Как оценить компанию

Данные для глобального и региональных рейтингов снимались 30 марта (в 2006 г. – 31 марта) и для удобства сравнения конвертировались в доллары. В таблицах указываются место компании в 2007 и 2006 гг., страна, сектор и капитализация. Дополнительные параметры – оборот, цену акции, отношение капитализации к прибыли, дивидендную доходность и конец финансового года – можно найти на сайтах FT (www.ft.com/ft500) и “Ведомостей” (www.vedomosti.ru).

Во все списки включены компании, у которых в свободном обращении находится не менее 15% акций. Поэтому в списки FT не попадают компании, где государство, семья или основные владельцы оставляют сторонним инвесторам менее этой доли. Не включены в список и компании, ставшие объектом поглощений. Например, из глобального рейтинга выпала сталелитейная компания Arcelor, занимавшая год назад 280-е место. Ее купила Mittal Steel, и теперь объединенная компания Arcelor Mittal расположилась на 61-м месте.

“Страна приписки” для каждой компании определяется в соответствии с критериями ведущего мирового провайдера фондовых индексов FTSE. Обычно это страна, на бирже которой обращаются акции компании; могут учитываться и такие факторы, как страна, в которой компания зарегистрирована, и восприятие “национальности” компании участниками рынка. Зарегистрированные в Нидерландах авиаконцерн EADS и крупнейший в Европе производитель микросхем STMicroelectronics определены как французские компании, потому что основной листинг у них – на парижской площадке панъевропейской биржи Euronext. Нефтяная сервисная компания Schlumberger и производитель жестких дисков Seagate Technology, акции которых торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже и которых участники рынка воспринимают как американские компании, приписаны к США, хотя зарегистрированы они на Антильских (владение Нидерландов) и Каймановых (владение Великобритании) островах соответственно.

Компании можно рейтинговать по разным статистическим показателям, например по обороту (такой рейтинг составляет журнал Fortune) или прибыли. Но оборот не совсем верно отражает деятельность банков и финансовых компаний, потому что для них важен доход не только от услуг, предоставленных в текущем году, но и средне- и долгосрочные инвестиции, и кредиты, доход от которых может быть реализован через несколько лет. (В таблицах FT не приводятся данные по обороту финансовых компаний, так как из-за специфики их бизнеса сравнивать их с компаниями других секторов, таких как производство и услуги, не совсем корректно.) На показатель прибыли может сильно повлиять разовое списание стоимости активов.

Одна из основных проблем, связанных с составлением рейтингов по другим показателям, – невозможность дать единовременную оценку. У многих компаний финансовый год не совпадает с календарным; кроме того, компании публикуют годовые отчеты в разное время, иногда с задержкой на полгода.

Сравнить же компании по рыночной капитализации можно в один день. Ее также можно считать опережающим индикатором, поскольку цена акций компании обычно учитывает ожидания инвесторов относительно перспектив ее развития. (FT, 30.06.2007, Михаил Оверченко)