Последний бастион

Последние пять лет ВВП Китая ежегодно рос более чем на 10%. В связи с кризисом в экономиках западных стран и падением спроса в них на китайские товары замедление ждет и китайскую экономику. Вопрос в том, будет ли оно постепенным или рост резко прекратится.

Несмотря на сокращение экспорта в США, поставки товаров из Китая выросли на 22% за первые восемь месяцев этого года: китайским компаниям удалось найти новых покупателей в развивающихся странах, которые пока продолжают быстро расти. Однако многие экономисты считают, что худшее еще впереди, так как экономики Европы и Японии, куда идет значительная часть китайского экспорта, лишь недавно стали демонстрировать признаки экономического спада, замедление ожидается и в развивающихся странах.

Даже если Китаю удастся компенсировать сокращение экспорта ростом внутреннего спроса, перед властями встает другая проблема: на рынке недвижимости намечается серьезная коррекция. Между тем быстрый рост на этом рынке внес серьезный вклад в инвестиционный бум последних лет.

Оценить масштаб проблем непросто: официальная статистика свидетельствует о небольшом снижении в августе цен на недвижимость в 70 крупнейших городах. Однако разрозненные данные говорят о сильном падении цен в ряде городов.

Другие показатели, включая снижение продаж квартир и объемов строительства новых домов, говорят о быстром замедлении роста на рынке недвижимости. Аналитики из шанхайского офиса Morgan Stanley считают обвал на рынке весьма вероятным.

Несмотря на эти угрожающие прогнозы, мало кто полагает, что темпы роста в ближайшие два года окажутся ниже 8%.

Один из самых пессимистичных прогнозов у Standard Chartered – 7,9% в 2009 г. и 7,1% в 2010 г. «Вероятность того, что темпы роста упадут ниже 9% в наступающем квартале, невелика», – говорит Грэйс Нг, экономист JPMorgan в Гонконге.

Одна из главных причин для подобного оптимизма – сохраняющийся высокий внутренний спрос. За последние два месяца розничные продажи выросли на 23%, что близко к рекордному показателю за последние девять лет. Впрочем, некоторые аналитики полагают, что спад на рынке недвижимости неизбежно подорвет потребительский спрос.

Еще один положительный фактор – эффективная бюджетная политика и рекордные валютные резервы. По данным Народного банка Китая на конец июня, они составляли $1,81 трлн. Это на 35,7% больше, чем годом ранее. Китай может использовать госсредства, чтобы смягчить последствия замедления экономики, в частности за счет финансирования инфраструктурных проектов.