У Сбербанка потемнело будущее

По итогам 2013 г. прибыль Сбербанка может составить 370-390 млрд руб., объявил в конце прошлого года президент банка Герман Греф. За тот год банк заработал 348 млрд руб.

Тогда аналитики называли прогноз Грефа (рост кредитов компаниям на 13-15%, населению - на 19-25%, расходов - примерно на 20% и чистая процентная маржа - 5,8-6%) осторожным и реалистичным, но ситуация в экономике ухудшилась и теперь инвесторы все сильнее сомневаются в том, что госбанк сможет выполнить прогноз по прибыли, говорит управляющий инвестфондом.

Больше всего инвесторы банка опасаются за рост кредитного портфеля - основной источник его доходов. Из российской отчетности видно, что во II квартале Сбербанк отстал от рынка по динамике кредитного портфеля - 4% против 5,4%, указывает аналитик «ВТБ капитала» Михаил Шлемов. Прибыль госбанка за январь - июнь, по его расчетам, может не дотянуть до прошлогоднего результата (173 млрд руб.) 1,5%, а затем скажется сезонный фактор: во втором полугодии Сбербанк традиционно зарабатывает меньше, чем в первом.

Топ-менеджмент Сбербанка может понизить целевые показатели на 2013 г. во время телеконференции с аналитиками 28 августа (по итогам МСФО за первое полугодие), допускает Шлемов, в частности, по прибыли, росту корпоративного портфеля, чистой процентной марже и, самое главное, по стоимости риска (ожидание потерь по кредитам).

Новый прогноз, по его мнению, будет приближен к итогам 2012 г. - порядка 350 млрд руб. Внимание будет приковано к результатам иностранных «дочек» Сбербанка - турецкого Denizbank (его прибыль за полугодие - $329 млн) и Sberbank Europe, указывает Шлемов. Есть риск, что чистая прибыль Сбербанка останется на уровне годичной давности из-за высоких отчислений в резервы, соглашается аналитик «Уралсиб кэпитал» Наталия Березина, хотя пока она ждет 5%-ного роста.

В госбанке эта проблема обсуждается, признал его сотрудник. «Однако если какие-то отклонения и будут, то незначительные и не сейчас», - заверили два топ-менеджера госбанка, призвав сначала дождаться результатов за полугодие.

Сбербанк дважды попал в одну и ту же волну - опасений за свои показатели в России и Турции (с мая лира подешевела к доллару на 11%. - «Ведомости»), говорит Елена Ловен, управляющая Swedbank Robur Rysslandsfond, крупнейшим фондом, ориентированным на российские бумаги, с активами в $973,5 млн, по данным Bloomberg, из которых 8% - бумаги Сбербанка. По ее словам, инвесторов беспокоит рост стоимости долгов для российских компаний, которые являются заемщиками Сбербанка (см. врез).

Менеджеры госбанка в последнее время готовили рынок к такому повороту, говорит Ловен: они много общались с аналитиками, чтобы снизить их ожидания.

Альтернативы Сбербанку, куда можно было бы переложить средства, практически нет - это одна из лучших публичных компаний в России, уверена Ловен: «Если не верить в такие компании, остается просто вывести деньги с рынка».

Даже если Сбербанк понизит прогноз прибыли, его акции вряд ли поведут себя хуже рынка - слишком сильны позиции банка, говорит портфельный управляющий. По его мнению, такая новость повлияла бы скорее на все другие публичные банки, так как подтвердила бы общее ухудшение ситуации на банковском рынке.

Финансовый директор Сбербанка Александр Морозов отказался от любых комментариев, сославшись на ограничения предотчетного периода.