Бумаги подвели

Бумажный убыток из-за переоценки 60% акций ОГК-3 понес и «Норникель» (-33,9 млрд руб. за квартал). Вместо выплаты дивидендов за 2008 г. компания выкупила акции у акционеров на $2 млрд. У ММК, которая еще в октябре начала сокращать производство, годовая прибыль упала в 5 раз, убытки принесла и переоценка доли (около 5%) в австралийской Fortescue Mining. Из 4,27 млрд руб. начисленных за первое полугодие дивидендов Магнитка выплатила 2,4 млрд руб.

По данным Росстата, убытки от добычи энергоресурсов выросли за прошлый год в 2,7 раза, а прибыль – лишь на 0,5%; сальдо сократилось до 712,9 млрд руб. (-5,5%), в последнем квартале компании ушли в минус (69,6 млрд руб.). Главной жертвой стали нефтяники: в октябре – декабре баррель Urals подешевел на 52% до $54,1, а экспортная пошлина отставала от падения цен, напоминает аналитик «Солида» Денис Борисов. Исполнительный директор ТНК-BP Герман Хан оценивал квартальные убытки всей российской нефтянки в $8–9 млрд. Крупнейший игрок – «Роснефть» отчиталась в IV квартале о чистом убытке по РСБУ в 65 млрд руб.

Убытки российских предприятий, по данным Росстата, выросли в прошлом году в 4,7 раза, прибыль сократилась на 10,2%, а их сальдо – на 30,4% до 4 трлн руб. Такой итог (без малого бизнеса, банков, страховых и бюджетных организаций) был обеспечен декабрьским обвалом: последний квартал компании закрыли с убытком в 442,2 млрд руб.

Значительная часть убытков – бумажная, следует из отчетов компаний. Гонка за капитализацией, наращиваемой за счет покупки активов и выпуска под их обеспечение структурных продуктов, раздувала прибыли, а теперь обернулась их обрушением, говорит главный экономист «Тройки диалог» Евгений Гавриленков. Это поставит под сомнение возможность компаний выплатить дивиденды.

Плата за экспансию

Одна из наиболее пострадавших от кризиса отраслей – металлургия: IV квартал она, по данным Росстата, завершила с убытком в 38,1 млрд руб., год – с прибылью в 541,4 млрд, что на 21,3% ниже результата 2007 г.

Конец года для отрасли был катастрофическим, констатирует аналитик «Уралсиба» Дмитрий Смолин: производство упало на 40–50%, на столько же рухнули цены на сталь.

IV квартал металлургам подпортили и списания из-за переоценки активов, продолжает Смолин, самые большие – около $1 млрд (см. таблицу на сайте www.vedomosti.ru) – у «Северстали» из-за падения стоимости зарубежных приобретений. Убытки компании за IV квартал по МСФО – $1,2 млрд, а по РСБУ намного меньше – 6,537 млрд руб. Платить дивиденды в этом году и по итогам прошлого «Северсталь» не будет.

Впрочем, и без списаний «Северсталь», по мнению Смолина, показала бы небольшой убыток (менеджмент компании уверял, что сработала бы в ноль).

НЛМК без учета переоценки закрыл бы квартал с прибылью в $400 млн, полагает аналитик. Чистый убыток компании в IV квартале ($481 млн по US GAAP, за год рост на 1% – до $2,279 млрд) обусловлен списаниями из-за переоценки активов и создания резерва примерно в $500 млн по форвардному контракту на продажу валюты (заключен в 2006 г. по курсу 28 руб./$) и выплат по этому конракту примерно в $100 млн. По РСБУ в IV квартале комбинат получил убыток в 3,3 млрд руб. (в III квартале чистая прибыль – 30,7 млрд руб.). Компания объясняет его снижением спроса и цен. Решение о выплате дивидендов НЛМК примет в апреле.

Падение затронуло и сопредельный автопром, продажи которого снижались с октября. ГАЗ и «Камаз» начали останавливать конвейеры, остальные – работать в «облегченном» режиме. Убытки отрасли эксперт по автопрому Ernst & Young Иван Бончев объясняет падением рынка из-за сворачивания кредитования. Продажи легковых автомобилей российских марок в IV квартале снизились, по данным Ernst & Young, на 27%.

