1000% за 10,5 месяца
Банки списали более $50 млрд по ипотечным облигациям. Хедж-фонды, сыгравшие против рынка, увеличили вложения в 7–11 разУроки пророка. Уоррен Баффетт
Генеральный директор Berkshire Hathaway. «Бойтесь, когда другие жадничают, и будьте жадными, только когда другие боятся».
Калифорнийский финансист Эндрю Лэхде имеет шанс войти в историю – его хедж-фонд заработал 1000%, сыграв против рынка облигаций США, обеспеченных высокорискованными ипотечными кредитами.
Инвестбанки активно выпускали ипотечные облигации, а Лэхде, основавший в 2006 г. управляющую компанию Lahde Capital, пошел против рынка. «Условия, из-за которых выпуск облигаций, обеспеченных высокорискованными кредитами, получил массовое распространение, полностью изменились, – говорил он в феврале 2007 г. – Сейчас на них практически невозможно заработать». Лэхде сделал ставку против самых рискованных траншей ипотечных бондов, цена которых, по его мнению, могла упасть до нуля из-за роста числа дефолтов по высокорискованным кредитам на жилую недвижимость.
В феврале банк HSBC и крупнейший в США ипотечный кредитор New Century Financial объявили об убытках из-за растущего числа дефолтов по высокорискованным ипотечным кредитам. И Джан Синха из банка Bear Stearns, уважаемый на рынке аналитик, рекомендовал покупать их, считая, что они уже достаточно упали в цене. К концу июня два хедж-фонда под управлением Bear Stearns потеряли на этих бумагах все деньги клиентов ($1,6 млрд).
Лэхде сформировал три фонда. С начала года по конец октября доход фонда US Residential Real Estate Hedge V Class A, в который было собрано $40 млн, составил 712,8%. Новая волна кризиса, заставившая, например, Citigroup увеличить в ноябре ожидаемый размер списаний на $8–11 млрд, принесла Лэхде дополнительный доход. На прошлой неделе доход фонда превысил 1000%, и управляющий начал фиксировать прибыль и возвращать деньги инвесторам. «Соотношение риска и доходности [на рынке ипотечных облигаций] сегодня гораздо менее привлекательное», – написал он инвесторам.
Хедж-фонд Джона Полсона, управляющего нью-йоркской Paulson & Co., с начала года по конец октября получил на падении рынка ипотечных облигаций 550,8%. В общей сложности, по словам инвесторов, фонды Paulson заработали на этом более $12 млрд. «В истории финансовых рынков еще не было операции с таким доходом», – говорит Арки Бассон, председатель совета директоров EIM Group, у которой в хедж-фонды инвестировано $13 млрд.
Заслуга Полсона не только в том, что он предвидел кризис, но и в том, что он собрал портфель активов, которые должны были пострадать от него больше всего, говорит Бассон.