Кризис помог Зюзину

Мечел» договорился о покупке 100% акций Bluestone Сoal у семьи американского бизнесмена Джеймса Джастиса, сообщили вчера гендиректор «Мечела» Игорь Зюзин и менеджеры компании в Лондоне на встрече с представителями инвестбанков. Об этом рассказали «Ведомостям» несколько участников встречи. «Мечел» договорился о сделке в прошлом году и пообещал заплатить за компанию около $4 млрд, добавляют они. Но итоговая сумма сделки на порядок ниже. «Мечел» заплатит за Bluestone Сoal $425 млн и выпустит в пользу хозяев компании привилегированные акции (15% от увеличенного уставного капитала). Деньги уже уплачены семье Джастиса в прошлом году в качестве задатка (в отчетности компании за девять месяцев 2008 г. упоминается аванс за некую покупку в $423,96 млн). Как компании удалось уговорить Джастиса снизить сумму сделки почти на порядок, собеседники «Ведомостей» не говорят.

Представитель «Мечела» от комментариев отказался. В приемной гендиректора Bluestone Coal сообщили, что эту тему может комментировать только Джастис. Он на запрос «Ведомостей» не ответил.

Переговоры о покупке актива в США «Мечел» вел с начала 2008 г., но его название компания никогда не раскрывала. Зато менеджмент «Мечела» рассказывал инвестбанкирам, что на финансирование сделки могут пойти деньги, привлеченные от размещения привилегированных акций. Компания рассчитывала продать 55 млн акций (11,7% от увеличенного уставного капитала) и привлечь более $3 млрд. Роуд-шоу к размещению началось 7 июля, но заявок по нужной цене было недостаточно, поэтому «Мечел» перенес закрытие сделки на середину августа. Но в конце июля премьер Владимир Путин публично обвинил компанию в завышении цен на уголь и использовании трасферного ценообразования, пообещав прислать доктора Зюзину. Капитализация «Мечела» рухнула на $5 млрд за один день. Размещение «префов» пришлось перенести на неопределенный срок, хотя история с ценовым расследованием закончилась для «Мечела» благополучно. Федеральная антимонопольная служба (ФАС) лишь оштрафовала компанию на 780 млн руб. и попросила снизить цену на уголь на 15%.

А осенью «Мечел» зарегистрировал новый проспект эмиссии «префов», рассчитанный на выпуск 138,75 млн бумаг. Из них семья Джастиса получит 80 млн акций. Сколько дивидендов будут получать американцы, собеседники «Ведомостей» не говорят. На весь выпуск компания обещает направлять 20% чистой прибыли. Оставшиеся бумаги компания обязуется разместить на бирже при первой возможности, чтобы новый акционер мог их продать, говорит инвестбанкир, работающий с компанией.

Аналитик Unicredit Securities Георгий Буженица считает, что «префы» «Мечела» надо оценивать с дисконтом к обыкновенным акциям в 25%, поэтому стоимость предлагаемого Джастисом пакета он оценивает в $199 млн, а всю сумму сделки – в $623 млн. Деньги уже потрачены, так что со стратегической точки зрения решение может себя оправдать, резюмирует Буженица.

Антимонопольные ведомства США отказались от комментариев по поводу того, согласована ли уже сделка.

На Bluestone Сoal претендовали еще Tata Steel и «Северсталь». По данным Dow Jones, Tata Steel давала $2 млрд, а «Северсталь», по словам близкого к компании источника, еще меньше.

Новая покупка позволит «Мечелу» через несколько лет на четверть увеличить добычу угля. Bluestone Coal сейчас добывает около 3 млн т угля, но собирается увеличить эту цифру до 6,8 млн т. Балансовые запасы по стандартам JORC – 458,5 т. Один из претендентов на Bluestone рассказал, что по итогам девяти месяцев 2008 г. выручка компании составила около $300 млн, EBITDA – примерно $100 млн. Долг компании – около $135 млн. На 2009–2010 гг. у Bluestone подписаны долгосрочные контракты на поставку угля, основной клиент – ArcelorMittal.