Сезон помог

Энергетики смогли компенсировать снижение спроса и падение цен на электроэнергию в конце года: VI квартал отрасль закрыла с прибылью в 54,6 млрд руб., а год – в 99,1 млрд. Из крупных компаний убыток показала лишь ОГК-2: среди причин – выплата менеджерам «золотых парашютов» почти на 550 млн руб. и покупка акций для опционов еще на 735 млн руб. А огромный убыток «Холдинга МРСК» в IV квартале связан с переоценкой акций на его балансе на 153 млрд руб. Снижение энергопотребления в этом году до минус 8,5–9% (прогноз НП «Совет рынка») и огромные инвестобязательства по вводу новых мощностей заставляют компании подумать об отказе от дивидендов. О таких планах уже заявляли представители «Газпрома» (контролируют ОГК-2, ОГК-6, ТГК-1 и «Мосэнерго»), а также финской Fortum (основной акционер ТГК-10), не исключил такой возможности и гендиректор ОГК-1 Владимир Хлебников.

Сырьевой удар

Закончил квартал с убытком и «Газпром» (259,9 млрд руб.). Но в основном из-за переоценки финансовых вложений (только 56% «Газпром нефти» подешевели за год на 236 млрд руб.).

И «Роснефть», и «Газпром» считают дивиденды из неконсолидированной прибыли и, если последуют дивидендным политикам, сократят выплаты по сравнению с 2007 г.: «Роснефть» – на 16,6% до 14,1 млрд руб., «Газпром» – вдвое до 27,3 млрд руб. Выплаты будут, но их размер определится на совете директоров 24 апреля, говорил на днях президент «Роснефти» Сергей Богданчиков. У «Газпрома» такой совет пройдет в апреле-мае, а план по выплатам, заложенный в бюджет на 2009 г., – 46,6 млрд руб. (-26% к 2007 г.).

Монополия помогла

Несмотря на кризис и снижение производства, почти все производители удобрений отчитались о прибыли в IV квартале. Производитель хлористого калия «Сильвинит» увеличил прибыль в 3 раза (по сравнению с 2007 г.), «Уралкалий» – в 6,1 раза. Производство калия упало на 70%, но цены на него начали снижаться только сейчас, отмечает аналитик Банка Москвы Юрий Волов: хорошим подспорьем стала и девальвация, так как 70–80% продукции компаний идет на экспорт. Монополист на рынке апатитового концентрата – «Апатит» (входит в холдинг «Фосагро») увеличил прибыль в 2,9 раза в IV квартале и в 10,3 раза по итогам года.

А вот «Акрон» получил в IV квартале убыток в 6,9 млрд руб. Эта компания сокращала производство при падении цен, отмечает Волов. Но если бы не переоценка (акции Сбербанка, «Сильвинита», «Дорогобужа», «Апатита»), «Акрон» закончил бы год с прибылью в 10,3 млрд руб., сообщала компания. Из-за переоценки акций германской калийной компании K+S и Сбербанка убыток в 1,96 млрд руб. получил и «Еврохим» (по МСФО).

В зеленую зону?

В январе суммарный убыток компаний втрое уменьшился по сравнению с декабрьским – до 184,4 млрд руб., сказал замдиректора Центра развития ГУ-ВШЭ Валерий Миронов. Больше всего потеряют обрабатывающая промышленность, торговля и транспорт, говорится в бюллетене Центра развития.

В прибыль вышел ТЭК. Нефтянка заработала, главным образом, за счет экспорта, девальвации рубля и снижения нагрузки по НДПИ, пишет Центр развития, производители угля и газа – на внутренних поставках. В целом ситуация улучшилась, а значит, к концу II квартала экономика может выйти в зеленую зону, заключается в его бюллетене. По прогнозу Минэкономразвития, в 2009 г. прибыль всех российских компаний снизится к 2008 г. на 10,2%. В номинальном выражении будет 2%-ный рост, считает Миронов, но в реальном – 16% падения.