Периферия снова в моде

За сентябрь – декабрь чистый приток капитала в Португалию, Ирландию, Италию, Грецию и Испанию (страны PIIGS) достиг 9% их совокупного ВВП. По оценке ING, он составил 93 млрд евро. В январе – августе, когда многие опасались распада еврозоны, отток капитала из стран PIIGS составил 406 млрд евро, или 20% ВВП. В 2011 г. из этих европейских экономик инвесторы вывели 300 млрд евро. ING использовал в расчетах официальные статистические данные этих стран, вычитая из них потоки госкапитала. «В значительной степени движение капитала поменяло направление, – говорит экономист ING Мартин ван Влит. – Если посмотреть на отток в первые восемь месяцев прошлого года, это было пугающе».

Президент ЕЦБ Марио Драги не так давно отмечал «распространение позитивного влияния» в еврозоне. На этих новостях резко подорожал евро. По данным Комиссии по срочной биржевой торговле США (CFTC), на прошлой неделе трейдеры ставили на рост евро активнее, чем за предшествующие полтора года. Объем чистых длинных позиций по евро достиг максимума с лета 2011 г. С ростом инвестиционного спроса на активы еврозоны идет вниз доходность испанских и итальянских гособлигаций. Ситуация с размещением корпоративных и банковских бондов в еврозоне также стала лучше. Трейдеры отмечают совершенно иное настроение по сравнению с началом 2012 г., когда объем размещений тоже вырос благодаря ЕЦБ, который выдал банкам еврозоны более 1 трлн евро дешевых трехлетних кредитов.

«Инвесторы зажаты периферийными странами, – говорит стратег Barings Найджел Силлис. – Если у вас плохие результаты, а доля вложений в периферийные страны низкая, возможно, вы и будете инвестировать, понимая, что это не лучшее решение».

В сентябре Драги сообщил о новой программе покупки облигаций стран еврозоны (OMT). Новость стала поворотным моментом, особенно для инвесторов из США. «Европа вновь стала инвестоспособной, – отмечает начальник отдела по европейским рынкам акций Goldman Sachs Аласдэр Уоррен. – На европейские сделки спрос со стороны США редко был таким сильным и таким выраженным, как сейчас».