подтверждает, что европейским государствам по-прежнему сложно преодолевать последствия теперь уже пятилетнего долгового кризиса. Но одновременно это свидетельствует, что страны еврозоны пытаются извлечь выгоду из программы денежного стимулирования Европейского центробанка общей стоимостью 1,1 трлн евро. Благодаря этой программе процентные ставки остаются на чрезвычайно низком уровне, несмотря даже на все долговые сложности Греции.

Именно у Греции сейчас самая высокая долговая нагрузка во всей еврозоне – 169% от ВВП. Но и у Италии, Бельгии, Кипра и Португалии государственный долг тоже превышает 100%.

В начале 2015 г. задолженность валютного блока снова увеличилась, хотя ВВП региона в I квартале вырос, пусть и на незначительные 0,4%. Для сравнения: в I квартале 2014 г. средняя задолженность стран еврозоны составляла 91,9%, а в IV квартале 2014 г. – 92%.

Увеличение задолженности обусловлено оппортунистическим заимствованием некоторых стран при нынешних низких процентных ставках, указывает Стивен Мэйджор из HSBC. «С определенностью можно говорить, что любой, кто считает, что долговая нагрузка в Европе снижается, сильно заблуждается», – заверил он.

Экономисты прогнозируют, что в этом году экономика еврозоны продолжит расти благодаря все той же программе денежного стимулирования экономики и снижению курса евро. Дешевая общая валюта должна способствовать увеличению и экспорта, и потребления на внутренних рынках, где ходит евро. Однако пока этого роста недостаточно, чтобы компенсировать гигантские государственные заимствования. Хотя совокупный бюджетный дефицит еврозоны с 2011 г. сократился более чем на треть, но в 2014 г. он все равно составлял 2,4%, согласно Eurostat.

В отличие от кризиса 2011–2012 гг. нынешний долговой кризис в Греции не повлиял на стоимость заимствования других периферийных стран еврозоны. На прошлой неделе Испания продала гособлигации на 6,4 млрд евро, что стало для нее самым крупным размещением более чем за год. «Европейские рынки остаются удивительно спокойными в отношении Греции, – поражается Джеймс Эти из Aberdeen Asset Management. – Такие страны, как Италия и Испания, пользуются этим».

Но долги растут и у благополучных в долговом отношении стран. Так, экономика Великобритании в 2014 г. выросла на 3%, но соотношение государственного долга к ВВП тоже увеличилось – с 87,3 до 89,4%. Это связано с высоким бюджетным дефицитом Великобритании, который достиг 5,7%.

FT, 22.07.2015, Алексей Невельский