Федеральный резерв перешел на падение

Российские индексы рухнули с открытием торгов – вслед за азиатскими рынками. Индекс РТС за полчаса потерял 6% и упал до 1883 пунктов, индекс ММВБ – 7,5%. «Голубые фишки» подешевели на 5–25%. При открытии торгов проходили сделки с акциями Сбербанка по 75 руб. и РАО ЕЭС по 21 руб. – на 17% и 26% ниже закрытия понедельника, удивляется начальник отдела акций банка «Мой банк» Владимир Бачурин.

«Такое на рынке я вижу впервые, нечто подобное было лишь в 2003 г., во время истории с ЮКОСом», – делится трейдер хедж-фонда Moscow Capital Владислав Каменский. «Сегодняшний день надолго останется в памяти, порцию отрицательных эмоций получил еще в 9.30 МСК, когда в Индии при снижении на 12% останавливались торги», – делится впечатлениями Бачурин.

Катализатором стал выходной день в США – в понедельник торгов там не было. Не имея возможности продать американские бумаги, инвесторы сокращали портфели на других рынках, говорит аналитик Deutsche Bank Георгий Карташов. Оставшись без ориентира, японский Nikkei потерял 5,7%, гонконгский Hang Seng – 8,7%. «Инвесторами движет паника, – говорит про торги в Азии директор по инвестициям Macquarie Equities Артур Лим, – они просто хотят уйти с этого рынка».

Добавило негатива падение цен на сырье: нефть Brent достигла трехмесячного минимума $85 за баррель; дешевели и металлы, особенно никель (-2,9%).

В середине дня котировки стали расти, снижение индекса РТС составляло 2,5%.

Ситуацию взорвала ФРС. В 16.20 МСК, примерно за час до начала торгов в Нью-Йорке, она объявила о снижении ставки на 0,75 процентных пункта до 3,5%. На внеочередные заседания комитет ФРС по ставкам не собирался с 2001 г., а такого резкого снижения не было с октября 1984 г., когда ставка потеряла 1,75%. Ставка, по которой ФРС кредитует банки напрямую, снижена также на 0,75 п.п. до 4%.

Индекс РТС моментально вырос до 2012 пунктов (+0,5%), основные «фишки» прибавили по нескольку процентов.

«Ситуация напомнила 17 августа 2007 г., когда понижение ставки [ФРС] точно так же заставило отыграть наши «фишки» по 4–5% вверх за пять минут», – говорит Бачурин.

Затем акции опять стали падать. В итоге за день индекс РТС потерял 1,6% (1967,7 пункта, разброс значений в течение дня – 130 пунктов).

Волатильность была дикая, заработать или проиграть за день можно было очень много, отмечает Бачурин. Больше всего подешевели акции «Газпром нефти» (-6% на ММВБ), «Сургутнефтегаза» (-5%), РАО ЕЭС (-4%), «Лукойла» и «Роснефти» (-3%). В плюсе закрылись акции Сбербанка (2%), «Норильского никеля» (2%) и «Газпрома» (1%). Объем торгов акциями на ММВБ увеличился в полтора раза – до $5,6 млрд.

По такому же сценарию развивалась ситуация и на европейских биржах, чьи индексы отыграли 4–5%-ное падение (см. таблицу).

Российский рынок не успел вырасти, но может сделать это сегодня, считает стратег «Ренессанс капитала» Ованес Оганисян: «Сначала инвесторы восприняли действия ФРС скептически».

«Это прекрасная новость и именно то, что нужно, чтобы изменить психологию рынка», – говорит о решении ФРС зампред совета директоров AIG Джейкоб Френкель.

Настроение инвесторов в самом деле улучшилось, но эксперты сомневаются, что эффект от резкого снижения ставки будет долгим.

Рынок уже ждет нового снижения ставки на следующей неделе – на 0,25–0,5 п. п. ФРС этого не исключает. «Риск замедления роста экономики сохраняется, – отмечено в ее заявлении, – комитет по ставкам будет своевременно принимать меры, необходимые для борьбы с ними». Фьючерсы на март дают ставку 2,75%.

Торги в Нью-Йорке вчера открылись снижением – индексы за первый час потеряли более 3%. Затем они начали расти, но отыграть потери не смогли. К 20.00 МСК падение Dow Jones составило 1,57%, S&P 500 – 1,01%, NASDAQ – 2,99%.

Снижение ставки ФРС должно поддержать рынок, но в очередной раз доказывает, что рецессия началась, считает Каменский.

«C точки зрения рынков решение ФРС является очень краткосрочным, а экономике мало поможет, – считает аналитик Банка Москвы Егор Федоров. – Эти вынужденные меры свидетельствуют о критической ситуации в экономике США. На экономику, находящуюся в состоянии рецессии, и в условиях снижения доверия контрагентов друг к другу снижение ставки будет иметь ограниченное воздействие. Боюсь, что первые признаки улучшения ситуации можно будет констатировать очень нескоро».

ФРС объяснила свое решение ухудшением экономического прогноза и растущими экономическими рисками. «Хотя напряжение на рынке краткосрочного финансирования стало меньше, конъюнктура более широкого финансового рынка продолжает ухудшаться, и для некоторых компаний и семей условия кредитования стали хуже», – отмечено в заявлении регулятора.

Растущие опасения, что рецессия в США может распространиться на другие страны, привели к «боязни рисков» у институциональных инвесторов, которые начали выводить средства с развивающихся рынков, включая российский, говорит старший аналитик МДМ-банка Джордж Лилис. Сейчас рынки закладывают в цену акций уверенность в рецессии в США и 84%-ную возможность рецессии в Европе, утверждает аналитик Lehman Brothers Иэн Скотт.

Многие полагают, что распродажа получилась слишком сильной. «В понедельник рынок был таким агрессивным, что некоторые забеспокоились, не перестарались ли», – говорит трейдер CMC Markets Джимми Йэйтс. Аналитик Bank of America Securities Томас Макмэйнус полагает, что сейчас акции нужно покупать. «Индекс S&P 500 откатился на 10% от прошлогоднего значения, поэтому имеет смысл увеличить вложения в акции», – рекомендует он.

Осторожные призывы к покупкам раздаются и в России.

Количество звонков в УК «Альфа-капитал» увеличилось на порядок, рассказывает управляющий портфелем акций Андрей Килин. «Многие спрашивают, не пора ли покупать, и мы отвечаем, что пора», – рассказывает он. По его словам, «Альфа-капитал» вчера увеличила долю акций в сбалансированных портфелях. Клиенты идут, продолжает Килин, вчера чистый приток в фонды компании превысил 100 млн руб. Акции продают нерезиденты, а российские управляющие уже начали их покупать, рассказывает Каменский, добавляя: «Мы стараемся не открывать длинных позиций и советуем клиентам если уж покупать, то небольшие объемы». Заместитель гендиректора «ВТБ управление активами» Арен Апикян советует клиентам, которые хотят вложиться в фонды акций, немного подождать, потому что рынок может еще просесть.

В ближайшую неделю наш рынок будет следовать мировым тенденциям, и хотя сейчас Россия по мультипликатору P/Е (около 10) очень привлекательна, негативные настроения инвесторов по всему миру мешают росту, говорит Карташов.

«[Покупателям] можно смело идти в отпуск на 2–3 месяца, – уверял корреспондента «Ведомостей» в понедельник вечером крупный российский предприниматель, – рынок еще упадет процентов на 40».

Но на конец года аналитики прогнозы не меняют: Лилис ожидает 2600 пунктов по индексу РТС, а стратег «Уралсиба» Кристофер Уифер – 3000.