Утром Yota - вечером деньги

Совет директоров «Мегафона» созвал внеочередное собрание акционеров, рекомендовав им одобрить приобретение у подконтрольного Алишеру Усманову холдинга Garsdale Services 100% группы «Скартел»/«Йота» - крупнейшего российского оператора мобильной связи четвертого поколения (4G LTE), обслуживающего 648 000 абонентов более чем в 30 регионах. Крупнейший акционер «Мегафона» - тот же Garsdale (ему принадлежит 50% плюс 100 акций), и голосовать на собрании он не сможет, будучи заинтересованной стороной. По этой же причине не будет голосовать и кипрская «дочка» «Мегафона», владеющая 7,6% его акций. Тем не менее судьба сделки уже практически решена: для ее одобрения достаточно простого большинства голосов, а шведско-финская TeliaSonera, контролирующая больше половины из остающихся акций (25,17% «Мегафона»), уже пообещала поддержку.

Garsdale оценил 100% «Скартел»/«Йота» в $1,18 млрд без учета чистого долга, максимальный размер которого зафиксирован на уровне $600 млн (в том числе около $400 млн долгов перед нынешними владельцами группы «Скартел»). Эта сумма может еще немного увеличиться - на $20 млн в месяц начиная с 1 июля 2013 г. и до закрытия сделки. В то же время сумма сделки может уменьшиться, если у «Скартела» возникнут проблемы с лицензиями на частоты 4G.

В первый год после сделки «Мегафон» возьмет на себя только долг группы «Скартел», сказал «Ведомостям» гендиректор компании Иван Таврин. Расчеты с Garsdale «Мегафон» начнет лишь через год после сделки - сначала он выплатит половину стоимости «Скартела» ($590 млн плюс 6% годовых), а еще через год - вторую половину (плюс те же 6% годовых). «Такая схема расчетов была важной составляющей переговоров с Garsdale, и мы очень рады, что акционер пошел нам навстречу», - говорит Таврин. Средства, которые предстоит выплатить за «Скартел», для «Мегафона» вполне подъемные, возможно, компании не придется даже прибегать к заимствованиям, добавляет он. Благодаря отложенным платежам сделка не повлияет и на дивидендные выплаты «Мегафона», говорится в материалах компании.

Покупка «Скартела» позволит «Мегафону» ощутимо сократить инвестиции в строительство LTE-сетей, хотя все лицензионные обязательства будут выполнены, заверяет Таврин («Мегафон», как и три других победителя прошлогоднего конкурса на LTE-частоты, обязался в течение семи лет инвестировать в LTE как минимум по 15 млрд руб. в год). В частности, до конца 2013 г. «Мегафон», как и планировал, запустит сети LTE в 18 российских регионах.

Сделка также увеличит выручку «Мегафона» от передачи данных, благодаря которой сейчас в основном и растут доходы мобильных компаний. Как раз вчера «Мегафон» отчитался за II квартал 2013 г. и сообщил об увеличении доходов от мобильной передачи данных на 28,7% к уровню годичной давности, что обеспечило 64% всего прироста его выручки.

Чистая прибыль «Мегафона» во II квартале выросла в 8 раз к тому же периоду прошлого года, но этот показатель зависит от многих привходящих факторов (курс рубля и др.) и играет для оператора меньшую роль, чем выручка и OIBDA, а они стабильно росли, отмечает Таврин (+8,4% и +21,8% к уровню годичной давности). Кроме того, он обращает внимание на 47,4%-ный рост доходов от продажи оборудования: хотя их вклад в общую выручку и невелик (5,5%), но такая динамика свидетельствует об успешности продаж в салонах «Мегафона» смартфонов и других устройств, которые генерируют дополнительный трафик и способствуют росту среднего счета абонента.

Не менее интересными оказались финансовые результаты «Скартела» за 2012 г., которые раскрыл вчера «Мегафон». Сам «Скартел» называл до этого только некоторые данные за 2010 г. В прошлом же году его выручка составила почти 4 млрд руб., из которых около 1,5 млрд руб. ($50 млн) он должен был получить от «Мегафона» в качестве аванса за доступ к сети LTE. По сравнению с 2010 г. выручка «Скартела» выросла лишь на 6,4%. А показатель EBITDA оказался и вовсе отрицательным (1,47 млрд руб. убытка), тогда как в 2010 г. компания отчитывалась о чистой прибыли в 385 млн руб.

Эти финансовые результаты не отражают реальной стоимости «Скартела», считает аналитик «Сбербанк CIB» Анна Лепетухина, ведь компания в ее нынешнем виде, по сути, существует лишь год. Реальную стоимость «Скартела» Лепетухина считает нужным складывать из стоимости построенной оператором LTE-сети (13,9 млрд руб., по данным презентации «Мегафона»), частот (их аналитик оценивает путем сравнения с другими сделками в Европе в $400-500 млн) и абонентов. Остальное - это конкурентное преимущество, которое получает «Мегафон» от покупки «Скартела». Строя сеть 3G в то время, когда конкуренты придержали инвестиции, «Мегафон» тоже получил преимущество примерно в год и в итоге стал лидером в мобильной передаче данных, напоминает Лепетухина. А получив больше 4G-частот, чем у конкурентов, «Мегафон» сможет давать абонентам более высокие скорости за те же деньги.

Стоимость GDR «Мегафона» на Лондонской фондовой бирже выросла вчера на 3,55% до $32,1 за бумагу.