«Аэрофлот» потерял почти 10 млрд рублей на топливных договорах

Впервые за 10 лет «Аэрофлот» получил годовой убыток. Но дело не только в тяжелых временах, которые настали для авиаотрасли. Против перевозчика сыграли девальвация и хеджирование договоров на покупку авиатоплива.

Операционная прибыль «Аэрофлота» в 2014 г. – 11,3 млрд руб. При этом финансовые расходы компании составили 28,4 млрд руб. против 8,8 млрд руб. годом ранее. В структуре финансовых расходов на процентные платежи пришлось только 4,9 млрд руб., а 23,5 млрд руб. – убыток от курсовых разниц (9,7 млрд руб.), убыток по финансовым инструментам (3,9 млрд руб.), убыток от изменения справедливой стоимости производных финансовых инструментов (9,9 млрд руб.) и прочие расходы (5 млрд руб.).

Финансовые инструменты – это в том числе опционные договоры, заключенные в 2012–2014 гг. с российскими банками для снижения риска роста стоимости авиатоплива, объясняется в отчетности «Аэрофлота». «Убыток от изменения справедливой стоимости данных финансовых инструментов за 2014 г. составил 9,364 млрд руб.», – говорится в документе. Суть договоров в том, что определяется цена на нефть, выше которой «Аэрофлот» получает компенсацию от банка. Если она ниже, «Аэрофлот» платит эту компенсацию, объясняет аналитик «ВТБ капитала» Елена Сахнова. Такой инструмент может применяться с диапазоном цен. Во время телефонной конференции менеджмент «Аэрофлота» сказал, что в договорах компании применяется цена $80–85/барр. И срок опционов не истек: в 2015 г. с помощью этого инструмента захеджировано 70% топлива, сообщил заместитель гендиректора «Аэрофлота» Шамиль Курмашов. По опционам, которые действуют сейчас, при дальнейшем снижении цены нефти «Аэрофлот» будет терпеть убытки, прогнозирует Сахнова. Такие инструменты, как опционные договоры с банками для снижения риска роста стоимости авиатоплива, очень редко оправдывают себя и приносят им выгоду, говорит Сахнова.

Но часть убытков носит «бумажный» характер. К примеру, в отчете по МСФО за 2014 г. учтены будущие обязательства по финансовому лизингу самолетов из расчета 56 руб. за $1 на 12 лет вперед. При этом стоимость существующих воздушных судов и других активов компании, рыночная цена которых номинирована в долларах, не корректируется и отражается по курсу, по которому они были поставлены на баланс – 30–35 руб. за $1. Около 50% выручки «Аэрофлота» валютная. Но она, говорит представитель авиакомпании, в отчете учитывается по курсу на момент осуществления транзакции по покупке билетов, а средний курс на 2014 г.: доллар – 38 руб., евро – 51 руб. «Если предположить, что рубль продолжит укрепляться, это в конечном счете позволит сделать переоценку платежей уже в положительную для нас сторону», – сказал представитель «Аэрофлота».

Чтобы отрасль могла пережить кризис, считает «Аэрофлот», нужно менять авиационное законодательство. Гендиректор «Аэрофлота» Виталий Савельев предлагает заморозить минимум на год ставки аэропортовых сборов, а также НДС на аэропортовые услуги, обязать чиновников летать в командировки российскими авиакомпаниями, разрешить overbooking и сдачу в аренду самолетов вместе с экипажем, ограничить количество мест бесплатного багажа. Представитель компании пояснил, что о части предложений Савельев рассказал на прошлой неделе на совещании по развитию авиаотрасли в Самаре. Представитель Минтранса не пояснил, были ли по итогам совещания даны поручения проработать вопросы о внесении изменений в законодательство.