Британский вызов
В прошлый четверг крупнейшая в Великобритании страховая компания Aviva обратилась ко второму по величине страховщику страны – Prudential с предложением о слиянии. Cделку предполагалось совершить путем обмена акций: акционеры Prudential получили бы по 82 акции дополнительного выпуска Aviva на каждые 100 своих. Prudential была оценена в 17,1 млрд фунтов ($30 млрд) из расчета 7,08 фунта за акцию. Цена включала в себя 10%-ную премию к рыночной стоимости компании на тот момент.
Слухи о слиянии Aviva и Prudential ходят на рынке уже давно. Сделка между ними привела бы к созданию одной из крупнейших в Европе страховых компаний. По совокупной рыночной капитализации – 37 млрд фунтов ($64,7 млрд) – Aviva и Prudential сопоставимы с главными европейскими тяжеловесами – AXA ($67,58 млрд) и Allianz ($60,24 млрд). За счет объединения британские страховщики могли бы значительно усилить присутствие на международном рынке. Сейчас Aviva работает в основном в Европе, Prudential – в США (через дочернюю Jackson National Life) и 12 странах Азии, в том числе Китае, Индии, Японии и Южной Корее.
Только на сокращении издержек, по расчетам менеджмента Aviva, объединенная компания могла бы к 2009 г. экономить 320 млн фунтов в год. Впрочем, по мнению гендиректора Aviva Ричарда Харви, это не самый главный повод для объединения. “Такие вещи делаются не только ради экономии: посмотрите, как рынок оценивает AXA и Alianz и их присутствие в мире”, – говорит он. Харви хотел бы построить компанию “с твердой рекомендацией “держать” и представленную во всем мире”.
Но Prudential предложение отвергла как не отвечающее интересам акционеров, даже не начав переговоров. Ее председатель совета директоров Дэвид Клементи заявил, что потенциал Prudential как самостоятельной компании “огромен и уникален”, тогда как объединение с Aviva понизит прибыль от ее роста.
На слухах о возможном слиянии Aviva и Prudential начали расти акции многих британских страховщиков. Акции самой Prudential за пятницу – понедельник взлетели на 12% до 7,475 фунта, акции Legal & General в понедельник прибавили 4,5%, Friends Provident – 2,3%, Old Mutual – 2,3%. Из-за этого роста индекс FTSE 100 в пятницу впервые за последние пять лет превысил отметку 6000.
Aviva повышать цену или финансировать сделку за счет денежных средств не хочет, но и сдаваться тоже не собирается. “Я не вижу смысла выводить денежные средства из группы, от которой ожидают сильного роста”, – говорит Харви. Он намерен обратиться к акционерам Prudential, тем более что у двух компаний много общих инвесторов. Судя по всему, рассчитывать на успех он может. Часть акционеров Prudential сами хотят потребовать от Клементи и гендиректора Марка Таккера объяснений, почему менеджмент отказался от переговоров с Aviva. “Мы хотим услышать весомые аргументы, подтвержденные цифрами, объясняющие причину отказа”, – говорит один из них. (WSJ, FT, 19–21.03.2006, Татьяна Бочкарева)