SEC хочет знать об опционах все
В среду SEC приняла новые правила раскрытия информации компаниями при начислении опционов руководству. Их главная цель – сделать эту практику более прозрачной, чтобы компании не могли датировать опционы задним числом, когда цена акций достигала минимума накануне резкого роста котировок. Регулятор по-прежнему не препятствует начислению компаниями опционов в самое выигрышное время – например, при падающем рынке, но требует полного раскрытия информации по выплатам пяти самым “дорогим” управленцам. В отчетности компаний появится таблица, в которой будет указана стоимость опционов на дату начисления. Если цена закрытия акций в этот день выше цены исполнения опциона, компания обязана объяснить, почему была установлена такая цена. Если компания начисляет опционы накануне публикации квартального отчета, ей придется сообщить, как часто такое происходит.
По новым правилам компании обязаны “понятным языком” обосновать решение по выплате компенсаций и сообщить, за что именно поощряется сотрудник (за исключением случаев, когда информация конфиденциальна или ею могут воспользоваться конкуренты). Компаниям придется рассказывать о бонусах топ-менеджерам, если в совокупности они превышают $10 000. Первыми по новым правилам будут отчитываться компании, финансовый год у которых завершается после 14 декабря.
Сейчас SEC подозревает в начислении опционов задним числом около 80 компаний. Хотя полный список фигурантов расследования SEC не раскрывает, известно, что в нем преобладают технологические компании, но есть и “голубые фишки” из S&P-500. На прошлой неделе SEC, минюст США и ФБР предъявили первые обвинения в этом деле трем топ-менеджерам интернет-провайдера Brocade Communications Systems. Бывший гендиректор компании Грегори Рейес и бывший руководитель отдела кадров Стефани Йенсен “рутинно начисляли опционы задним числом”, говорится в документах SEC, и в 2000–2004 гг. фальсифицировали отчетность, чтобы создать видимость начисления опционов по рыночным ценам. Председатель SEC Кристофер Кокс утверждает, что только в 2000 г. менеджеры Brocade приписали прибыль на $1 млрд. Если их признают виновными, им грозит до 20 лет тюрьмы и $5 млн штрафа.
Хотя Кокс давно говорит о проблеме опционов как о приоритетной, подготовка правил заняла полгода. В них заинтересованы прежде всего инвесторы компаний, которые теперь будут знать с точностью до цента, сколько они платят менеджменту. Но самым активным лоббистам этого казалось мало, они настаивали, чтобы акционеры получили право голоса при одобрении вознаграждения руководителям компании.
“[С введением новых правил] начисление компенсаций должно измениться, – считает старший партнер консалтинговой компании Gibson, Dunn & Crutcher Джон Олсон, – опционов станет меньше, начислений вне принятого графика – тоже, а советы директоров и компенсационные комитеты будут следить за ними более внимательно”. А бывший сотрудник SEC Марк Борджес, который теперь руководит Mercer Human Resource Consulting, убежден, что с введением новых правил компаниям придется четко обозначить политику начисления опционов, поскольку “на это будут рассчитывать инвесторы”. (WSJ, FT, 20–27.07.2006, Татьяна Бочкарева)