Военный бизнес “Системы”

АФК “Система” впервые раскрыла структуру выручки своих непубличных активов за I квартал, и оказалось, что около 50% этих доходов принес концерн “РТИ-Системы”. Его доходы выросли по сравнению с январем – мартом прошлого года в 3,3 раза до $70,3 млн, OIBDA – более чем всемеро до $12,4 млн, а рентабельность по OIBDA – с 7,9% до 17,6%.

Причина роста – увеличение количества госконтрактов и доходов по ним, объясняет руководитель департамента по связям с общественностью концерна Ирина Шанина. Что это за контракты, она не уточняет, поясняя, что большая часть из них (обеспечившая почти 69% доходов) связана с секретными заказами в интересах Минобороны. Всего, по словам Шаниной, “РТИ-Системы” получил в I квартале 19 государственных и частных заказов на $97 млн и выиграл несколько тендеров на $105 млн. А объем оборонных заказов, полученных концерном за последние три года, превысил $2,5 млрд.

Две трети выручки от госзаказов – позитивный фактор для растущего предприятия, полагает старший аналитик FIM Securities Станислав Юдин. Становление южно-корейских технологических лидеров проходило при поддержке государства, напоминает он.

По словам чиновника Минобороны, гособоронзаказ в сфере закупок вооружений в ближайшие три года будет расти более чем на 10% ежегодно. В федеральном бюджете на 2007 г. под него выделено 302,5 млрд руб. (примерно $11,6 млрд). Заводы, входящие в “дочку” “Системы”, хорошо известны, продолжает представитель Минобороны, и могут рассчитывать на рост ассигнований. Им придется участвовать в конкурсах, предупреждает он, но у них хорошие шансы выиграть: например, Ярославский радиозавод выпускает новые переносные радиостанции “Акведук” и вряд ли военные выберут другого производителя.

Сейчас, по данным АФК, доля “РТИ-Системы” в поставках систем предупреждения о ракетном нападении для структур Минобороны – 92%, систем противоракетной обороны – 93%, систем космического контроля – 70%.

По мнению аналитика “Уралсиба” Константина Белова, в ближайшее время инвесторы будут оценивать концерн в 1–2% от капитализации АФК, т. е. $150–300 млн. Оценка повысится, только если этот бизнес начнет вносить ощутимый вклад в консолидированную прибыль “Системы”. Хотя рентабельность по OIBDA в 17,6% кажется ведущему аналитику “Тройки Диалог” Андрею Богданову “более чем нормальной”: у IT-компаний она ниже.

Руководитель пресс-службы АФК “Система” Светлана Витковская говорит, что “РТИ-Системы” – одна из основных “точек роста” для бизнеса АФК, так как этот концерн работает на быстро растущем рынке радиотехники и космических технологий.